本文重點(diǎn)：
可轉(zhuǎn)債有四個(gè)數(shù)字需要了解：轉(zhuǎn)股價(jià)、向下修正價(jià)、強(qiáng)贖觸發(fā)價(jià)和回售觸發(fā)價(jià)，在集思錄和券商信息可查。
“看一只可轉(zhuǎn)債的合同并不比看一封情書有什么難度，通篇基本是官樣文章，只是后者要說明的是‘我要給你什么’和‘我愛你’ ；前者則是‘我要借你錢’和‘快掏錢吧！ ’ ”
——美國私募基金經(jīng)理人 安德里西斯·費(fèi)舍爾
這位基金經(jīng)理估計(jì)沒收到過幾封情書。不過看懂可轉(zhuǎn)債還真的不難，知道四個(gè)要素的價(jià)格，一只可轉(zhuǎn)債也就知道的七七八八了。
可轉(zhuǎn)債最大的特色就在于“可轉(zhuǎn)換”為股票，所以以什么樣的價(jià)格轉(zhuǎn)換成股票，無疑是最重要的指標(biāo)，是一只可轉(zhuǎn)債的定盤星。
證監(jiān)會(huì)規(guī)定轉(zhuǎn)股價(jià)為“以本可轉(zhuǎn)債募集說明書公告日前 20 個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一交易日公司股 票交易均價(jià)二者之間的較高者。”
總體和發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債時(shí)候股票交易價(jià)格差不太多。
如果轉(zhuǎn)股價(jià)低于當(dāng)前股票價(jià)格，證明我們用可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股再拋售股票賺取利潤，所以可轉(zhuǎn)債就會(huì)價(jià)格高于100元，如果轉(zhuǎn)股價(jià)高于當(dāng)前股票價(jià)格，轉(zhuǎn)股就會(huì)虧損不會(huì)有人轉(zhuǎn)股，可轉(zhuǎn)債就會(huì)接近100元甚至破發(fā)低于100元。
轉(zhuǎn)股價(jià)不是一成不變的，當(dāng)股票分紅、轉(zhuǎn)股、配股之后，轉(zhuǎn)股價(jià)也會(huì)按照公式進(jìn)行調(diào)整。
如果是熊市，股票價(jià)格始終低于轉(zhuǎn)股價(jià)，咱們就沒有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)股，只能拿到1%的利息會(huì)覺得比較虧，還不如存銀行。上市公司比咱們更覺得虧，他們不想還可轉(zhuǎn)債的本金，想盡辦法想要咱們轉(zhuǎn)股。但是熊市股票漲不起來怎么辦呢？
上市公司可以向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)，讓轉(zhuǎn)股價(jià)足夠低，好促進(jìn)轉(zhuǎn)股。
可轉(zhuǎn)債都會(huì)有一條向下修正條款一般是“在本可轉(zhuǎn)債存續(xù)期間，當(dāng)本公司股票在任意連續(xù) 20 個(gè)交易日中有 10 個(gè)交易日 的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 85%時(shí)，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方 案并提交本公司股東大會(huì)表決。”“轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于本次股東大會(huì)召開日前 20 個(gè)交易日本公司股票交易均價(jià)和前一交易日均價(jià)之間的較高者”
這樣就把轉(zhuǎn)股價(jià)拉到當(dāng)前熊市水平，好促成可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。
別看這個(gè)名字挺嚇人，其實(shí)發(fā)布強(qiáng)制贖回就代表可轉(zhuǎn)債離著皆大歡喜的大團(tuán)圓結(jié)局很接近了。發(fā)布強(qiáng)制贖回說明股票連續(xù)一段時(shí)間高于轉(zhuǎn)股價(jià)的130%，現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也肯定超過130元，咱們可以轉(zhuǎn)股之后賣出股票或者嫌麻煩不轉(zhuǎn)股直接賣出可轉(zhuǎn)債。如果接近100元價(jià)格買入的可轉(zhuǎn)債，現(xiàn)在收益已經(jīng)有30%了，可以喜迎大豐收。
當(dāng)然，強(qiáng)制贖回還是有強(qiáng)制條款的，如果一直拿著不轉(zhuǎn)股不出售，會(huì)被上市公司強(qiáng)制以一個(gè)很低的價(jià)格贖回的。
比如平安可轉(zhuǎn)債在2015年1月9日以100.14（當(dāng)期利息）強(qiáng)制贖回可轉(zhuǎn)債。
1月6日平安可轉(zhuǎn)債的收市價(jià)格是178.17，如果那之前你沒賣只能被100.14被贖回了。總有些人由于不知道或者不會(huì)操作，白白損失43.8%的收益。所以買了投資品真的不能完全裝死，總要時(shí)不時(shí)的看看證券公司發(fā)的消息。
前面咱們說過可轉(zhuǎn)債有向下修正條款，上市公司有權(quán)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，促成轉(zhuǎn)股。但趕上熊市并不是所有上市公司都急著轉(zhuǎn)股，有的上市公司愿意多拿幾年的低息貸款等到快到期再下調(diào)，所以即便到了向下修正價(jià)格也不修正，咱們只能拿著低的可憐的利息怎么辦？
可轉(zhuǎn)債還有一個(gè)回售條款一般是“公司股票收盤價(jià)連續(xù) 30 個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 70%時(shí)，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分按面值的 103% (含當(dāng)期計(jì)息年度利息)回售給本公司!”
當(dāng)然回售觸發(fā)也是有條件的，一般是發(fā)債最后兩個(gè)年度股價(jià)低于回售觸發(fā)價(jià)才能回售。
這也是清姝在上次寫的，當(dāng)可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于90的時(shí)候可以買買買了，最差的結(jié)果還有回售條款頂著，咱們90塊錢買的怎么也能賣到100，凈賺11%。
當(dāng)然上市公司是不會(huì)眼睜睜看著回售條款生效的，回收生效大家把可轉(zhuǎn)債都強(qiáng)制回售了，上市公司的可轉(zhuǎn)債融資大計(jì)就泡湯了。一定會(huì)在回售生效之前向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)的。
集思錄上有專門的可轉(zhuǎn)債板塊，可快速看到所有可轉(zhuǎn)債的基本信息。現(xiàn)在可以監(jiān)控這看看總體情況，如果有合適的可以考慮出手可轉(zhuǎn)債，每次股市出現(xiàn)向下回調(diào)的信息，可轉(zhuǎn)債就會(huì)出現(xiàn)購買機(jī)會(huì)。
現(xiàn)在上證從3400到3200，人們又開始恐慌了，可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)快來了。當(dāng)然清姝沒說現(xiàn)在，現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債總體下移，可以還要移動(dòng)一陣子了，可以時(shí)不時(shí)看一眼。
找到上面那幾個(gè)數(shù)字并不難，也不用費(fèi)勁的去翻上市公司公告，直接看看券商資料就好了。
咱們看一下目前價(jià)格最低的洪濤轉(zhuǎn)債（128013）的這幾個(gè)數(shù)字
現(xiàn)在的10.03，回售價(jià)7.02。但是現(xiàn)在洪濤股份的股票昨天收盤價(jià)4.86，之所以沒有回售是因?yàn)闀r(shí)間不合適，要在最后兩年低于回售價(jià)才會(huì)才能回售，要2020年的7月29日。也是因?yàn)檫@個(gè)洪濤轉(zhuǎn)債的價(jià)格這么低。
還有一個(gè)低價(jià)可轉(zhuǎn)債值得注意，海印轉(zhuǎn)債（127003），海印的到期日子比洪濤近一年，折價(jià)率和洪濤差不多，到期贖回價(jià)更高，就算沒有轉(zhuǎn)股到期的收益率更高，比洪濤更值得入手。
來源：清姝小棧
