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上市

阿里赴港

雙十一剁手節，剛退休的馬云爸爸回歸阿里光明頂（雙十一指揮總部），創造了2684億交易量的記錄。

剛過兩天，馬爸爸又卷土重來，高調宣布赴港上市。

本次赴港上市

阿里巴巴集團（09988.HK）完整上市時間表曝光：自11月13日起開始簿記建檔，11月19日關簿，預計將于11月20日美股開盤前確定定價，11月26日正式登陸港交所。

集團香港上市股份與紐交所上市的美國存托股將可互相轉換。由此成為首個同時在香港和紐約兩地上市的中國互聯網公司。

目標是融資至多150億美元，將是香港自2010年來最大的股票集資。

這次赴港并非阿里第一次與港交所打交道。

曇花一現，黯然離港

早在2007年11月，阿里巴巴以B2B業務作為主體在港交所上市，募資116億港元，成為當時中國互聯網公司融資規模之最。

上市后，其股價曾飆漲至發行價3倍，成為當年“港股新股王”，市盈率一度超300倍。

然而隨后2008年，全球經濟危機爆發，阿里2B業務受到巨大影響，股價開始崩盤。

2008年經濟危機從美國波及到全球

2008年3月破發，10月跌至3.42港元低位，較發行價跌去30%。與此前41.4元高位相比跌超90%。

最終2012年，阿里巴巴宣布以13.5港元/股的發行價進行私有化，“黯然”告別港交所。

馬云、張勇

同股不同權，錯失香港

2013年，阿里巴巴集團首次謀求整體上市，香港便是首選地。

但集團整體上市和當年2B業務板塊上市有明顯的不同。阿里巴巴集團的股權結構是“同股不同權”。

同股不同權可以簡單理解為：阿里的大股東并不是以馬云為首的管理層團隊，但他們通過合伙人機制、內部一致性行動人協議等，控制了股東大會和董事會，擁有最高的權力。

大股東沒有最高的權力。當年的港交所是不允許的。

所以阿里轉赴美國上市。

馬云、蔡崇信在紐交所

登陸紐交所，港交所出新規

美東時間2014年9月18日阿里登陸紐交所，發行價68美元/股，不計超額認購行權，IPO募資約218億美元，若計入可高達250億美元，創美股史上最高IPO融資記錄。

赴美上市的第一天，阿里巴巴就承諾，“只要條件允許，我們還會回來”。

錯失大量優秀的企業，港交所也在不斷優化規則。

2018年4月24日，港交所發布IPO新規，允許雙重股權結構（即同股不同權）公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。

“同股不同權”不再成為上市阻礙，內陸互聯網企業的赴港上市潮由此開啟。小米和美團點評也借此機會成功登陸港交所。

翰林

看展

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