銀行理財、保本基金一直是穩(wěn)健型投資者的心頭好。不過，眼下這兩種產(chǎn)品很多都不再保本了。
近日，有信托公司資深投資經(jīng)理表示，某家知名股份制銀行的幾乎全部理財產(chǎn)品都變成了凈值型。這意味著銀行不對這些理財產(chǎn)品定預期收益率，而是像基金那樣按凈值申購、贖回。如果在贖回時凈值減少，投資者就要自己承擔損失。
目前，銀行理財面臨“凈值化”轉型。據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行膱蟾?/span>，截至2016年6月底全國銀行業(yè)金融機構存續(xù)的理財產(chǎn)品中，凈值型理財產(chǎn)品資金余額1.59萬億元，較年初增幅達到16.06％，遠超非凈值型理財產(chǎn)品同期增幅（8.04％）。而據(jù)大智慧數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年，濰坊、光大、華興、貴陽四家銀行的凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量，均超過100只；郵儲銀行發(fā)行數(shù)量則高達218只。
除了銀行理財打破剛兌，保本基金也在削去“保本”色彩。
2月10日，證監(jiān)會發(fā)布《關于避險策略基金的指導意見》，將保本基金名稱調整為避險策略基金，并做出相關內容調整，取消連帶責任擔保機制，完善基金管理人風控管理要求。對已經(jīng)管理的保本基金及擬申請募集的保本基金，由擔保人承擔保證責任及由保本義務人承擔償付責任總金額范圍進行收緊，不得超過該公司上一年度經(jīng)審計的凈資產(chǎn)的5倍，而此前的這一限制是30倍。
銀行理財、保本基金，均以“穩(wěn)健”、“保本”著稱。近來的轉型，意味著其剛兌正在打破。
為何銀行理財和保本基金都在向不保本轉型？
債市下跌，是影響這兩種產(chǎn)品轉型的主要因素。據(jù)《中國證券報》，2016年10月下旬債市開始下跌，至12月下旬暴跌期間，超過九成債基是負收益。其中，近兩成債基收益率由正轉負，導致近11個月積累的收益損失殆盡。
而據(jù)海通證券首席經(jīng)濟學家姜超測算，2017年債市風險依然不小。全年到期的主要信用債，加上未發(fā)行的短期融資券，總規(guī)模或達5.5萬億元。再融資受阻遭遇到期高峰，企業(yè)償債壓力較大。
債市下行，使得許多為銀行委外資金量身定做的基金，凈值縮水明顯，有些甚至跌破1元面值。受此影響，去年一些銀行理財產(chǎn)品到期未達到預期收益率，銀行不得不自己花錢填補虧空。非凈值型銀行理財收益率走低局面，短期內難以扭轉。
相比而言，凈值型產(chǎn)品突破了“剛性兌付”，同時提供了獲取更高收益的可能，前景看好。
另外，監(jiān)管層也有意引導商業(yè)銀行加速理財產(chǎn)品轉型進程。根據(jù)此前透露的銀行理財監(jiān)管新規(guī)，預期收益類產(chǎn)品將計提50％風險準備金，而凈值型產(chǎn)品的風險準備金計提比例僅為10％。
而保本基金，受債市影響，產(chǎn)品收益率大幅滑坡。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，相比于2014、2015年15.98%、9.86%的好成績，2016年，保本基金平均收益率僅為0.79%，其中成立1年以上的保本基金中，近半數(shù)負收益。
另外，據(jù)近日證監(jiān)會通報，保本基金還存在三大風險：
一是保障機制存問題，已發(fā)行的均采用連帶責任擔保的保證機制，一旦保本基金到期不能實現(xiàn)保本，管理人應償付最終的投資損失，行業(yè)風險不能忽視；
二是保本基金投資策略可能失效，保本基金存在將低等級信用債納入文件資產(chǎn)投資范圍、剩余期限錯配等問題，使得凈值波動加劇；
三是保本基金快速膨脹可能帶來風險，保本基金規(guī)模增大，部分基金管理人大量集中發(fā)行，若出現(xiàn)到期虧損無法賠付，會損害投資者利益。
那么，對于投資者來說，再購買這兩類產(chǎn)品時該怎么辦？
站在投資者的角度，一方面要主動提高自身專業(yè)水平，另一方面關注產(chǎn)品投向，識別產(chǎn)品風險。明確“收益越高、風險越大”，結合自身風險承受能力，做出最適合自己的資產(chǎn)配置安排。
剛兌被打破，當然是投資者不愿意看到的。但是產(chǎn)品不保本，是當前經(jīng)濟發(fā)展的大勢所趨。明確貫徹“買者自負”原則，更有助于投資者回歸理性，減少盲目投資。從長遠來看，更有利于金融市場的健康發(fā)展。
