文|金十數據：www.jin10.com
今年美股與VIX波動率持續分化的走勢令人擔憂，近期索羅斯、岡拉克、巴菲特在內的七位投資大佬均就當前金融市場發出最嚴厲警告，而同時有數據顯示投機客正把目標從股市轉移至潛在回報更高的大宗商品市場。
今年以來，關于美股何時見頂并崩盤的問題一直眾說紛紜。去年大選以來美股一直強勁上漲，而在這種繁榮的背后卻是極低的波動性。盡管周三VIX恐慌指數因美朝局勢飆升12%，但仍處于歷史低位。更值得注意的是，近期包括索羅斯、岡拉克、巴菲特在內的七位投資大佬同時發出最嚴厲警告，表明對當前金融市場的極度擔憂。有數據更是顯示，投機客正準備拋棄股市，轉向潛在回報率更高的大宗商品市場。
本周岡拉克預計，通過押注美股標普500指數下滑，他將獲得400%的回報。他指出，由于目前波動性處于如此低位，投資者可以通過買入12月份的標普500指數賣空期權來獲得巨大回報。今年接下來的時間里，美股至少會下跌3%。岡拉克正在減少其在垃圾債券、新興市場債券和其他低質量投資上的頭寸，他擔心投資者情緒不久就會逆轉。
近期，索羅斯賣出了股票，同時買入黃金，因為他預計市場將會大幅下跌。實際上，他這種預測領先許多投資大佬。在去年特朗普當選不久之后，索羅斯就曾發出警告稱特朗普當選后全球市場將立即陷入困境，盡管事實證明這種預測過分悲觀，但近期的市場走勢足以證明，他看空市場的觀點值得交易者注意。
近期有報道稱，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司在第二季度的現金收入竟然有1000億美元。盡管這突出了該公司的驚人賺錢能力，但也成為巴菲特心中的“甜蜜負擔”——有錢卻無處可投。巴菲特表示，他已經有一段時間沒把精力放在收購上，并且不應該把這么多的錢放在很長時間內沒有收獲的地方。隨著美股漲勢日益猛烈，許多公司股價也高得可怕，他要找到有吸引力的交易顯得更加困難。
在最近幾年時間里，伊坎已對債券市場作出了很多大膽的看多押注，但從整體上來看，伊坎認為現在市場上沒有太多機會，因為股價上升的幅度已經過大，這些股票的價值高得讓人懷疑。有數據顯示，CAPE比率已飆升至互聯網泡沫以來從未見過的水平。除了目前，美股歷史上CAPE比率超過30的只有兩次，兩次股市都出現了崩盤。[CAPE即席勒P/E比率，是衡量市場估值的標準]
除了這四位大佬，橡樹資本創始人霍華德·馬克斯、對沖基金傳奇保羅·辛格、Appaloosa基金創始人、對沖基金大佬大衛·泰珀均就市場回調及泡沫破滅等風險發出了警告。而有數據顯示，由于股市過于平靜，許多交易員正轉向近期潛在回報率大幅飆升的大宗商品ETF市場。
今年以來，隨著大宗商品波動率持續飆升超過股市，交易員轉而將大量資金投向黃金、原油等大宗商品的ETF基金產品。此類產品高桿杠、高風險和高收益，專門提供給經驗豐富且資金量夠大的交易者。
根據FactSet提供的數據，VelocityShares 3x Long天然氣ETN基金今年吸收流入的資金已經超過10億美元，成為最受歡迎的商品基金產品（ETP）。熱門排名第二的當屬黃金ETF，今年至今有大約6.2億美元資金流入iShares Gold Trust。截止7月份，大宗商品基金的整體交易量足足翻了四倍。本周三此類基金平均收益飆升接近7%。財經網站MarketWatch指出：
“今年原油和天然氣等大宗商品吸引了大量投機客的資金，投機客最喜歡與散戶做對手，價格跌得越厲害，他們就越喜歡逢低買入。這些投機客主要來源于一些私人交易公司、對沖基金及其他主動策略型交易者，偏愛通過高桿杠獲取短期暴利。”高杠桿商品基金之所以能如此熱門，主要因為股市波動率太低，而大宗商品今年陷入極端波動狀態，劇烈波動往往意味著更多賺錢機會。下圖對比了標普500指數與原油、黃金、天然氣、白銀和玉米等主要大宗商品今年的走勢，股市的波動顯然沒那么劇烈，其單日漲跌幅已處于1965年來最低水平。
盡管大宗商品上半年的表現令人失望，高盛等投行及大型機構一度想要遠離大宗商品交易，但相比寧靜得可怕的股市，投機客似乎越來越偏愛高風險的大宗商品ETF交易，甚至有將其變為主流交易趨勢的傾向。
