我之前深夜睡不著的時候就看看書，看看別人的經(jīng)驗，然后睡的就比較踏實。在此靈感下，就打算搞個睡前學(xué)炒股文章，主要也是為了大家的睡眠著想，大家最近看我的教程，是不是睡眠質(zhì)量都變好了？啊哈，不扯遠(yuǎn)了，我們回歸正題。
在上一課中股姐給大家講了資產(chǎn)負(fù)債表，資產(chǎn)負(fù)債表就像一張照片，是靜態(tài)的，它能夠告訴你某一時刻企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債情況，也就是這個女婿的家底怎樣。
但是丈母娘看女婿可沒這么簡單，家大業(yè)大固然好，這可能只是因為有個好爸爸，生得好，小伙子自己的能力如何，才是關(guān)系到長期生存的大問題。如果是個紈绔子弟坐吃山空，自己的賺錢能力太差，可千萬不能把女兒交給他。
想要真正了解一家企業(yè)，僅僅看資產(chǎn)負(fù)債表是不夠的。我們還得知道這家企業(yè)經(jīng)營狀況如何，利潤都是從哪里來的，成本高不高，這就是利潤表要告訴我們的事；我們還得知道企業(yè)的現(xiàn)金流情況，現(xiàn)金到底充不充裕，會不會有不能償債的風(fēng)險，這就是現(xiàn)金流量表要告訴我們的事情。利潤表和現(xiàn)金流量表就像一段視頻，它是動態(tài)的，展示的是企業(yè)在一段時間內(nèi)的經(jīng)營情況。接下來股姐帶大家看看這兩張表。
如果說資產(chǎn)負(fù)債表顯示了目前企業(yè)的可用資源，利潤表展示的，就是一段時間內(nèi)企業(yè)利用資源帶來回報的能力和效率，也就是掙錢能力如何。要快速精準(zhǔn)地透視企業(yè)的賺錢能力，就需要了解利潤表的組成。
首先是經(jīng)營部分，這部分報告的是公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的收入和費用，也就是「主業(yè)」。其次是非經(jīng)營部分，這部分報告的是公司次要或附屬活動的收入和費用，也就是「副業(yè)」以及偶然收入和費用。
為什么這兩部分一定要區(qū)分來看呢？答案很簡單。我們知道賺錢的方式有兩種，第一種是靠自己的能力，努力工作賺錢，另一種是靠運氣，買彩票或者賭博賺錢。這兩種方法雖然都能賺到錢，但是其本質(zhì)是完全不一樣的。
努力賺錢是具有可持續(xù)性的，今年如此，明年還會如此，甚至?xí)龅酶?。但是彩票中獎或賭博賺錢就不一樣了，它們需要的是運氣，今年你有好運氣，不代表明年還有，而一旦沒有好運了，你可能會輸?shù)煤軕K。
之前就有過這樣的新聞，上海萊士，一家以血制品為主營業(yè)務(wù)的生物制藥公司，最近幾年在炒股的道路上風(fēng)生水起，前兩年炒股盈利占據(jù)凈利潤半壁江山，被稱為炒股高手。但是好景不長，炒股并不穩(wěn)定，2018年開年幾個月炒股巨虧9個億，一季度公司凈利潤變成了負(fù)的7億元。
由此我們可以看出這兩種方式的巨大差異。從丈母娘的角度看，實實在在的能力最重要，經(jīng)營部分的利潤情況就可以很好地反映這一點。
能力強的企業(yè)，通過日常高效運營，獲得豐厚的經(jīng)營利潤，這是實打?qū)嵉墓ぷ髂芰?。而有些企業(yè)雖然在這一段時間利潤很高，但這些利潤如果是通過變賣「家產(chǎn)」或者炒股得來的，顯然在可持續(xù)性上就需要打個問號了。
所以相比于利潤，我們更應(yīng)看重的是扣除非經(jīng)常性損益后的扣非凈利潤，也就是扣除彩票中獎和炒股等非日常收入后的利潤。
股姐前面說過，收入和利潤很重要，但是將這個作為衡量一家公司的標(biāo)準(zhǔn)，其實并不太好，收入高、利潤高，不代表一家企業(yè)就好，因為我們看不出為了獲得這個收入和利潤，企業(yè)到底花費了多少代價，占用了多少資源，成本有多高。
比收入和利潤的數(shù)字大小更加重要的是企業(yè)的營收質(zhì)量，簡單理解就是一塊錢的收入能夠換來多少錢的利潤。我們通常使用兩個指標(biāo)來衡量企業(yè)的營收質(zhì)量，就是毛利率和凈利率，它們分別反映了公司的成本控制能力和盈利能力，對于同行業(yè)的公司進(jìn)行比較很有意義。
毛利是營業(yè)收入與營業(yè)成本的差額，毛利與營收的比值就是毛利率，毛利率是公司凈利潤的起點，沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。
不同的行業(yè)毛利率有著天差地別，不具有太大的可比性，零售業(yè)的毛利率可能10%不到，白酒、醫(yī)藥、軟件業(yè)的毛利率可能高達(dá)90%以上，但是同一個行業(yè)的毛利率通常相差不會太大，所以毛利率的比較主要聚焦于行業(yè)內(nèi)比較以及與自身歷史水平比較，看是否高于行業(yè)平均水平，是否呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。
毛利還要扣除管理費、財務(wù)費、銷售費和各種稅費才能得到主營業(yè)務(wù)利潤，所以通常我們要求毛利率不小于30%，因為如果毛利率太低，就難以保證后續(xù)的費用支出，導(dǎo)致最終的凈利率偏低。
毛利的計算環(huán)節(jié)很少，銷量、價格、產(chǎn)能都容易找到可以比對的數(shù)據(jù)，很難單方面主觀地左右毛利率變化，它是一個十分可信的指標(biāo)，不容易造假。因此毛利最能夠體現(xiàn)產(chǎn)品的競爭力，如果一個企業(yè)有高出行業(yè)平均水平的穩(wěn)定毛利率，說明公司產(chǎn)品附加值高，產(chǎn)品定價高，或與同行比較有成本上的優(yōu)勢，有競爭力。
此外，公司毛利率和行業(yè)內(nèi)其他公司相比，相差的幅度一般不會很大，如果有較大差距，需要看一下公司的主營業(yè)務(wù)到底是什么。有些比較坑的公司，喜歡講概念，不干事實，以前就出現(xiàn)過一個干教育的去種玉米這樣的荒唐事。
凈利率則要在毛利的基礎(chǔ)上，再扣除三費的影響，即銷售費用、管理費用和財務(wù)費用。一家公司如果毛利率很高而凈利率很低，說明這家公司的各種費用，譬如員工工資、廣告宣傳等，吃掉了大量的利潤，這也表明公司管理很混亂。
利潤表反映的是一個企業(yè)最重要的情況，就是其經(jīng)營情況，按丈母娘的邏輯，就是這個女婿賺錢能力怎樣。接下來股姐再帶大家看看財務(wù)報表的最后一個表——現(xiàn)金流量表。
每個企業(yè)管理者都應(yīng)該做到吾日三省吾身：錢從哪來？錢花哪了？還剩多少？這是關(guān)系到企業(yè)短期存亡的大問題。看實力，看能力，歸根結(jié)底還要看三個最重要的東西——錢、錢、還是錢。
家底能力固然重要，有資產(chǎn)有利潤當(dāng)然很好，但是如果資產(chǎn)不能很快變現(xiàn)，大部分都是別人的欠款，不知道收不收得回來，工資月底才到手，月初就口袋空空揭不開鍋，丈母娘也不能把女兒交給你，畢竟每天的生活都是需要現(xiàn)金來維持的。
看企業(yè)也是這樣，利潤多只是紙上富貴，有源源不斷的現(xiàn)金流才是真的土豪?，F(xiàn)金流量表就是企業(yè)財力的體現(xiàn)，它提供的是企業(yè)一段時間內(nèi)現(xiàn)金收入和支出的相關(guān)信息，記錄現(xiàn)金的流入和流出，最終反映到資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)金余額上。
現(xiàn)金的流入和流出與三類活動相關(guān)——經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動。
「經(jīng)營活動」很好理解，就是企業(yè)的日常工作，就像你吃穿住用現(xiàn)金減少，拿到工資現(xiàn)金增加；「投資活動」是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建及其處置活動；「籌資活動」就是借錢和問家里要錢，都是現(xiàn)金流入。
要看企業(yè)的財力，首先我們要重視「經(jīng)營活動現(xiàn)金流量」，因為這個數(shù)字可以反映經(jīng)營利潤的質(zhì)量。經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流入越多，說明利潤真實度越高，丈母娘心里就越踏實。
利潤其實是比較容易造假的，有些公司會虛構(gòu)業(yè)務(wù)，虛增利潤，因為企業(yè)會計是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制來計量的，一筆業(yè)務(wù)只要發(fā)生，就算沒有收到錢也得入賬，所以很多利潤表現(xiàn)為應(yīng)收賬款，但是這個能不能收的回來還是個問題。相比而言，現(xiàn)金流就沒那么容易造假了。
反應(yīng)企業(yè)財力的另一個指標(biāo)是「流動現(xiàn)金負(fù)債保障比率」，翻譯成人話就是「債主來收錢了你能不能還上」，它是用流動現(xiàn)金除以流動負(fù)債，表明的是企業(yè)能否用一年內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金來償付流動債務(wù)。這個比率越高，說明你有更多的流動資金用來償還流動負(fù)債，相應(yīng)的，還不上錢的風(fēng)險越小，女婿越可靠。
上面三張表看完，大致可以知道女婿當(dāng)前水平怎么樣了，值不值得你的女兒托付終生。但是，女兒的幸福是一輩子的！
眼光長遠(yuǎn)的丈母娘們自然還要考察女婿未來的發(fā)展前景如何，也就是潛力。潛力怎么看？除了前面說過的利潤率之外，還得看各種指標(biāo)的增長率。比如營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率啦。
丈母娘說，女兒需要「穩(wěn)穩(wěn)地幸福」。只看一年的財務(wù)報告遠(yuǎn)不足以透徹地了解企業(yè)，要用發(fā)展的眼光看待，從歷史挖起，才能更穩(wěn)妥地預(yù)測女婿未來的前景。
三張財報看完，你大致就能判斷出這家公司值不值得你托付了。
