每次大盤行情不好，或者股災的時候，大家是否有過恐慌拋售的情況？我相信大部分人都有的經歷。今天給大家講講價投的一些門道，希望能幫助一些人吧，也算是我自己的一個思路梳理。
所謂價值投資，這個詞一眼看過去，就兩個重點，價值——投資。
首先你得確定你買的股是有價值的，沒有這個前提，價值投資就是慢性自殺。那么怎么判斷一個股是不是有價值？有人說看市盈率，有人說看市凈率，或者凈資產收益率？高級點的看未來是否盈利增長。在我看來都片面，大部分人只盯這幾個指標，行業一對比，得出個股被低估，這是片面的，起碼在我看來是不夠的。
凈資產收益率，這個指標經常聽到大V們說，凈資產收益率高固然好，但是不代表你買入的價格就是合算的。職韭這里教大家一個報表里看不到的指標，我個人認為這個指標比較靠譜，讓你能瞬間判斷，這個股股價貴了，這個股股價不錯，值得買。
其實非常簡單的一個邏輯，用凈資產收益率除以市凈率，得出的結果，就相當于你這個價格買入的收益率，當然這個收益率是建立在公司符合未來預期增長的前提下。我用一個例子來說明：
第一張中國國旅周五的收盤截圖，第二張今年一季度財報，乍一看，市凈率怎么這么高，9.13，不著急，先算一算凈資產收益率=市凈率/市盈率=9.13/18.31=49.8%，再除以市凈率=49.8%/9.13=5.46%，這個值就周五收盤價你買入中國國旅的收益率，這個值很高了，假如國旅按照預期發展，就能保證你這個年化5.46%的受益，這還沒算上股票可以溢價的受益，銀行理財也就4%左右年化吧。
還沒完呢，你假如看懂了上面一段，我這還有一套算法，目前的市盈率是被高估了的，因為是按照一季度盈利乘四得出的粗略估計，實際上看財報，扣非凈利潤只有15.89億，咱應該按照
這個來，市凈率=市值/凈利潤=1689/（15.89X4）=26.57，那么凈資產收益率=9.13/26.57=34.36%，所以買入的持有收益率=34.36/9.13=3.76%。這下合理多了，也就是說你看好中國國旅能以凈利潤37%增速發展，這個價格買入可以視為有3.76%的年化收益，這是純的不考慮二級市場溢價的收益。
總結總結，好的上市公司是什么，咱們只有一個指標，能賺錢的就是好公司。那么凈資產收益率高的公司也就不可能按照平價賣給你，大家都會搶，直到搶到手的收益率跟市場無風險收益率持平，也就不搶了，再搶也就是短期的高點，所以價值投資不代表你買了就能賺，得看你什么價格買。長線客不在乎短期的被砸，所以股災或者行情低迷的時候，越顯得白馬股的防御價值，都是真金白銀，沒人會傻不拉幾得低價賤賣，假如有，時間也會磨平低谷。大家可以用這個方法驗證驗證白馬股，大部分算下來都不差。概念股那就差遠了，真的就是割韭菜，技術不好就別玩概念了。
