（本文不做股票推薦，入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）
我經(jīng)常看到網(wǎng)上有些言論，說(shuō)全買收息股，靠分紅給自己養(yǎng)老。所謂的收息股就是那些穩(wěn)定成熟的上市公司股票，這些公司已暫時(shí)不再擴(kuò)張，因此把賺到的錢大部分都分回給股東回饋。通常這類股票具有：歷史股息率較一年銀行定期利率高、分紅持續(xù)性較強(qiáng)、股價(jià)波動(dòng)幅度較低等特點(diǎn)。大白話理解偏頗一點(diǎn)：每年分紅利率高于一年銀行定期利率，股價(jià)還耐跌！聽(tīng)上去好像收息股很符合養(yǎng)老需求，躺著不動(dòng)，坐等被動(dòng)收入。那么，光靠收息股是否可以給我們養(yǎng)老呢？養(yǎng)老是個(gè)長(zhǎng)期的問(wèn)題，必須拉長(zhǎng)時(shí)間維度，從收益、風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定性來(lái)看。1. 股息率并不是復(fù)利，而且收息股的股價(jià)普遍缺乏成長(zhǎng)性，意味著收息股復(fù)利效應(yīng)極差，沒(méi)有好好利用人的壽命時(shí)間。股票獲利由兩部分組成，股價(jià)的增長(zhǎng)及股息分紅。收息股因公司已經(jīng)進(jìn)入成熟期，通常難以獲得市場(chǎng)的良好預(yù)期，因而股價(jià)缺乏成長(zhǎng)性。股息率=每股現(xiàn)金分紅/該股票現(xiàn)價(jià)，舉個(gè)例子，你買了一只股票，1股10塊錢，現(xiàn)在每股股息也就是每股分紅1塊錢，那么股息率（分紅率）為10%。股息率是每年分紅時(shí)期依據(jù)當(dāng)時(shí)的股價(jià)及分紅來(lái)計(jì)算，是一種當(dāng)期計(jì)算的方式，不是復(fù)利形式（利滾利上年度的本金+利息作為下年度計(jì)算的本金）。養(yǎng)老一定會(huì)面臨的一個(gè)問(wèn)題，就是生活花銷的增加。一方面通貨膨脹本身的存在，會(huì)導(dǎo)致養(yǎng)老的開(kāi)銷增長(zhǎng)，另一面年紀(jì)越大，患病的概率越高，潛在的醫(yī)療支出也會(huì)增加。如果依賴收息股作為養(yǎng)老資產(chǎn)，假如你買了100萬(wàn)的銀行股，如果銀行的業(yè)績(jī)不漲，股價(jià)也不漲，今年給5萬(wàn)分紅，明年還是5萬(wàn)，過(guò)10年后還是5萬(wàn)。那么你覺(jué)得銀行股還能給你養(yǎng)老嗎？與復(fù)利模式的商業(yè)保險(xiǎn)對(duì)比：以大家周知的收息股銀行股工商銀行為例，近3年平均股息率5.38%，比銀行定期存款利息高很多。假設(shè)30歲時(shí)以25萬(wàn)買入工商銀行，股價(jià)維持在現(xiàn)有水平不變，假設(shè)未來(lái)35年平均股息率維持6%的水平，65歲時(shí)這筆錢將變?yōu)椋?/span>如果買入一款復(fù)利為3.5%的增額壽險(xiǎn)，利率看似相比6%要低許多，但65歲時(shí)這筆錢將變?yōu)椋?/span>250000*（1+3.5%）^35=833397.61可以看出，復(fù)利的收益不一定低于收息股。而且時(shí)間越長(zhǎng)，復(fù)利模式的增長(zhǎng)潛力越大，更適應(yīng)養(yǎng)老的需求。如果銀行股分紅那么穩(wěn)定，養(yǎng)老無(wú)憂，那么大量資金就會(huì)涌入銀行股，導(dǎo)致股價(jià)上漲，分紅率降低。而現(xiàn)實(shí)情況是銀行股并沒(méi)有上漲，說(shuō)明資金對(duì)于銀行股的價(jià)值并不完全認(rèn)可，銀行股沒(méi)有太多的想象空間，未來(lái)的股息出現(xiàn)增長(zhǎng)概率也很低。銀行股的股價(jià)已經(jīng)到達(dá)瓶頸
所以，如果真的想投資收息股養(yǎng)老，一定要篩選出既具備成長(zhǎng)性，股息率又不低的股票，可惜這樣的股票在中國(guó)股市寥寥無(wú)幾。2. 股價(jià)的下跌風(fēng)險(xiǎn)股票型資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較強(qiáng)，盡管收息股在通常情況下，股價(jià)波動(dòng)性較低，但也存在大幅下跌可能，例如招商銀行在2021年中旬股價(jià)達(dá)到54.76元，但后續(xù)持續(xù)下跌到32元左右，跌幅率高達(dá)41.6%，即使近3年平均股息率有3.06%，如果在高估值時(shí)買入，股息分多少年都很難抹平估值虧損！ 公司決定分不分紅，分多少并不是硬性規(guī)定，因此股息率并不是長(zhǎng)期確定的值。有可能下跌，有可能不分紅。另外，時(shí)間周期長(zhǎng)也增加了不確定性。雖然目前有不少公司的分紅率挺高，經(jīng)營(yíng)效益也還可以，但放到養(yǎng)老那天到來(lái)的超長(zhǎng)周期看，你還真不好說(shuō)它的分紅是不是真的就那么穩(wěn)定。公司運(yùn)營(yíng)倒閉，所處行業(yè)被替代也不是不無(wú)可能。例如，現(xiàn)在比較熱門(mén)的煤炭行業(yè)收息股，中國(guó)神華，未來(lái)會(huì)不會(huì)有一天受到環(huán)保政策、新能源替代等因素影響呢？不無(wú)可能。這也就意味著，需要消耗精力去關(guān)注股票的行情趨勢(shì)，做好賣出更替的準(zhǔn)備。綜上觀之，全靠收息股養(yǎng)老不是一個(gè)好的方案。本來(lái)買收息股養(yǎng)老，是從表面穩(wěn)定分紅收息和股價(jià)耐跌這種持續(xù)性和安全性考慮的。但是偏偏不是那么持續(xù)且穩(wěn)定，也不是那么安全。比穩(wěn)定，比安全，比不過(guò)復(fù)利3.5%的增額壽險(xiǎn)；比收益增長(zhǎng)潛力，比不過(guò)成長(zhǎng)股。盡管有些高手，建立了自己的收息股池，在低位買入收息股，靠股價(jià)波動(dòng)套利，不斷更替池內(nèi)的復(fù)盤(pán)，不斷進(jìn)行優(yōu)化。但這太花時(shí)間精力了，沒(méi)有足夠多的本金和投資經(jīng)驗(yàn)知識(shí)，很難玩好這個(gè)模式。 有這時(shí)間好好工作，提升主業(yè)收入更香。如果想通過(guò)股市投資養(yǎng)老，仍然需要考慮投資成長(zhǎng)股，且穩(wěn)定分紅的公司。但成長(zhǎng)股的風(fēng)險(xiǎn)性比收息股更高，因此需要注意以下幾點(diǎn)：1. 選對(duì)行業(yè)，選對(duì)公司
優(yōu)先選擇朝陽(yáng)行業(yè)，未來(lái)仍然有較大成長(zhǎng)空間的行業(yè)。（選股方面，我實(shí)在不愛(ài)推薦股票，萬(wàn)一推薦錯(cuò)了，或者朋友買入時(shí)機(jī)不對(duì)虧錢了，傷感情呀。）2.估值低的區(qū)域買，而不是隨時(shí)買入無(wú)論是成長(zhǎng)股還是收息股，都存在股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。比如剛剛舉例的招商銀行，如果高位買入，光股價(jià)造成的虧損，多少年分紅都難抹平。低估值買入成長(zhǎng)股的另一個(gè)好處：未來(lái)享受更高股息率。股息率是動(dòng)態(tài)的，假如在2018年以50元價(jià)格買入瀘州老窖的股票，當(dāng)時(shí)每10股分紅15元。如今公司經(jīng)過(guò)高速成長(zhǎng)，股價(jià)接近230，并且分紅每10股派32.44，成本仍然沒(méi)變，而現(xiàn)在的分紅是過(guò)去的兩倍以上，這代表著當(dāng)初早期買入的持股人除了獲得了股價(jià)收益，股息率也漲了。所以，別看茅臺(tái)現(xiàn)在股息率低，對(duì)于20多年前買入的人，光分紅就漲了30多倍。3.對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)保持謹(jǐn)慎之心，不建議沒(méi)有大量學(xué)習(xí)的情況下就進(jìn)行股票投資。成長(zhǎng)股及基金、投顧的相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)可以看看這篇《買股票嗎？玩心跳的那種》。我的心痛都寫(xiě)在里面了，哭唧唧~最后，并不是所有人都必須通過(guò)買股票的形式去養(yǎng)老，社保也好，商業(yè)保險(xiǎn)也罷，還有一些人收收房租一樣可以養(yǎng)老。股票投資只是一個(gè)投資渠道，可以作為資產(chǎn)配置的一部分長(zhǎng)期投資去匹配養(yǎng)老需求。我們不用過(guò)分地去解讀一種投資工具，強(qiáng)行去把股票和養(yǎng)老這件事掛鉤。 合理地做好資產(chǎn)配置，就可以更舒適地養(yǎng)老。接下來(lái)，我還會(huì)寫(xiě)社保養(yǎng)老篇、商業(yè)保險(xiǎn)篇等關(guān)于養(yǎng)老的話題，敬請(qǐng)期待~
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