最近的日本經濟是危機重重。自6月10日美國公布5月通脹數(shù)據(jù)后，日本的股市債市匯市都大幅度下跌，僅6月13日這天，股市方面，日本東京225指數(shù)大跌3%。債券市場方面，日本10年期國債收益率升至0.25%，超過日本央行的承諾區(qū)間（-0.1%~0.1%）。其實日本想得挺好的，把國債收益率一直保持在0利率附近，這樣用新債還舊債，借錢幾乎不用利息，這種想法在全球低利率時代可以行得通，但現(xiàn)在美國加息后，美元利率都已經升至1.75%，投資者必然會拋售日本國債，而且拋售變現(xiàn)后，錢并沒有留在日本國內，而是外流了，這就進一步推動日元匯率貶值，在去年初，1美元可以兌換103日元，現(xiàn)在1美元可以兌換135日元，僅1年半的時間累計貶值了23%。成為全球主要貨幣中表現(xiàn)最差的貨幣。
為什么日本金融市場會如此動蕩？
表面上看是因為美國加息，日本不加息造成的。日本政府債務總額是GDP的2.6倍以上，日本央行不敢加息，因為一旦加息，根本還不起利息。因此，日元與美元的利差也越來越大，在其他因素不變的情況下，日元只能下跌，日債也只能跟隨下跌，股市也就無法幸免。
但本質上是投資者不看好日本了。最直接表現(xiàn)是日本連續(xù)10個月出現(xiàn)貿易逆差。所謂逆差，就是出口本國商品賺的錢少，而進口別國商品，（別國）賺的比（本國）出口的錢多，簡單理解為支出比賺進得多。
為何會出現(xiàn)貿易逆差呢？
第一、日本對能源嚴重依賴。
88%的能源（包括石油、天然氣和煤炭）和63%的糧食靠進口。而俄烏沖突后，為了響應美國制裁俄羅斯，日本把出口俄羅斯的產品停了，但從俄羅斯進口的能源卻不敢停，出口沒了，只有進口，加上進口能源價格暴漲，出現(xiàn)貿易逆差就不足為奇了，數(shù)據(jù)顯示：日本5月份的貿易逆差額擴大至2.38萬億日元（約合177億美元），這是有記錄以來的歷史第二大逆差，僅次于2014年1月的2.79萬億日元（約合204億美元）。
第二、日本產業(yè)結構發(fā)生變化。
在人們的印象中，日本是一個貿易強國和工業(yè)強國，多年來，日本出口主要靠兩大產業(yè)：一是家電，二是汽車，而日本家電早已經沒落，汽車也在走下坡路。日本也確實是靠汽車立國的，上世紀七八十年代，日本汽車在北美打敗了美國的品牌，到今天很多美國人都認為日本汽車經濟實惠，質量好。但這樣的好日子恐怕也不多了，因為新能源車是大勢所趨，這方面中國目前是全球的領頭羊。來自韓國汽車協(xié)會數(shù)據(jù)：韓國從中國進口的汽車零部件，從2000年的1.8%，上升到34.9%，而從日本進口的汽車零部件，則從2000年的45.5%，下降到2021年的11.6%。這意味著日本的汽車業(yè)是處于下行趨勢。再看日本高科技領域：日本的半導體被韓國和中國臺灣取代，人工智能、互聯(lián)網(wǎng)領域是中美兩國的主戰(zhàn)場。
日本在國際能源暴漲和產業(yè)結構問題的雙重壓力下，導致貿易逆差越來越大，而逆差擴大又會影響日元貶值，日元貶值后進口能源花的錢更多，出口賺的少，最后又導致貿易逆差，形成一個死循環(huán)。
目前解決的辦法就是加息，但前面說了，日本政府債務總額是GDP的2.6倍以上，一旦加息，日本債務危機就會引爆。到那時日本經濟等于被宣判死刑立即執(zhí)行，而死撐著不加息，相當于死刑緩期執(zhí)行。所以日本只能頂著日元貶值壓力，來繼續(xù)印鈔。同時還要祈禱國際能源價格盡快回落，美聯(lián)儲此輪加息和縮表盡快完成，但目前來看，這些都長路漫漫，不知道日本還能撐多久？可能這就是日本為美國兩肋插刀，最后果然被插了兩刀的后果吧。
