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3月10日，在中關村科技園區管理委員會、北京市海淀區政府指導下，中關村金融科技產業發展聯盟、北京市銀行業協會、中關村互聯網金融研究院與金融科技會客廳聯合推出的中關村金融科技大講堂第三期圓滿結束！中國人民大學商學院副院長、教授，中關村互聯網金融研究院首席供應鏈金融專家宋華圍繞“金融科技賦能供應鏈金融，化解中小企業融資難題”展開了精彩的分享，并獲得廣泛好評！本次分享內容共分為三大部分，分別是重新認識供應鏈金融、科技如何推動供應鏈金融發展與供應鏈金融風險控制的核心。

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【大講堂實錄】

各位朋友，大家晚上好，很高興今天晚上跟大家分享《金融科技使能供應鏈金融》這個話題。我是中國人民大學商學院的教授宋華。大家知道本次疫情對我們整個產業的影響很大，尤其是對我們今天很多中小微的企業影響非常深遠。我們先看一個問題，就是本次疫情到底對供應鏈金融會有什么影響？

本次疫情之后，人大供應鏈戰略管理中心、萬聯網、中物聯金融委、中關村金融科技產業發展聯盟等機構一起對300多家金融機構做了一個調查，我們來看一看這次疫情到底對企業什么影響？另外，我們站在金融機構的立場，他們又是怎么去看待疫情的？大家可以看到我們調查了這300多家金融機構，基本上大家會認為這次疫情之后對中小企業的影響會比較大。但是對中小企業融資規模，我們調查的結果顯示保持不變的占了大多數，也就是跟去年會保持同樣的一個狀態。當然還有一部分可能會擴大，但是少部分會收縮。這是站在金融機構的立場，他們所看待的今年供應鏈金融的一個狀態。

此外從融資利率的角度來看，大部分金融機構認為，為中小企業提供融資的整個利率，在我們調查的300多家金融機構當中，一半以上認為，基本上會跟以前持平。當然也有一部分會針對本次疫情會有所下降，就是它的大部分的利率會下調一部分。而違約的情況，基本上大部分認為與疫情前會持平，另外也有部分人認為違約的情況會進一步上升。這就是我們今天看到的疫情期間，金融機構對中小企業影響的狀況。而我們現在大部分的金融機構，他們關注什么？他們認為供應鏈金融現在最大的障礙在什么地方？

我們調查的金融機構當中，42.9%的企業都認為最主要的障礙來自于核心企業不配合。比如確權、共享信息、及時支付，認為這是現在阻礙供應鏈金融的最重要的一個因素。當然還有無法滿足監管的要求。除此之外，沒有充足的資金。而排在第4位的，也跟今天這個話題有很大關系，沒有適合的技術和信息化的能力來支撐業務。換句話說，如果沒有良好的信息化和技術的手段，我們今天的金融機構即便能夠看到中小企業融資的需求，但是往往也不敢扶持，也不敢去貸款，所以這就是我們今天所看到的本次疫情對我們帶來的一個整體的影響。從這一點上我們也可以看到，供應鏈金融，特別是科技使能下的供應鏈金融，成為了今天供應鏈金融發展的最重要的一個方向和趨勢。

今天主要是從三個方面來跟大家分享這個話題。第一個還是要重新認識供應鏈金融。第二點想談一談科技究竟如何使能供應鏈金融。最后我還是想跟各位朋友分享一下關于供應鏈金融的風險控制問題，因為這還是金融的本質。

首先談第一個話題，重新認識供應鏈金融。因為大家知道供應鏈金融這幾年發展得很快，從最開始的2002年一直到現在如火如荼，特別是2017年以后，各行各業，包括今天的很多管理部門都在推動供應鏈金融，但是在推動供應鏈金融的時候，很多朋友對供應金融產生了一個究竟他能不能扶持中小微的一個疑惑。甚至年前我也看到一些朋友在網上發表了論文，發表了他的評論，認為供應鏈金融是不對的。但是我想說的是，這些朋友在發表認為供應鏈金融是錯誤的，這個觀點的時候，他們并沒有清楚的了解，到底什么叫供應鏈金融？我覺得還是要回歸到對供應鏈金融最本質的東西去思考，怎么去理解金融？但凡是微觀的企業借貸或者是微觀的金融。通常我覺得還是要回歸到金融活動它最本質的原理去看。金融最本質的是什么？就是一座天平，天平的底座是什么？一定是風險的識別與控制。各位朋友大家知道，之所以現在很多金融機構不愿意向中小微提供融資貸款，一個最主要的問題，他們沒有辦法知道風險在哪？另外如何去控制風險？

大家知道正是因為信息的不對稱容易造成違約，賠付率上升，所以金融最核心的一定是風險識別和控制。可是我們如何才能控制住風險，解決信息不對稱的問題。在產業的運行中，往往涉及到不同的主體，比如說我們有供應商，我們有第三方物流，我們有客戶，甚至還有供應商的供應商，還有客戶的客戶，而不同的主體往往從事不同的業務。物流公司從事的倉儲、運輸、配送等等領域業務，供應商可能生產的是原材料，有的供應商可能提供的是一種服務，它的業務性質千差萬別。除此之外，他們所涉及到的資產也是千差萬別。但凡任何一個主體，任何一項業務活動，任何一項資產的管理的信息缺失，都將會轉化為信息不對稱，最終導致金融危機。

所以真正要控制住風險，一定是要把握產業鏈中的信息。只有產業鏈的信息真正抓住了，才能打造出我們金融最核心的東西——信用。因為金融說到底是信用，而天平的兩端，一端裝的是資產，一端是資金。要讓資產和資金做一個良好的匹配。這個時候既能夠解決產業中對資金的需求，但同時又能讓風險能夠控制在合理范圍內。我想這就是金融最本質的東西，從這里面來講，可以看到它跟傳統的金融有什么不一樣？和傳統的借貸不一樣？傳統企業需要資金的時候，會向商業銀行申請貸款，而商業銀行在決定是否做借貸決策之前，一般都要做征信。征信不外乎就是征財務報表，就是企業的三張財務表。另外再看一看有沒有可抵質押的資產。第三，再看一看你的產品有沒有競爭力，你的管理怎么樣？

可問題的關鍵是，今天的中小企業面臨的問題偏偏是這三個問題。第一，本身它沒有完善的財務報表，真正有完整的財務報表的中小企業，在今天的中國并不多。而且事實上即便它有財務報表，未必這個財務報表是可信的。第二個問題，它沒有真正意義上可抵質押的資產，它要資產很好也就不缺錢了。當然還有一個，中小企業在初期發展的過程中，它的產品的競爭力，它的各個方面還是較為微弱的。所以這就導致了銀行在借貸的時候很難。當我們只是看到這個點的時候，永遠就不好解決這個問題。這也是為什么這么多年，國家政府呼吁解決中小微企業融資難融資貴的問題，但是到今天并沒有真正意義上得以解決，我想這是一個問題。而供應鏈金融不一樣，供應鏈金融它看的不僅是借款者，它最關注的是誰？誰是你的上游？誰是你的下游？你們之間的貿易結構是什么樣的？與此同時，你們的業務，你們的單證是怎么在流轉？怎么操作的？你們的物流又是怎么管的？庫存周轉率大概有多高？

在基于整個供應鏈的基礎上，提供一個綜合性的金融解決方案。這個概念就構成了供應鏈金融。所以這也就是我說的那些批判供應鏈金融的人，壓根就不知道什么叫供應鏈金融。它一定是牢牢的基于業務，基于產業運行的過程，然后才讓資金切入到一個需要資金同時又能控制風險的地方，所以這是一個關鍵。

我們可以來比一下，它跟傳統的資金借貸，也包括今天傳統銀行做的一些中間業務。因為大家知道傳統銀行也在做所謂的供應鏈金融，比如保理、反保等等，它們之間有什么區別。我給大家做了一個對比，大家就能知道供應金融關注的東西在哪？第一個管理要素不太一樣。金融機構在做借貸決策的時候，最主要的他們關注的管理要素，主要還是資產負債表，利潤表、現金流量表，根據這個來做決策，但是就像我剛才講的，實際上中國的中小企業完全憑借財務報表來決定這個人可不可信，能不能給予貸款，這是不現實的。因為剛才我們講了沒有多少中小企業真正有財務報表，有也未必是可信的。

所以供應鏈金融是什么，它評估的是供應鏈的信用，它加強的是債項本身的結構控制，債項結構就是因為買賣而產生的債權債務的結構關系。換句話說，我們看的是業務，并不完全相信財務報表，只相信業務本身，我想這是一個它們很大的不同點。第二個不同點，業務形態不一樣，今天很多銀行做的一些業務當中，它也有一些產品，但這個產品是一種簡單的資金借貸，它是以一個生硬的機械制的產品，覆蓋不同細分市場交易鏈條上的各個節點、各個交易主體的需求。

大家會問這是什么概念？比如銀行今天做的業務當中，不外乎就有三大類的業務，一類業務應收應付類，最典型的就是保理，反向保理、反向采購等等。還有一類就是Inventory Finance，翻成中文叫存貨融資。這里面就有倉單質押、存貨抵質押等等。第三類就是預付類，在銀行的業務中主要有保兌倉，如果各位比較了解的話，一般保兌倉是存貨融資的過橋，所以嚴格意義上來講，就是應收應付類和存貨融資類，但是這兩類它有它的問題，在中國運行過程中有它的問題。

第一個我們講的應收應付類現在做的最多的，不外乎就是保理和反向保理。但是這一類業務在今天的中國具有非常大的挑戰，這個挑戰來自于我們的制度環境。因為今天所謂保理，就是當一個大型企業、核心企業向上游供應商采購的時候，因為主觀和客觀的原因，不可能及時支付資金，從而導致了上游的中小供應商在很長一段時間缺資金，所以銀行就開發了一個產品叫保理。那就是對中小供應商做征信，信用通過以后進行貼現，但是這個業務今天在中國的挑戰在哪？

今天很多核心企業在跟中小供應商簽采購協議的時候，往往會寫上一條，應收賬款不準轉讓。各位朋友會問為什么今天很多企業不允許上游供應商應收賬款轉讓。主要是兩個原因，第一一旦允許轉讓，必然會占用它的信用額度。第二，那就是用我的話講，今天有一小部分的核心企業和大企業，從內心深處他想做流氓，什么意思呢？簽了三個月的賬期，其實他心里想三個月還錢，這是不可能的，他一定會把賬期拖到半年一年。

所以這就是為什么今天一幫無賴企業，他會不允許別人做應收賬款轉讓。反向保理更難。反向保理是大型的核心企業推白名單，金融機構就白名單的中小供應商，做應收賬款的轉讓貼現，我們叫反向保理。當然如果對客戶的話，這叫反向采購。這個業務在今天也具有一定的挑戰性，它的挑戰在哪呢？所有真正業務能做下去，他一定有個先決條件，它的先決條件就是確權。什么叫確權？我承認我買了一批貨，我收了供應商多少貨，我欠了他多少錢，我什么時候還他錢？這叫確權。但是問題的關鍵是今天很多大型企業從來不做確權，這也就是為什么最近我呼吁國家要真正解決中小微，特別是在這一次疫情情況下，要解決中小微的問題必須強制大型企業做確權，否則的話講什么金融都會有瓶頸。所以這就是為什么我們現在傳統的金融保理、反保很難做。

存貨融資也會遇到挑戰，它的挑戰在什么地方？第一，一定要保證存貨真實存在。那就是當我把一個存貨質押給了銀行以后，一定要保證這個貨是在第三方監管的倉庫當中。但是問題的關鍵，我們今天無法保證，這個東西是真的。這是現在的道德風險問題，而且還有一個問題，一定要保證存貨它是保值的。比如說我把1000萬的貨物質押給了金融機構，一定要保證貨物的價值是能保全的，不可能今天1000萬，明天就變成100萬。對于金融機構來講，這就是風險。但是這就涉及到一個問題，金融機構作為一個產業外的一方參與者，他是不是能夠清晰的把握產業周期，能不能清晰的把握價格的供求變化？我個人認為很難，因為銀行是不懂產業的，他根本就不知道下個星期可能我的剛需是供大于求，還是求大于供，價格是上漲還是下跌。一旦保證不了風險就會產生。

剛才講過，包括像2013-2014年上海鋼貿案，包括2014-2015年青島港事件，都反映了這個問題。這就是為什么今天很多單純的金融機構做的業務很難做下去。但供應鏈金融就不一樣，它是根據交易對手、行業規則、產品特點、市場價格和運輸安排，為供應鏈中不同交易層次地位的主體，度身定制的、專業化的、定制化的金融解決方案。也就是說它是根據業務的情況以及對業務的把握再來決定資金流向誰？留多少？怎么給？怎么管？跟剛才講的單純的銀行的做法不太一樣。比如舉一個例子，最近順豐做了一個產品叫“豐融通”，因為順豐在為很多企業提供“倉、配、運”一體化，正是因為在提供“倉、配、運”一體化的過程中，它能管住貨倉比，它也知道這個商品在干線、支線流轉的情況，庫存周轉率的情況。在基礎上為一些大型企業的經銷商，因為它經銷商是需要資金的，在掌控整個資產狀況的情況下，來幫助他們來獲得銀行資金。這個業務在順豐叫豐融通。它的核心是物流系統，TMS系統、OMS系統、WMS系統，所形成了對資產和業務的把控，然后再把信息穿透給資方，然后為上下游的企業，特別是主要是大型企業的經銷商來提供服務。從這里面大家就可以看出，這不是一個單純的金融活動，它一定是基于物流管理和運營管理基礎之上的金融行為。這就是我們說的供應鏈金融的業務形態跟以往的金融產品不太一樣。

第三個不一樣的是結構不一樣，傳統的金融運作方法一般是兩方和三方關系。兩方供方、需方，第三方就是擔保方。而供應鏈金融就像剛才我講的，它不僅有金融機構，有融資企業，還包括供應鏈中所有的參與企業，第三方物流公司，大家緊密的合作。然后在基礎上，為網絡上的供應鏈中的中小企業提供服務。這就是今天講的供應鏈金融。所以供應鏈金融大家一定要去把握它的本質，否則越走越歪，別走到歧途上去了。

從中國的供應鏈金融的發展來看，大概經過了四個階段，我這里講的四個階段是講的模式階段，而不是講的供應鏈金融的業務階段。從模式上來講，大概從2001-2002年開始，從深圳發展銀行就開始做銀行主導的供應鏈金融，也就是我們剛才講的三類產品，應收應付類、存貨融資類、預付類，但是到了2008年做的賠付率很高，用我的話講叫一地雞毛。到了2008年以后，銀行開始退到了后面，產業的核心企業推到了前面，就形成了核心企業主導的供應鏈金融。

大家現在看到的國內很多的供應鏈金融的形態，都是核心企業來推動的，因為它自己有供應鏈，它掌控上下游，它背后再來結合金融機構，為自己的上下游提供服務。但是到了2013年以后，形態開始發生改變。為什么核心企業的供應鏈金融會慢慢的會發生一些改變？原因很簡單，因為這種模式雖然有效的解決了上下游的資金問題，但是這個模式仍然也有一定的局限性。它的局限性在于核心企業自身要求的能力很高，也就是它必須要有良好的供應鏈的管理能力，要有量強大的信息化能力，要有強大的資金整合能力，也就是它能把資方，把金融機構能夠對接起來。但是今天的產業中，不是所有的產業企業都是可以稱之為核心企業或稱之為龍頭企業，這是一個問題。

第二個問題，一般核心企業主導的供應鏈金融，它只能惠及自己的直接上游和下游，很難去滲透到多級網絡，這是一個狀態。當然還有一點，這就是現在大家批判的一個問題。有的核心企業可能會利用自己的壟斷地位，反而變相的欺詐上下游，強行做所謂的金融活動。因此到了2013年以后，大家似乎要找到一個更具開放化、專業化的一個供應鏈金融的運作模式，也就是平臺生態導向的供應鏈金融。但是平臺導向的供應鏈金融是把每一個企業嵌入在一個業務中，用一種生態的、開放的方式把大家連接起來。然后在把握業務的基礎上，讓金融機構有效的賦能中小微企業。但是問題的關鍵，這種模式由于你不可能掌控所有的業務。比如說它不像核心企業，因為核心企業自己是產業中的龍頭企業，自己在把控買賣，自己在把控物流，所以能控制。但是一旦到了網絡生態的時候，很多企業跟你可能沒有最直接的業務關系，那么怎么才能有效的控制風險？

所以這個時候呼之欲出的就是科技金融。當越來越向開放化，越來越向生態化的金融發展的時候，我們越來越呼吁用科技的手段來助推平臺生態導向的供應鏈金融。讓供應鏈金融進一步的惠及到中小微上面。所以這是供應金融之所以發展的道理。另外這也是為什么現在要呼喚科技。

下面我就跟大家談一談科技如何去推動供應鏈金融？還是回到剛才的問題，供應金融運作的實踐過程中到底遇到了什么問題？我想最大的問題是四個問題。

第一溯源，我們缺乏一個運營的詳細記錄。特別是當網絡化、開放化、生態化之后，當多個供應商在做的生意產生了買賣，又通過一個第三方的物流來進行運輸、倉儲、配送的時候。怎么能夠知道他們整個具體的運營狀態。所以溯源問題是我們現在遇到的一個很大的挑戰。一旦我們不能夠詳細的掌握一個企業的運營狀態，貿然做借貸一定是風險。所以它帶來的第一個問題就是溯源。

第二個問題是信息共享。供應鏈是一個多利益相關者的合作網絡，尤其是走向平臺生態化之后更是如此。這就涉及到關聯方的信息共享問題。比如說的簡單一點，當一個買方賣方跟一個第三方形成合作關系的時候，賣方擁有他自己產品質量的信息，有他整個銷售狀態的情況。買方有他的采購訂單，而物流方就涉及到倉、配、運等各方面。如果這幾方之間的信息不能夠相互溝進，貿易的真實性就有可能受到挑戰。比如我們沒有真實的物流信息，買方和賣方完全可以串聯虛構貿易，來騙取金融機構的錢。同樣如果只有物流的信息，沒有他們買方和賣方的信息，同樣可以虛構物流，騙取資金。所以一旦我們走到供應鏈金融，一定需要關聯方信息共享的問題。但是，這個問題在今天仍然也受到很多挑戰，這也是遇到的第二個問題。

第三個問題，我把它稱之為現時信任。現實信任就是在短時期之內，如何建立信任。尤其是在本次疫情表現的更為典型。原來的信任是基于長期的業務關系，我們長期的溝通所產生的一個信賴感，比如供應商已經給我做了10年的生意，他這10年當中的供應很穩定，他的質量很好。久而久之，我就覺得這個供應商是可信的。這就是業務信任和人際信任。但是問題是疫情來了以后，把我們原來的供應鏈體系打亂。那可能我為了復產，需要找另外一個供應商。而這個供應商也許當年沒有給你做過生意，因此不可能建立人際信任。它需要建立快速信任。但是快速信任的代價很大，這就是供應鏈金融當中遇到的另外一個問題，我把它稱之為現時信任。

第四個問題就是智慧監測或者叫智慧監管。無論是政府層面還是企業層面，怎么能夠監管到不同主體、不同環節、不同資產的狀態。這就是供應鏈金融遇到的難點。也正是因為這個難點，我們呼喚科技。

舉個例子，在這次我們調查抗疫復工復產的金融機構關注什么？調查當中，其中有一點，這是我們用了詞匯云最后反映出來的調查結果。今天的金融機構非常關心現金流。企業目前的經營狀態和運行之后的訂單狀態等等。包括數據，應急的狀態。后來我們在做一些電話調研的時候，有很多金融機構其實還是愿意給中小微像以前一樣該放的放。但是問題的關鍵是有前提的，就是他們面對的本市疫情中，他們的應急方案是什么？他們是怎么去復工復產？沒有這個信息，即便有意愿也不會放。我想這就是剛才講的問題了，既涉及到了現時信任，也涉及到了信息的問題，所以這就是為什么要用科技的問題來把這些問題解決。

科技到底能干什么？科技金融到底在供應鏈金融能做什么和怎么做？我想最主要的目標，一定要從人際信任走向數字信任。如果不能夠建立起數字信任，前面講的供應鏈金融的模式很難完成和實現，而數字信任的表現為四個方面。

第一實時（real-time），能夠將供應鏈運營以及各類金融活動中發生的活動，在零延遲的情境下獲取數據和信息。任何信息的獲取，任何數據的獲得一定是零延遲。因為任何信息數據反饋的延時，都將有可能產生機會主義和道德風險。

第二個數字信任的表現一定是透明，英文叫Transparency，就是供應鏈運營以及金融活動中所發生的數據和信息，能夠為相關利益方獲取和知曉，并且一定可視可見，這一點做不到也很麻煩。

第三個我把它稱之為互聯，英文叫interconnected，供應鏈運營的各個環節、各個維度的數據信息能夠相互印證，相互映射。也就是我剛才講的，一旦我們不能做到多維度的數據和信息的相互印證，那么交易背景的真實性就會受到挑戰，這個時候就很難。所以我們一定要實現互聯。

第四個是可追溯，英文叫Traceability，就是供應鏈運營和金融活動的全生命周期，能夠監測、管理、追蹤。當這四點做到了，這才能真正的叫數字信任。一旦建立起數字信任了，前面講的科技金融所推動的供應鏈金融才有可能實現，否則的話可能只是一場夢。

這就涉及到一個問題，科技“使”的什么“能”？我個人認為，之所以我們今天呼喚科技，主要是在兩個方面使能。第一是資產，資產要解決什么問題？底層交互客觀化。第二末端業務自治化。另外一個方面是資金，資金要解決好債項結構客觀化和主體信用自治化。簡單說一下這兩點，底層交互客觀化是什么？一定要通過現代的科技，能夠實現物與物、人與物之間的邏輯關系管理。換句話說，我們不能夠僅僅看法人，不能僅僅對法人進行征信，一定要看業務，看資產在供應鏈中的價值變動和流動狀態，這就是物與物的關系，這是今天供應鏈金融管理的核心。

另外一個，資產的細顆粒度管理。一旦我們的資產細顆粒度做不到，所有的金融都會是災難。所以我個人認為金融中所帶來的問題，一旦基礎資產管不住，金融就是泡沫，就會有問題。舉個例子，很多企業都在做基于應收賬款的ABS，但是有很多的ABS是有問題的。因為它都是基于應收賬款，但是作為投資者，他知不知道里面資產的真實狀態，事實上很難。所以很多的投資者看的一定是主體性。換句話說誰是發行方，但是實際上它對資產不把握。這就是基礎資產的細顆粒度管理，一定是要解決的問題。

當然第二個末端業務自治化，也就是我說按需自主配置的場景化的動態業務模式的建立，這個很重要。這個講的是什么？企業它們很麻煩的一個問題在大部分的中小企業沒有信息化系統，即便有信息化系統也千差萬別。有的可能是自己開發的，有的可能是用的第三方的，而第三方還有不同的系統。

另外這就導致了一個問題，這是異構化的狀態。但是供應鏈金融卻要求信息是互聯互通的，這個矛盾如果不能夠有效解決，我們所講的實際上“使能”不可能“使”出來的。這就是我們講的另一個方面。資金方面最要解決什么呢？債項結構客觀化，這個概念主要是講了兩點。第一，業務與資產真實性背景的交叉校核。第二，電子訂單、電子運單、電子箱單、電子倉單、電子稅票、電子提單等和物流交割與應收賬款的動態匹配問題。這個問題實際上是供應鏈金融的基礎設施，所以當基礎設施沒有建，單純去考慮融資的時候，一定是有問題的。

當然還有一個主體信用自治化，就是能夠通過技術客觀的反映主體的性質，客觀的反映金融資產的真實性。我想這就是我們講的科技“使能”“使”得是什么？基于這一點的思考，可以看到現代的科技的確可以為我們試圖解決前面的問題提供一些思路，只不過不同的科技手段發揮的作用是不一樣。

比如在這張圖里面，列舉了很多的技術，比如說云計算、大數據，它可以幫我們做什么？做數字化征信和確立根據我們的數字化征信和我們的數據分析來制定我們的信貸規則，來規劃我們的信貸。同樣物聯網、AI，它能幫我們做什么？能給我們做數字化的資產管理，提供數字化的資產管理的媒介和手段。但電子票據、電子單證，它可以提供一個數字化的流程管理，能夠反映整個全生命周期不同主體的狀態。區塊鏈等等，它可以幫我們做數字化風險與資金流的管理問題，也就是溯源這樣的一種狀態。所以綜合這些技術，ICT手段，最后匯聚成了科技使能的供應鏈金融。這是我們談科技的時候，不能盲目的談技術本身，要看技術為我們干什么。

基于此，我個人認為伴隨著科技在供應鏈中的滲透，實際上就產生了4種不同的科技使能的供應鏈金融。要看什么？要看幾點？第一當我們在組織供應鏈金融，特別是在科技的嵌入過程中，是嵌入在有限的主體還是多主體？有限的主體，我個人認為它帶來的是局部信任，比如我跟我的供應商之間，我們倆之間運用科技的手段，它能不能帶得起數字信任，能帶來但是是局部信任。還有一種，如果是多主體，它一定是全局信任。第二個，那就是運用科技干什么？一種運用這個目標是為了證偽，只是讓不對稱的信息能下降。所以我把它稱之為驗證性功能。但是還有一種科技的意義，他的目標不一樣，它不僅僅是為了證偽，還為了關系的重塑，重塑產業組織之間的關系體系。就產生了4種不同類型的科技金融在供應鏈中的模式。

一種我把它稱之為叫效率聚焦性。這一類一般是在有限主體，然后主要運用于證偽，這個目的當我們去了解交易行為是可治，我們之間的交易過程是可溯的。一般來講它應用在什么范圍內？在體系內或者有限的上下游范圍。用我的話講，如果用區塊鏈的話語體系來講，它趨向于私有鏈或者局部聯盟鏈，但是大家一定要注意，在這樣的一種場景下，多技術之間、多要素之間嚴格意義上缺乏有機的融合。而且這種運用，如果把區塊鏈應用在這種模式下，是不是具有獨一無二的作用呢？我個人認為它可以用其他技術來替代，換句話說，技術跟技術之間沒有真正意義上的融合發揮作用，但是他的確發揮了一定的作用。比如招商銀行與中建云筑網的合作，因為中建集團是一個大的公司，他底下有很多公司，他們都在做一些集采，原來銀行也對他的供應商做融資，但它基于什么？基于中建的整體的信用額度。但是問題的關鍵是金融機構仍然害怕，到底你的信用情況我是不知曉，因此他利用區塊鏈，把所有的集采把它給標準化、微架構化。然后每一項活動利用區塊鏈的手段多方記賬，這樣的話讓整個交易集采過程、交付過程、透明給銀行。從而銀行去開展業務。這個業務主要有兩個。第一個叫票付通，票付通就是一旦基于真實的交易，一旦供貨方發貨了，當天銀行凍結下游中介的下屬企業，當中符合供貨金額的電子承兌、銀行承兌匯票。一旦最后收了以后，然后變動電子承兌匯票背書給供應商，是這樣一個產品業務。當然還有一個供應鏈融資，那就是要把所有的招標、簽約、訂單、存證全部最后同步到這個平臺里頭，一旦實現了這樣的一個匹配，這個時候決定給不給他資金，這個就是他們說的供應鏈融資，這是一種。包括現在做的很多的多級票據后期轉讓，其實也是一個道理。

第二大類，我把它稱之為叫效率拓展期，這類就不一樣。這類目標仍然是實現過程的透明化，可視和可追溯，但是由于它涉及到了多主體，所以這個時候它需要運用多技術的融合，單一的技術它解決不了，涉及的環節也很多，所以它必須要主體之間要聯合要聯盟。它不是一個單一的私有鏈和局部聯盟鏈，它趨向于真正意義上的聯盟鏈的形式，科技之間交往。

也舉個例子，一家區塊鏈的公司叫矢鏈，與寶供的運融鏈業務。比如說它是一個物流公司，我接到一個客戶的運單。這個時候我要產生運單，然后可能根據他當地的情況交付給下屬的公司。下屬公司可能要找一個貨運公司，然后從倉里面提出貨，然后通過司機并運到目的地，然后簽收。但是簽收完以后再反饋到貨運公司，貨運公司再給分公司，分公司再給總公司核實以后再報到財務，財務再反向支付，這個支付的過程非常漫長。所以它們運用到區塊鏈以后，把支付的周期從原來的14天-15天縮短到了4-5天。并且在這個基礎上還形成了所謂的運力值。根據他的情況，訂單、運單、作業單等等產生運力值，支持加油、過橋費等等。這種就是我剛才講的，這種效率拓展型的一類狀態。

還有一類叫效能聚焦型的。這一類是局部的，但是它的目的已經不僅僅是證偽了，它的目的是通過預設的共識機制和交易關系，建立起新型的合作機制。從而產生交易信任，進而推動新的合作模式。范圍仍然局限在局部聯盟鏈，但是它的目標發生改變。這個時候科技之間也存在關聯，因為它的目的不是為了證偽，它的目的是為促進交易關系，也需要多種技術的結合。比如說云計算、先進分析，因為它的目的在于促進交易，要預判交易發生的趨勢，大概是這樣的一個狀態。

比如說深圳的德方智聯做的農機，基于區塊鏈的銷售和供應鏈融資業務，就典型的屬于這種，改變了原來的農機銷售過程中農機制造商和經銷商以及農民合作社和政府之間的關聯關系，它的信用關系。就相當于他們將政府加農民合作社作為核心企業，農機補貼做為應收賬款的還款來源。我想這個做法已經在改變業務關系。也包括易見，他們給山能集團做的業務也是屬于這種，雖然仍然是局限在一定的范圍內，但是促進了新的業務關系。

最后一種，我把它稱之為效能拓展型。第一，它一定涉及到全鏈。第二，也是為了促進整個交易新型合作關系的重構。這一類我個人認為目前發展的方向，真正能做到這種狀態的企業目前還不多，大家只是在往這個方向在前進。因為真正要做到這個就必須要建立不僅僅是我剛才講的技術本身了，它要建立SARS、PASS、IASS、DASS等，把它綜合來推動整個生態平臺的一個發展。我想這是我們的未來，也是我們試圖要達到的目標。當然現在有些企業正在往這個方向走，比如說普洛斯。

我想任何科技供應鏈金融必須要找到一個路徑，怎么才能落地，才能實現。我想這是一個關鍵。當然我想說的是，科技的確能夠幫助我們解決數字信任。但是請注意，科技不是供應鏈成敗的關鍵因素。為什么我要這么講？一方面它能幫我們解決問題，但另一個方面，并不是說只要運用到科技，所有供應鏈金融的問題都能解決，不是的。原因有六大挑戰，第一，缺乏有效的規劃。比如說供應鏈當中，如果沒有有效的規劃，供應鏈都沒規劃好，科技是解決不了我剛才講的問題，比如說管理和采購都管理的一塌糊涂，第三方我也不會管，這個時候不管用什么科技都沒用。第二個，缺乏合作意識。如果鏈上的成員本身就沒有形成合作的意識，用技術沒有用。當然還有一個缺乏信息分享，我本身就不愿意把數據拿給你，所以大家注意了，我們今天就遇到這個問題了，很多人說要用區塊鏈，可是你們有沒有發現很多企業本身就不愿意把自己的業務上鏈。他認為這是他們的經歷，憑什么要告訴你們，憑什么要大家都知道。所以這也是往往科技本身解決不了。當然還有缺乏知識和能力，比如不知道如何運用科技。還有缺乏彈性能力，不知道如何應變。還有缺乏整合能力，這些都是我們現在可能的障礙，需要我們去解決。

最后一點我想講一講風控。風控我想還是一點，我把它提出叫智慧化信用，就是我們既要用科技進行主體畫像，建立數字信任。但是在今天的過程，還要依靠業務建立結構化信用，把數字信用和結構化信用結合起來。結構化信用是把握業務，而數字化信用是利用科技的手段來建立信用，這兩個結合就形成了智慧化信用。我認為最起碼目前缺一不可。單純靠數字化信用，目前因為數字化還沒有真正實現到我剛才講的程度，實際上是有缺陷的，如果你完全靠所謂主體畫像也是有問題的。完全靠供應鏈的結構也是有問題的，因此我們要結合。怎么結合？我提出了新的管理原則。

第一個行為場景化，一定要通過我們的方式、科技把各個主體所構成的特定的關系反映出來，這一點非常重要。比如供應鏈的上下游的網絡是什么情況？利益雙方在網絡中的位置什么狀態？這就是行為場景化。

第二個資產穿透化，也就是真正利用科技或者各種手段，把資產結構、資產的價值問題真正弄清楚，這是一個。

第三個管理精細化，我們一定要知道一個企業它具體的運營情況，比如說我們要看它的應收賬款的天數，它的庫存周轉的情況等等。

第四是經營預警化，要預判到一個企業可能的情況，比如在這里面講一個企業的歷史盈利率，品類覆蓋程度、利息保障倍數，進項出項狀況等等。

我們來預判企業的情況，當然還有信息治理化，剛才已經談到了怎么獲得這個信息，向誰獲得？怎么保證它的全生命周期管理，它的處理成本可控。還有聲譽資產化。這些問題做到了，才能有效的控制風險。

最后我想說的一句，供應鏈金融的管理核心在哪里？我編了一個順口溜，對我們今天來講很重要，第一，一切活動服務化，一切服務活動化。就是把所有我們的供應鏈的運營活動、經營活動，一定要把它作為微構架、作為一個服務。而我們的服務又能夠真正帶來我們企業的一個發展，滲透到小微企業的運營中去推動。你滲透不進去，就很難。

第二個，一切業務數據化，一切數據業務化。這兩句話比前面兩句話更難，就是一定要把隨時隨地發生的東西，一定要把它數字化、零延遲的獲取、分享。當然真正的數據又能指導供應鏈金融業務。

還有一個。一切流程標準化，一切標準流程化，就更難了。因為小微融資最大的問題是復雜性、分散性、不規則性，很難標準，而非標準就特別容易產生問題。所以怎么想辦法把一些業務活動盡可能的以行為把它標準化，再來規范供應鏈金融的運作，否則的話前面講的都會化為烏有。所以我想這就是今天供應鏈金融里面應該關注的這個方面，當然這句話說起來很容易，但是做起來是需要我們的各行各業，長期的艱苦的努力，這是奮斗的目標。

提問環節

有的朋友問的一個問題，銀行大面積操作供應鏈金融的時代，什么時候會到？我個人認為銀行大規模操作供應鏈金融的時代，只有在它自身受到攻擊的時候會到來。什么概念？因為客觀上今天大部分的商業銀行，由于它的風控、它的管理體系無法對應剛才講的的產業供應鏈的狀況。比如這次調查里面反映了一個很大的情況，當然這次疫情本身也逼著我們改了。比如銀行管理里面必須要求面簽，很多金融機構自己都反映做不到。供應鏈金融不可能所有的中小微來進行面簽。還有跨行支付、清分結算這些問題都是現在制約的一些因素。當然現在看到的很多的包括一些城商行，包括一些互聯網銀行，反而在這個問題上比較積極。所以我個人認為銀行大規模化問題問的挺好，但是我相信需要我們銀行兩方面的努力。一方面是需要我們產業的努力，另一個方面銀行本身的管理體系和信息化的方式，以及他們對風險認同的維度可能也要一些改變。包括他們的貸前貸中貸后，我認為是這樣，當然這個日子我覺得已經正在來臨。因為實際上就像我講的，現在互聯網銀行出現了，其他的一些資方出現了。事實上已經在無意識的在動搖我們傳統上銀行的一些東西，我個人是這個觀點。

第二個，中小企業信息化系統的建設怎么解決，中小企業信息化的系統問題的確是一個老大難。這個問題很難解決，但是它有一個去變相性解決的辦法。第一個我想說的是可能會用一些公開的平臺來整合一些中小企業的信息和數據，或者我們需要一些金融科技公司來橋接中小企業信息化不夠，銀行和企業需要中小企業信息之間的一個矛盾的鴻溝，我想這個是一個可能的解決方法，事實現在也已經看到了，現在有這種狀態，你要讓中小自己去建信息化系統，我個人不太現實。但是相反，它的信息它的數據呈現通過一定方式能夠把它列出來，比如說通過科技公司，通過一些服務性的平臺，嵌入在這個服務平臺里面來反映出現，這個相對來說更容易得到解決，可能是這么一個狀態。

最后一個問題就是目前科技金融在供應鏈金融中已經達到了什么程度，這個問題很難說是高還是低。應該說目前正在途中。我更喜歡說它是安靜，是因為能夠把多個技術充分的融合，并且知道整個產業，什么地方、哪個主體應該用什么，這是需要我們去探索的。所以我認為目前正處在發展過程，只能說發展過程中，我曾經也講過，不可能單一的技術能解決所有問題。所以這些問題都是我們最需要我們解決的。以上就是我想講的這些話題，謝謝各位，今天就到這里。