關注養老金融產品特性 滿足多元化養老功能
最新動態 2022年3月24日
養老那些事兒
隨著人口老齡化發展、多樣化養老需求增加，養老服務供給問題開始凸顯。如何進一步完善養老金體系、推動第三支柱個人養老金發展，成為基金行業內重要的研究課題。
多家基金公司認為，養老金融產品更加注重投資的長期性、收益性、安全性和適當性，比普通金融產品更具備“社會性”特征。在產品設計過程中，須注重滿足多元化的養老功能、提升客戶體驗與參與積極性，并加強產品供給。在養老金融產品的投資上，需構建科學完整的資產配置體系，從制度層面增強養老金融產品服務養老的能力。
養老金融產品具有多重屬性
華夏基金提到，養老金融產品旨在應對老百姓的養老問題，與一般金融產品相比，具有典型的養老屬性，即長期性、安全性和適當性。因此在設計產品上，首先要設置較長產品期限，鼓勵長期持有。其次要針對不同年齡、不同風險偏好的投資者提供差異化投資方案。
天弘基金也認為，養老金融產品更加注重投資的長期性、收益性和安全性。從設計思路來看，養老金融產品應注重涵蓋各種養老功能，提升客戶參與積極性。便捷、友好、順暢、專業的產品設計和服務體驗，可以幫助投資者完成從決策參與到建立賬戶、實現繳費、購買產品的最后一里路。從效果來看，管理機構需要構建科學完整的資產配置體系，在不確定的市場環境下提升收益的確定性。
銀華基金表示，養老金融產品具有鮮明的“社會性”特征。其不只是基金公司提供給投資者的商品，更重要的是第三支柱個人養老金制度建設的重要載體，要承擔應有的社會責任。其費率設計、投資門檻、退出機制等設計都應考慮其社會性，具體展示出低盈利性、人性化、普惠性等特征，如降低費率、降低投資門檻、根據投資者年齡或重大疾病等情況設計人性化的退出機制等。
加強前端養老金融產品供給
業內人士普遍認為，積極開展各類養老金融產品試點，是我國加快推進養老金融供給側改革、大力發展養老保障體系第三支柱的重要舉措，對于應對人口老齡化、完善多層次養老保險體系具有重要意義。
從基金行業來看，天弘基金提到了兩類基金產品：養老目標基金和養老策略指數產品。就養老目標基金而言，天弘基金認為，一般而言，養老目標基金包括目標日期基金和目標風險基金，在產品設計時，前者更關注基于投資者生命周期的下滑曲線設計，后者更關注權益中樞的設計，其決定了產品長期權益配置的“錨”。
從國外經驗來看，養老目標基金需要20年左右的時間，展示其長期收益情況，才能取得投資者信任。天弘基金提出，可以結合養老長期資金的投資特點，開發具有透明編制規則的養老策略指數，在較短時間內快速獲得投資者的理解。其核心設計思路在于通過有效的指數編制，找出一籃子長期向上的股票組合，以適應養老投資對長期收益的要求。
富達國際北京代表處首席代表叢黎認為，第三支柱養老金體系下的產品多樣性是推動第三支柱發展的關鍵之一。個人養老金投資需要考慮到不同年齡段和不同風險偏好群體的需求。從國際經驗來看，完善的個人養老金體系，只靠一類產品或有限產品是無法滿足不同個體養老需求的。市場需要多樣化的產品，通過多渠道觸達投資者，采取多元配置組合的方式，最終幫助投資者進行更好的養老儲備。基金、銀行理財和保險類產品都是不錯的養老投資選擇，可以通過發揮各自優勢的方式，滿足投資者需求。
完善后端資產管理手段
此外，合理的資產配置是養老資金實現長期投資目標和控制風險的重要手段，也是養老金融產品在投資上與其他產品的主要區別。
就養老目標基金而言，銀華基金提到，首先，其嚴格規定了投資者持有期與權益資產比例上限的關系，以熨平權益資產波動、盡可能提升投資者收益確定性和穩健性。其次，其主要以基金中基金（FOF）形式開展，以實現投資范圍最大化和配置資產的多元化。未來隨著更多基金創新品種的出現，低相關性的多元資產能更好助力基金公司強化資產的戰略配置。再者，現有框架無論在資產的戰術調整，還是基金篩選方面，都給基金公司留下了空間，以體現管理人價值。
為強化養老金融產品的戰略資產配置與戰術資產配置，華夏基金建議，優化考核制度，通過制度設計增強養老金融產品服務養老的能力。
一是加強考核周期，堅持長期考核。華夏基金表示，從境外經驗來看，全球大型養老基金如加拿大養老基金（CPPIB）、加州公務員養老金（CalPERS）通常基于5年、甚至更長的周期來考核基金的業績表現。從境內社保基金的經驗來看，也主要考核3年期或更長期業績。因此，華夏基金表示，可參照境內外經驗，基于3年或5年以上滾動周期考核業績表現，如采用不同期限收益加權的方式，則對短期限收益賦予的權重不宜過高。
二是加強對投資過程及投資行為的考核。據華夏基金研究顯示，境外大型養老基金在進行業績考核時通常會更加關注投資過程、投資行為與長期期望的一致性，會將基金經理在投資管理期間是否堅持了既定的投資理念、投資策略納入考核指標。
“參照境外經驗，一方面可加強對投資過程的定性考核，尤其在長周期考核中應提高此類定性考核的權重占比；另一方面應重視業績基準，定量考核相對基準（清晰、客觀、反映投資目標的基準）的業績表現，如CPPIB考核相對參考組合的業績表現，CalPERS與投資回報相關的量化考核一般是相對基準進行的考核。”華夏基金表示。
我是一位70歲以上的老人！本站主要是些學習體驗與分享(其中會引用一些作品的原話并結合我的一生體會與經驗加工整理而成！在此一并感謝！如有不妥之處敬請與我聯系,我會妥善處理，謝謝！)我寫的主要是中老年人各方面應注意的事兒！退休后我希望通過這個平臺廣交朋友，互助交流，共筑美好生活！！！！！！ 更多文章請參看http://www.zzz818.com趙站長的博客。期待大家的光臨與指教哦^0^！歡迎大家轉發！
