在上市公司的并購(gòu)重組過程中，商譽(yù)是很重要的概念。商譽(yù)的屬性有些玄妙，具有不可辨認(rèn)性。計(jì)量上也比較特別，是靠其他項(xiàng)目倒擠。在非同一控制下企業(yè)合并中，商譽(yù)是合并成本與可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額之差。商譽(yù)還有很多特殊的地方，比如每年年末必須進(jìn)行減值測(cè)試等。并購(gòu)中形成的巨額商譽(yù)，一旦減值往往帶來(lái)巨額的資產(chǎn)減值損失，嚴(yán)重影響公司業(yè)績(jī)。
討論商譽(yù)，首先解決商譽(yù)如何計(jì)量。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，非同一控制下企業(yè)合并，商譽(yù)等于合并成本與可辨認(rèn)公允價(jià)值的份額之差。雖然是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，但商譽(yù)等于多少要問評(píng)估師，是評(píng)估師根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和《以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估指南(試行)》經(jīng)過評(píng)估程序最終確定的。在并購(gòu)中，合并對(duì)價(jià)和可辨認(rèn)公允價(jià)值兩個(gè)數(shù)值都出自評(píng)估報(bào)告。先說(shuō)合并成本，雖然評(píng)估師在價(jià)格決定上并不一定起決定作用，但是合并對(duì)價(jià)一定是在被收購(gòu)企業(yè)的評(píng)估值上下浮動(dòng)。再說(shuō)公允價(jià)值的確定。根據(jù)《以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估指南(試行)》，確定可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值是評(píng)估師的職責(zé)。那么，以收益法、市場(chǎng)法等企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估作為對(duì)價(jià)，日后合并報(bào)表如何對(duì)單項(xiàng)資產(chǎn)定價(jià)入賬?合并對(duì)價(jià)分?jǐn)?PPA)就是將評(píng)估總價(jià)分?jǐn)偟倪^程。PPA是通過識(shí)別所收購(gòu)企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債(包括未在被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上反映的資產(chǎn)和負(fù)債)，評(píng)估各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值，將收購(gòu)企業(yè)的收購(gòu)價(jià)格根據(jù)合并中取得的被購(gòu)買方可辨認(rèn)資產(chǎn)(包括各類可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn))、負(fù)債及或有負(fù)債的公允價(jià)值進(jìn)行分配，其分配差額為商譽(yù)(通俗講，也就是說(shuō)分配不掉的統(tǒng)統(tǒng)歸為商譽(yù))。
實(shí)務(wù)中，被收購(gòu)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估，要求使用兩種評(píng)估方法。目前多數(shù)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法(少數(shù)采用市場(chǎng)法)，然后選取一種更合理的作為最終的評(píng)估結(jié)果。資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估的過程就是將企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債以及或有負(fù)債評(píng)估到公允，最終的評(píng)估值通過PPA分?jǐn)傄卜浅Ｃ鞔_，能夠找到明確對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債。采用收益法作為評(píng)估依據(jù)作價(jià)的，將PPA分?jǐn)偟倪^程同樣是資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估的過程。分?jǐn)偛坏舻?，也就是資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估里面找不到對(duì)應(yīng)項(xiàng)的，就是商譽(yù)。(市場(chǎng)法同理)。
公允價(jià)值的計(jì)量，涉及會(huì)計(jì)、審計(jì)和評(píng)估。在并購(gòu)實(shí)際操作中，被并購(gòu)企業(yè)除了評(píng)估值還有審計(jì)值，一般習(xí)慣上將評(píng)估值較審計(jì)值多出的部分，稱為評(píng)估增加值。常常有人認(rèn)為評(píng)估增加值就是商譽(yù)，這是一種誤解。評(píng)估增加值包含有能夠分?jǐn)偟絾雾?xiàng)資產(chǎn)的部分和不能夠分?jǐn)偟劫Y產(chǎn)負(fù)債的部分。只有不能夠分?jǐn)偟舻牟糠植攀巧套u(yù)。能夠分?jǐn)偟絾雾?xiàng)資產(chǎn)的，單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估增加值加上審計(jì)賬面值，作為該項(xiàng)資產(chǎn)的公允價(jià)值，是未來(lái)合并報(bào)表的入賬價(jià)值。容易出現(xiàn)單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估大幅增值的一般是無(wú)形資產(chǎn)(特別是未入賬無(wú)形資產(chǎn))、土地、房屋建筑物等非流動(dòng)資產(chǎn)。從這個(gè)角度看，商譽(yù)又等于合并成本減去被并購(gòu)企業(yè)的審計(jì)值，再減去各項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估增加值。只有在資產(chǎn)評(píng)估增加值不大的時(shí)候，可以近似認(rèn)為商譽(yù)等于合并對(duì)價(jià)(評(píng)估結(jié)果)減去審計(jì)值。
以下通過兩個(gè)案例加以說(shuō)明：
1被收購(gòu)企業(yè)以流動(dòng)性資產(chǎn)為主的情況下，評(píng)估增值可以忽略，可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值等于被收購(gòu)企業(yè)經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的賬面值
實(shí)務(wù)中，被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)，如果沒有單項(xiàng)資產(chǎn)的公允價(jià)值較賬面價(jià)值出現(xiàn)大幅評(píng)估增值的情況下，直接以經(jīng)審計(jì)的被收購(gòu)企業(yè)的凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值代替可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值。
案例：藍(lán)色光標(biāo)上市前的收購(gòu)(來(lái)源：藍(lán)色光標(biāo)招股說(shuō)明書)
合并成本：購(gòu)買日為2008 年4 月30 日，收購(gòu)對(duì)價(jià)1,800 萬(wàn)元，均以貨幣資金支付，收購(gòu)過程中發(fā)生的評(píng)估、審計(jì)及律師等服務(wù)費(fèi)用共計(jì)359,105元，購(gòu)買日合并成本計(jì)算為18,359,105 元。(注：應(yīng)當(dāng)指出的是，根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)--企業(yè)合并：第八條 合并方為進(jìn)行企業(yè)合并發(fā)生的各項(xiàng)直接相關(guān)費(fèi)用，包括為進(jìn)行企業(yè)合并而支付的審計(jì)費(fèi)用、評(píng)估費(fèi)用、法律服務(wù)費(fèi)用等，應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。本例中，將這些費(fèi)用計(jì)入了合并成本，企業(yè)也有動(dòng)力將這些費(fèi)用計(jì)入合并成本而不影響當(dāng)期損益。就藍(lán)色光標(biāo)的例子看起來(lái)，實(shí)務(wù)執(zhí)行中，計(jì)入合并成本貌似并未深究。)
評(píng)估值：按照未來(lái)收益折現(xiàn)法進(jìn)行了評(píng)估，評(píng)估值為35,758,500 元。被合并單位擁有的資產(chǎn)90%以上為流動(dòng)資產(chǎn)，評(píng)估值作為公司首次購(gòu)買被合并方51%股權(quán)收購(gòu)對(duì)價(jià)的確定依據(jù)。(評(píng)估作價(jià)為35,758,500 元乘以51%為18,236,835元。
審計(jì)賬面值：審計(jì)后的資產(chǎn)總額為9,410,249.92 元，主要為貨幣資金等流動(dòng)資產(chǎn);負(fù)債總額為5,535,870.71 元，主要為應(yīng)付賬款等流動(dòng)負(fù)債，所有者權(quán)益為3,874,379.21 元。公司主要為流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，因此這些資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值的確定與其賬面價(jià)值一致。被收購(gòu)公司2008 年4月30 日的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值依據(jù)賬面價(jià)值確定為3,874,379.21 元。
商譽(yù)：購(gòu)買日取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為1,975,933.40 元，購(gòu)買日合并報(bào)表確認(rèn)商譽(yù)16,383,171.60 元。(購(gòu)買日合并成本減去購(gòu)買日取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值)
2出現(xiàn)土地、房屋建筑物、固定資產(chǎn)、未入賬無(wú)形資產(chǎn)等評(píng)估大幅增值的情況下，可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估增值加上凈資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)賬面值
案例：旋極信息收購(gòu)西安西谷
旋極信息聘請(qǐng)中天華對(duì)西安西谷于購(gòu)買日的各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行評(píng)估，確認(rèn)西安西谷于購(gòu)買日各項(xiàng)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值，具體是以西安西谷截至2014年12 月31 日經(jīng)審定后的賬面凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，中天華對(duì)西安西谷的100%股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，可辨認(rèn)凈資產(chǎn)評(píng)估值為98,751,697.61 元， 凈資產(chǎn)公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差異主要為固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的增值。
上市公司編制的備考合并財(cái)務(wù)報(bào)告中購(gòu)買西安西谷 100%的股權(quán)新增商譽(yù)447,248,302.39 元，具體計(jì)算如下：
本次交易定價(jià)以收益法評(píng)估值為基礎(chǔ)，經(jīng)交易雙方協(xié)議確定交易價(jià)格為54,600.00 萬(wàn)元。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2014 年12 月31 日，西安西谷賬面凈值產(chǎn)6,175.64萬(wàn)元，資產(chǎn)基礎(chǔ)法下凈資產(chǎn)評(píng)估值為9,875.18 萬(wàn)元，收益法下凈資產(chǎn)評(píng)估值為54,613.24 萬(wàn)元，較資產(chǎn)基礎(chǔ)法下凈資產(chǎn)評(píng)估增值高出44,738.06 萬(wàn)元。該差額體現(xiàn)西安西谷在細(xì)分市場(chǎng)擁有的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶資源、業(yè)務(wù)資質(zhì)以及專業(yè)服務(wù)等資源的價(jià)值，上述資源價(jià)值或無(wú)法從西安西谷整體價(jià)值中分離或劃分出來(lái)，或評(píng)估機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果中未對(duì)上述無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行單獨(dú)評(píng)估作價(jià)，形成本次交易的商譽(yù)。
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