（一）
有一個(gè)有意思的統(tǒng)計(jì)：
5年P(guān)K，公募基金：滬深300，收益65%-88%： 8%
10年P(guān)K，公募基金：滬深300，收益145%-202%：62%
還有一個(gè)統(tǒng)計(jì)：07年，巴菲特與人打賭，賭10年后指數(shù)跑贏。結(jié)果巴菲特贏了。
這個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的結(jié)論是：
在美國，指數(shù)基金贏；在中國，公募基金大勝指數(shù)基金。
（二）
中國的散戶雖然很自信，很聰明，但國內(nèi)基金的超額收益，是他們提供的。
但值得注意的是：國內(nèi)大多人都是牛市中后期買基金，所以，公募基金統(tǒng)計(jì)上賺的錢，和他們關(guān)系不大。他們當(dāng)中一些人買基金，虧損也很大。
國內(nèi)基金跑贏指數(shù)很多，是因?yàn)樗麄儾粌H賺散戶的錢，還賺后來買基金散戶的錢。
（三）
這幾年的牛市，頻率非常高，讓人不敢相信：
14-15，股市翻倍上漲；16-17，一些藍(lán)籌翻倍上漲；19年，又轟轟烈烈開始
但回過來看，指數(shù)是牛完大熊，熊完大漲。不斷的高低高低，經(jīng)常從哪里開始，到哪里結(jié)束。所以，從某種角度來說，不僅僅是基金從中獲利，同樣獲利的，還有其他機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)公司，中國保險(xiǎn)公司的總投資收益，長期會(huì)高于十年期國債2個(gè)點(diǎn)甚至更多，股市的波動(dòng)是有貢獻(xiàn)的。
（四）
目前保險(xiǎn)股估值很低，大多遠(yuǎn)低于歷史估值中樞：
特別注意的是，中國平安的歷史估值很低，這兩年平安在科技上的巨大突破，已經(jīng)不再融資且愛分紅，使得其靜態(tài)的價(jià)值大增，估值中樞未來大幅上行是基本面使然。（詳細(xì)等年報(bào)出來再解讀）
（五）
以新華保險(xiǎn)為例，很容易發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)股內(nèi)在價(jià)值在快速穩(wěn)定的上升。股價(jià)的波動(dòng)，主要是這兩年估值被大幅壓低了。
保險(xiǎn)股的資產(chǎn)負(fù)債表非常漂亮，如果跨越牛熊，跨越十年期國債的波動(dòng)周期來看，會(huì)發(fā)現(xiàn)其假設(shè)保守，風(fēng)險(xiǎn)極小，利潤穩(wěn)定釋放，分紅逐年走高。
當(dāng)股價(jià)被壓低的主要因素是階段性的，一如熊市和牛市， 那么，這些因素消除后，保險(xiǎn)股的股價(jià)將大幅上揚(yáng)。這個(gè)邏輯，是我敢于重倉保險(xiǎn)股的原因。即便其股價(jià)翻江倒海，蹦極一般；或者其他股票大漲，它在睡覺，我也可以安之若素。
畢竟大多人投資保險(xiǎn)股，是為了進(jìn)攻。而我，首先是為了防守。
低估，加上業(yè)績(jī)確定性的持續(xù)高增長，就是長期投資的最好保障。
