今年這種白馬價值股行情，漲得好的都是主動型管理的權益類基金，而最受人詬病的，是量化基金，譬如去年很火的某量化基金，持續多年逆勢增長，但是今年，集體滑鐵盧。而且今年量化基金業績差異較大，業界對量化的討論較多，有褒有貶。
量化基金，是近年逐漸火爆起來的，所謂量化基金，是指利用金融經濟學、統計學、數學以及信息技術等量化投資方法來進行投資組合管理的基金。如果按大類分，量化基金大部分屬于混合型基金。
老揭看基金復盤了下量化基金，簡單統計，截至12月8日，目前市面上一共有77只量化基金。大部分基金的名稱中，都有量化二字，投資風格鮮明。
從今年的業績看，量化基金分化非常大，表現最好的景順長城量化新動，今年以來收益率達到32.09%，農銀策略精選混合漲幅也超30%，其余今年收益率超過20%的量化基金有上投摩根阿爾法、華泰柏瑞量化優選、華泰柏瑞量化增強、華泰柏瑞量化驅動。
看跌幅榜，分化就很大，跌幅超過10%的量化基金有7只，表現最差的是大摩多因子策略混合，今年以來跌幅接近20%了，大摩多因子的基金經理我認識，前兩年表現非常不錯，今年可能量化模型都是小票，中小創又慘跌，所以才導致業績不佳。
一千個人心中有一千個哈姆雷特，同樣，量化基金的基金經理們，都有自己核心的量化策略，老揭看基金最近就探訪了景順長城基金量化及ETF投資部，投資總監黎海威。
黎海威告訴老揭看基金，量化基金在國內有差不多10年的歷史，對于量化來講，說了很多，但一般投資者或者說機構對它的理解，更多看它的名字，覺得是數量化、數據模型、人工智能、大數據等等，似乎是一個很炫又很玄的東西。對量化這個領域來講，這是一個非常有邏輯的開放框架。不管你自己回家用電腦Excel排個小序，你也可以做量化投資，也可以用專業的SAS去做，包括主動投資當中有很多投資方法，其實都是異曲同工，是一個硬幣的兩面。量化除了數據、算法、以及有自己的投資，主動量化的基本面投資和大家平時買賣股票看的那些點，包括和基金經理看的點很像，當然投資方法、產品收益的點不太一樣。
黎海威的量化模型的設計更偏向基本面，將基本面指標作為主要選股維度。“對市值因素考慮不多，看重成長和價值之間的平衡?！边@樣的模型設計思路決定其較為均衡的投資風格，雖然在市場大幅上漲時，基金漲幅未必表現最好，但波動率更小，從而能在中長期勝出。
相信大家和老揭一樣，都想知道量化團隊，究竟是如何做投資的？黎海威透露，量化投資，就好比一個模型，你可以把這個模型，看成一個研究團隊。每個行業，就用這個模型去看。而這個模型可以覆蓋500只、1000只、甚至是2000只股票。譬如銀行業，論研究能力，不會比頂尖銀行行業研究員做得更好，但是，比一般的行業研究員，模型要做得好一些，這樣如果做一個四分位，盡量做到前25%的分位，這樣大概率就能賺錢。
最后，黎海威認為，量化投資成功的真諦在于積沙成塔，積小勝成大勝。他和團隊每年會對模型會有10%左右的更新，從2013年建立的模型體系到現在至少更新了30%以上。
(原文轉載自：我是基民)
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