【打新導語】：根據深滬兩市公開發行股票網上按市值申購實施辦法和相關規定，滬市不能使用信用賬戶參與新股申購，只能使用普通賬戶申購，而深市可以使用自有資金在信用賬戶申購新股。本文利用兩融操作技巧，說明如何利用兩融杠桿融資參與新股的申購，解決資金與市值難題，擴大中簽率。一、投資者重倉股票，無現金，如何融資打新股1、適合情況重倉股票，不愿賣出所持有的個股，很想打新股，苦無現金。2、實現原理T-2日前20日均有市值，T-2日起通過兩融交易技巧，套出現金。套出的現金在系統中被視為自有資金，T日可參與新股申購。3、利用兩融操作套出現金的方法假設投資者T-2日前20個交易日的日均擔保市值為100萬元，信用額度也為100萬元。假設兩融標的證券A每股10元(是用來套現的工具)。注意，兩融賬戶要關閉自動還款功能。
兩融標的證券A，可以是股票或是ETF。由于ETF無印花稅，可優先使用ETF進行套現。若個別ETF因市場累計融資買入比例過高，被限制融資買入，可參考使用券源充足的其他ETF或標的股票作為套現工具。由于融券賣出委托報價時，不能低于現價委托，建議在上述套現過程中，先融券賣出，后等價融資買入。每操作一次，只能可用額度折半套現。上述操作套出50萬現金后，仍剩余50萬元信用額度沒有使用，此時T-1日也可以重復上述操作步驟，折半地，把25萬現金套出來。4、新股申購T-2日套出50萬元，T-1日套出25萬元，T日共有75萬元現金，此時又有擔保市值，因此，可直接在信用賬戶參與深圳市場新股申購。若參與滬市新股申購，只能在第一輪套現中，采取融資33萬、融券33萬的額度進行操作，可轉出維持擔保比例超過300%的現金，即約33萬元現金,到普通賬戶進行申購。1/3額度轉出到普通賬戶申購滬市新股后，仍可對剩余額度進行套現來參與深市的新股申購。5、賣出新股了結融資負債T+3日，打新資金解凍，可直接還款，了結因融資買入A所產生的負債。若中簽，等待新股上市賣出，了結剩余融資負債。若想繼續打新股，就暫不還款（此筆現金使用期限為6個月）。6、案例案例：客戶T-21日有市值100萬元的擔保物平安銀行(000001)劃轉至信用賬戶，T-2日通過上述方法套出現金50萬元，T-1日套出25萬。T日，100萬元市值股票，深圳市場最大可對應200個申購單位。假設新股每股價格10元，75萬元現金可申購150個申購單位（以新股實際上限為準）。總結：利用上述方法，客戶在滿倉股票沒現金的情況下，也可通過融資參與打新股。成本及風險分析：額度100萬元，T-2日套出50萬，T-1日套出25萬，T日有75萬參與新股申購，T+2日晚清算時打新資金解凍，客戶T+3日可用，如客戶在T+2日清算前開啟了自動還款，則解凍資金會用于償還客戶融資負債，如果想繼續滾動打新股，則把自動還款關閉，暫不了結融資負債。經計算，每融資75萬元每日利息成本約180元左右，同時第一步、第二步也將產生一定的交易成本。兩融賬戶申購新股存在不中簽以及上市跌破發行價的風險，請投資者注意。 二、有錢但無股票，如何增加市值打新股 1、適合情況以打新為主的投資者，賬上有大量現金，不愿意持有股票風險。2、操作原理此種情況只能適用于深圳市場新股申購。T-21日將現金轉入信用賬戶。融券賣出深市的標的股票，同時再等價普通買入該股。從而既有了市值記錄，又做了對沖，不用承擔股價波動風險。T-1日，將普通買入的股票，通過現券還券，了結融券負債。T日，則可以直接在信用賬戶參與深市打新。T+3日，資金解凍后，如果新股發行比較密集，扣除T-1日至T+1日這3個交易日，上次增添市值中的17個交易日的日均市值計算可以直接應用到下一只新股的申購中。注：當前市值申購，是按T-2日前20個交易日的日均持有市值來計算，因此按照上述方法，會產生20個交易日的融券利息成本。投資者可以有2種增添市值的方案：一是如上，T-21日開始對沖，金額可以小些；二是在T-2日開始對沖，金額可能需數倍，畢竟是取20日的日均市值。打新中簽率存在不確定性風險，請投資者酌情使用。
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