之一：
2014年2月17日，財政部發布財會〔2014〕10號，對《企業會計準則第33號——合并財務報表》進行修訂。此次修訂，引入了一個新概念——投資性主體。2014年3月14日，財政部發布 財會〔2014〕16號，發布《企業會計準則第41號——在其他主體中權益的披露》，規范了與投資性主體相關的披露。
隨之而來的問題是，本次準則修訂為什么要引入投資性主體，滿足什么樣的條件才能成為投資性主體，投資性主體相關的會計處理有何特殊之處，在特殊披露方面有哪些特殊要。本文將結合上述兩項準則，來談談對上述問題的初步認識。
一、 為什么要引入投資性主體
2012年10月31日，國際會計準則委員會（IASB）發布了對投資主體的修訂，相關內容涉及《國際財務報告準則第10號——合并財務報表》（IFRS 10）、《國際財務報告準則第12號——在其他主體中的權益的披露》（IFRS 12）以及《國際會計準則第27號——合并財務報表和單獨財務報表》（IAS 27）。
國際會計準則委員會的上述修訂是為了響應投資界的財務報表編制者和使用者的要求。私人股權投資機構、風險投資機構、養老基金、主權財富基金和其他投資基金等進行投資的目的僅在于獲取資本增值或投資收益抑或兩者兼而有之。同時，投資主體必須基于公允價值對投資進行評估。
近年來，我國私募股權投資業務發展迅猛。私募股權投資的一個顯著特色是并非以長期持有被投資單位為目的。一般而言，對被投資單位具有控制、共同控制或重大影響的權益性投資，投資方承擔的是被投資方的經營風險。而對于私募股權投資而言，投資方更多地承擔的是投資資產的價格變動風險、被投資方的信用風險。
由于上述兩種投資所承擔的風險特征顯著不同，因此《企業會計準則第2號——長期股權投資》規定，風險投資機構、共同基金以及類似主體持有的、在初始確認時按照《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》的規定以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，投資性主體對不納入合并財務報表的子公司的權益性投資，以及本準則未予規范的其他權益性投資，適用《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》。
上述兩項準則解決了不同類型的投資在單體會計報表中的確認和計量的問題。企業會計準則第33號通過引入投資性主體的概念，解決了合并報表方面的相關問題。該準則的第二十一條規定， 如果母公司是投資性主體，則母公司應當僅將為其投資活動提供相關服務的子公司（如有）納入合并范圍并編制合并財務報表；其他子公司不應當予以合并，母公司對其他子公司的投資應當按照公允價值計量且其變動計入當期損益。 該項規定恰好與《企業會計準則第2號——長期股權投資》的有關規定相呼應。
二、滿足什么樣的條件才能成為投資性主體
修訂后的企業會計準則第33號明確，第二十二條當母公司同時滿足下列條件時，該母公司屬于投資性主體：（一）該公司是以向投資者提供投資管理服務為目的，從一個或多個投資者處獲取資金；（二）該公司的唯一經營目的，是通過資本增值、投資收益或兩者兼有而讓投資者獲得回報；（三）該公司按照公允價值對幾乎所有投資的業績進行考量和評價。
第二十三條母公司屬于投資性主體的，通常情況下應當符合下列所有特征：（一）擁有一個以上投資；（二）擁有一個以上投資者；（三）投資者不是該主體的關聯方；（四）其所有者權益以股權或類似權益方式存在。
以上對投資性主體的資金來源、資金運用進行了和經營目的進行了明確。其中對經營目的的要求比較嚴格，這一限定條件將許多投資機構排除在準則規定的范圍。例如，某個企業集團從事高科技產品的研發生產和銷售，其發起設立了一家基金專門投資于一些尚處于研發初期的創新企業以獲取資本增值，同時，該企業集團還以這種方式進行高科技研發的篩選，即與被投資企業簽訂協議，如果其中某項高科技產品研發成功，該集團享有優先購買權。這種情況下，該基金的經營目的還包含了為投資方所在的企業集團獲取新產品開發的渠道，為投資方獲取資本增值或投資收益并不是該基金的唯一經營目的，因此，該基金不符合投資性主體的條件。
在個別情況下，即使主體不符合上述全部條件，也仍可以被指定為投資性主體，《此企業會計準則第41號——在其他主體中權益的披露》對此進行了說明。該準則的第七條規定，企業應當披露按照《企業會計準則第33號——合并財務報表》被確定為投資性主體的重大判斷和假設，以及雖然不符合《企業會計準則第33號——合并財務報表》有關投資性主體的一項或多項特征但仍被確定為投資性主體的原因。
在什么情況下，履行了何種程序，可以將不符合《企業會計準則第33號——合并財務報表》有關投資性主體的一項或多項特征的，確定為投資性主體，需要準則給予進一步的解釋或說明。
三、投資性主體相關的會計處理
投資性主體對持有的投資已經在《企業會計準則第2號——長期股權投資》進行明確，企業會計準則第33號也已經明確，除為其投資活動提供相關服務的子公司納入合并財務報表范圍外，其它子公司均豁免企業合并的相關規定，即可以不納入合并范圍。
需要特別強調的是，當母公司在投資性主體和非投資性主體之間相互轉換時的會計處理。對此，企業會計準則第33號完全采用了跨界處理原則，具體表現在以下兩個方面：
當母公司由非投資性主體轉變為投資性主體時，除僅將為其投資活動提供相關服務的子公司納入合并財務報表范圍編制合并財務報表外，企業自轉變日起對其他子公司不再予以合并，并參照本準則第四十九條的規定，按照視同在轉變日處置子公司但保留剩余股權的原則進行會計處理。
當母公司由投資性主體轉變為非投資性主體時，應將原未納入合并財務報表范圍的子公司于轉變日納入合并財務報表范圍，原未納入合并財務報表范圍的子公司在轉變日的公允價值視同為購買的交易對價。
另外需要說明的一點是，如果投資性主體的母公司本身不是投資性主體，則應當將其控制的全部主體，包括那些通過投資性主體所間接控制的主體，納入合并財務報表范圍。 也就是說，合并的豁免僅使用于投資性主體本身，對投資性主體的上層主體并不適用。
四、關于投資性主體的披露
《此企業會計準則第41號——在其他主體中權益的披露》對投資性主體的有關披露要求作了詳細規范。
首先是重大判斷和假設的披露 。其基本原則是，讓報表使用人不僅知其然，而且知其所以然，并且能合理評估相關情況的變化對報告主體的影響。
企業應當披露按照《企業會計準則第33號——合并財務報表》被確定為投資性主體的重大判斷和假設；另外，如前文所述，雖然不符合《企業會計準則第33號——合并財務報表》有關投資性主體的一項或多項特征但仍被確定為投資性主體，企業需要披露指定原因。
企業（母公司）由非投資性主體轉變為投資性主體的，應當披露該變化及其原因，并披露該變化對財務報表的影響，包括對變化當日不再納入合并財務報表范圍子公司的投資的公允價值、按照公允價值重新計量產生的利得或損失以及相應的列報項目。 企業（母公司）由投資性主體轉變為非投資性主體的，應當披露該變化及其原因。
其次是在子公司中權益的披露 ?；驹瓌t是，報表使用人通過相關信息，對投資性主體未納入合并范圍的子公司的基本情況有初步的了解，并且在此基礎上，能對投資的資本增值或投資收益情況形成自己的判斷。
企業是投資性主體且存在未納入合并財務報表范圍的子公司、并對該子公司權益按照公允價值計量且其變動計入當期損益的，應當在財務報表附注中對該情況予以說明。同時，對于未納入合并財務報表范圍的子公司，企業應當披露下列信息： （一）子公司的名稱、主要經營地及注冊地。 （二）企業對子公司的持股比例。持股比例不同于企業持有的表決權比例的，企業還應當披露該表決權比例。
企業的子公司也是投資性主體且該子公司存在未納入合并財務報表范圍的下屬子公司的，企業應當按照上述要求披露該下屬子公司的相關信息。也就是說，在下圖所示的情況下，作為報告主體的投資性主體，應當披露全部未納入合并范圍的子公司的相關信息。
企業是投資性主體的，對其在未納入合并財務報表范圍的子公司中的權益，應當披露與該權益相關的風險信息：
（一）該未納入合并財務報表范圍的子公司以發放現金股利、歸還貸款或墊款等形式向企業轉移資金的能力存在重大限制的，企業應當披露該限制的性質和程度。
（二）企業存在向未納入合并財務報表范圍的子公司提供財務支持或其他支持的承諾或意圖的，企業應當披露該承諾或意圖，包括幫助該子公司獲得財務支持的承諾或意圖。 在沒有合同約定的情況下，企業或其子公司當期向未納入合并財務報表范圍的子公司提供財務支持或其他支持的，企業應當披露提供支持的類型、金額及原因。
（三）合同約定企業或其未納入合并財務報表范圍的子公司向未納入合并財務報表范圍、但受企業控制的結構化主體提供財務支持的，企業應當披露相關合同條款，以及可能導致企業承擔損失的事項或情況。
在沒有合同約定的情況下，企業或其未納入合并財務報表范圍的子公司當期向原先不受企業控制且未納入合并財務報表范圍的結構化主體提供財務支持或其他支持，并且所提供的支持導致企業控制該結構化主體的，企業應當披露決定提供上述支持的相關因素。
之二：
新準則對投資性主體合并財務報表的豁免規定，是新舊合并報表準則的一項差異（第一部分二（二））。
一、投資性主體的定義
投資性主體的定義中包含了三個需要同時滿足的條件（準則第二十二條）：
? 該公司是以向投資者提供投資管理服務為目的，從一個或多個投資者處獲取資金；
? 該公司的唯一經營目的，是通過資本增值、投資收益或兩者兼有而讓投資者獲得回報；
? 該公司按照公允價值對幾乎所有投資的業績進行考量和評價。
（一）提供投資管理服務
投資性主體的主要活動是向投資者募集資金，其目的是為這些投資者提供投資管理服務，這是一個投資性主體與其他企業的顯著區別。
（二）經營目的
投資性主體的唯一經營目的應該是以取得投資收益或資本增值的方式，為投資方獲取回報。投資性主體的經營目的一般可能通過其設立目的、投資管理方式、投資期限、投資退出戰略等體現出來，具體表現形式可以是通過募集說明書、公司章程或合伙協議以及所發布的其他公開信息。例如，一個基金在募集說明書中可能說明其投資的目的是為了實現資本增值、一般情況下的投資期限為3-5年、制定了比較清晰的投資退出戰略等等，這些描述與一個投資性主體的經營目的是一致的；反之，一個基金的經營目的如果是與被投資方合作開發、生產或者銷售某種產品，則說明其不是一個投資性主體。
1、向投資方或第三方提供投資相關服務
一個投資性主體可能向投資方或者第三方提供投資咨詢、投資管理、投資的日常行政管理及支持等服務。這些服務是投資活動的衍生，即使重大，也不會影響該主體符合投資性主體的條件。
如果與投資活動相關的服務是由母公司直接提供或通過子公司間接提供的，例如向被投資方提供管理服務和戰略建議，或者財務支持（貸款、資本承諾或擔保），如果這些活動也是為了使投資回報（資本增值、投資收益或兩者兼有）最大化，并且不構成投資性主體單獨、重大的經營活動，或者其產生的收入不構成單獨、重大的收入來源時，亦不會影響投資性主體的性質。但如果上述活動是通過投資性主體的子公司提供的，則作為投資性主體的母公司應當編制合并財務報表合并該子公司。
2、向被投資方提供服務和支持
一個投資性主體可能向被投資方提供管理或戰略建議服務，或者貸款、擔保等財務方面的支持，如果這些活動與其獲取資本增值或者投資收益的整體目的是一致的，且這些活動本身并不構成一項單獨的重要收入來源，在這種情況下，該主體的經營目的仍然可能與一個投資性主體的經營目的相符。如果一個投資性主體設立一家子公司，專門為被投資方提供投資咨詢、投資管理等服務，那么這個投資性主體應該合并這家子公司。
3、投資目的及回報方式
如果投資方享有除資本增值和/或投資收益以外的利益，則可能表明其未滿足投資性主體的經營目的條件，例如使用被投資方的資產或技術；存在與被投資方共同開發、生產和銷售商品的合營安排；由被投資方對投資方的借款提供財務擔保或資產抵押等。
有的時候，一個主體投資于另一個主體可能出于多種目的，例如，一個企業集團從事高科技產品的研發生產和銷售，其發起設立了一家基金專門投資于一些尚處于研發初期的創新企業以獲取資本增值，同時，該企業集團還以這種方式進行高科技研發的篩選，即與被投資企業簽訂協議，如果其中某項高科技產品研發成功，該集團享有優先購買權。這種情況下，該基金的經營目的還包含了為投資方所在的企業集團獲取新產品開發的渠道，為投資方獲取資本增值或投資收益并不是該基金的唯一經營目的，因此，該基金不符合投資性主體的條件。
下面列舉了一些與投資性主體經營目的不相符的投資目的及回報：
（1）購買、使用、交換或開發被投資方的資產或技術。這還包括該主體（或其所在企業集團中的其他企業）擁有更大（與其在被投資方中享有權益的比例相比）的權利或排他的權利購買被投資方的資產、技術、產品或服務（例如，持有一項購買權，若被投資方的一項資產開發成功，則有權向其購買該資產）。
（2）該主體（或其所在企業集團中的其他企業）與被投資方為了開發、生產、銷售或提供產品或服務而達成合營安排或其他協議。
（3） 被投資方為該主體（或其所在企業集團中其他企業）的借款提供財務擔?；蛞员煌顿Y方的資產作為抵押。不過一個投資性主體可以用其對被投資方的投資作為任何借款的抵押（即，一個主體不會僅僅因為用其對被投資方的投資作為任何借款的抵押而被認為不符合投資性主體的定義和判斷標準）。
（4）該主體的關聯方持有一項購買權，可以向該主體（或其所在企業集團中的其他企業）購買該主體的被投資方的所有者權益。
（5）該主體（或其所在企業集團中的其他企業）與被投資方之間發生這類交易：交易條款較為特殊，若交易對方不是該主體或其所在企業集團中其他企業的關聯方，也不是被投資方的關聯方，則不會有這樣的交易條款；交易不是按照公允價值進行的；屬于被投資方或該主體（或其所在企業集團中其他企業）業務活動的一個重大組成部分。
如果一個主體的投資戰略是在同一個行業、地區或者市場進行多項投資，從而被投資方之間可能形成協同效應，從而增加其從這些投資中可獲得的資本增值和投資收益，這種情況下，該主體不會僅僅因為被投資方之間存在前段所述的交易而導致其不符合投資性主體的定義。
4、退出戰略
在判斷是否滿足投資性主體關于經營目的的條件時，考慮投資期限是至關重要的。投資性主體和其他主體的一個區別就是投資性主體不打算無期限地持有其投資，而只計劃持有一段時間。所以投資性主體針對其不同的投資組合應當具有不同的投資計劃（退出戰略）。
一個主體如果為其投資制定了退出戰略，這可以用來證明該主體的經營目的，尤其是權益類投資和非金融投資，因為這類投資是有可能被無限期持有的。退出戰略應清晰地描述資本退出時間表。退出戰略可以按照所持投資的類型或組合來制定，不需要明確到每一個單項投資。但如果沒有這樣一個退出戰略，則有可能表明其計劃無限期地持有相關投資。
將有期限的債務工具持有至到期，可以視為已經存在一個退出戰略，因為主體不可能無限期持有這類債務工具。但如果持有的是永續債務投資，則也應該為其制定退出戰略。因為沒有退出戰略，則可能意味著該主體計劃無限期持有。
在投資主體的評估中，那些僅針對違約事項的退出機制不被視為退出戰略。
退出戰略可能體現為多種形式，例如：
通過首次公開發行、非公開配售、業務出售、將被投資方的所有者權益分配給投資方以及資產出售（包括在被投資方清算后出售被投資方的資產，例如當這個基金是一個有期限的基金時）等方式實現退出；對于公開交易的股權類投資，退出戰略有可能是通過非公開配售或在公開市場出售。房地產投資的退出戰略可能是通過專業的房地產交易商或通過公開市場進行出售。
一個主體持有對其他主體的一些投資，被投資主體可能可能出于法律、監管、稅務或類似商業原因而與該主體存在聯系。該主體可能并未就這一類投資制定退出戰略。但是，如果被投資方系投資性主體，對其本身擁有的投資有退出戰略，則該主體有可能符合投資性主體的條件。
（三）公允價值計量
作為一個提供投資管理服務、為取得資本增值或投資收益或兩者兼有而進行投資的主體，應當以公允價值作為其首要的計量和評價屬性，因為相比于合并子公司財務報表或者按照權益法核算來說，公允價值計量所提供的信息更具有相關性。公允價值計量體現在：其關鍵管理人員在評估投資業績的時候應當主要基于公允價值進行評估；在會計準則允許的情況下，在向投資方報告其財務狀況和經營成果時應當以公允價值計量其投資。具體而言，投資主體應符合以下要求：
1、向投資者提供公允價值信息，并且在相關會計準則允許或要求的情況下，在其財務報表中對其幾乎所有投資采用公允價值計量。
為了滿足該項標準，投資性主體應當：
（1）選擇以公允價值模式計量其所持有的投資性房地產；
（2）適用《企業會計準則第2號——長期股權投資》第三條第（二）項的豁免規定，對合營、聯營企業的長期股權投資不采用權益法核算；
（3）根據《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》的相關規定，按公允價值計量其所持有的金融資產。
2、在對其關鍵管理人員的內部報告中，應報告公允價值信息；關鍵管理人員在評價其幾乎所有投資的業績和作出投資決策時，以公允價值作為首要的評價尺度。
投資性主體也可能持有某些非投資資產，例如總部辦公樓、辦公設備等固定資產，以及承擔金融負債。投資性主體定義中的“公允價值計量”要求僅適用于該主體所持有的投資。相應地，投資性主體對其所持有的非投資資產和所承擔的金融負債無需按公允價值進行計量。
二、投資性主體的特征
投資性主體有以下四個典型特征（準則第二十三條）：
? 擁有一個以上投資；
? 擁有一個以上投資者；
? 投資者不是該主體的關聯方；
? 其所有者權益以股權或類似權益方式存在。
通常情況下，一個投資性主體應該同時滿足其定義中的三個條件（第二部分第二章一），但并不要求同時具備上述四項特征。當一個主體符合投資性主體的定義，但不完全具備上述四個特征的情況下，需要審慎評估，判斷是否有確鑿證據證明雖然缺少一個或幾個典型特征，但該主體仍然符合投資性主體的定義。
（一）擁有一個以上投資
一個投資性主體通常會同時擁有多項投資以分散其風險，并使其回報最大化。投資性主體通常直接或間接持有一個投資組合，例如某些投資性主體僅持有一項對另一投資性主體的投資，但被投資的投資性主體持有多項投資。但如果一個主體只擁有一項投資，仍然有可能符合投資性主體的定義，尤其是處于過渡期的投資性主體，例如該主體剛設立，尚未尋找到多個符合要求的投資項目；或者該主體剛處置了部分投資，尚未進行新的投資；或者該主體正處于清算過程中。也有一些特殊的投資性主體可能只進行一項投資，例如，某項投資要求較高的最低出資額，單個投資方很難進行如此高額的投資，這種情況下，一個投資性主體可能被用來募集各個投資方的資金以集中投資。
（二）擁有一個以上投資者
典型的投資性主體通常擁有多個投資者，多個投資者通過投資性主體集中資金，以獲取單個投資者可能無法單獨獲取的投資管理服務和投資機會。擁有多個投資者使投資性主體或其集團成員獲取除資本增值、投資收益以外的收益的可能性減小。一個投資性主體在過渡期也可能只有一個投資者，比如，剛剛設立、正在積極識別合資格投資者和募集資金的投資性主體，處于清算過程中的投資性主體，正處于投資方更替過程中的投資性主體。還有一些特殊的投資性主體，其投資者只有一個，但其目的是為了代表或支持一個比較廣泛的投資者集合的利益而設立的。例如一個企業設立一個年金基金，其目的是為了支持該企業職工退休后福利，這種情況下，該基金雖然只有一個投資方，但卻代表了一個比較廣泛的投資者集合的利益，仍然屬于投資性主體。
（三）投資者不是該主體的關聯方
投資性主體通常擁有若干投資者，這些投資者既不是其關聯方，也不是該投資主體所在集團的成員，這一情況使投資性主體或其集團成員獲取除資本增值和投資收益以外的收益的可能性減小。反之，一個主體的投資方中包括了與該主體存在關聯關系的投資方，則該主體或者關聯投資方更有可能存在除了獲取資本增值或者投資收益之外的其他投資目的，在這種情況下，需要更為謹慎地判斷和確鑿的證據來證明其唯一的經營目的是取得資本增值或投資收益或兩者兼有。
但是有的情況下，關聯投資方的存在并不意味著該主體就不符合投資性主體的定義，例如。一個基金的投資方之一可能是該基金的關鍵管理人員出資設立的企業，其目的是更好地對基金的關鍵管理人員進行激勵，這樣的安排并不影響該基金符合投資性主體的條件。
（四）該主體的所有者權益以股權或類似權益存在
一個投資性主體并不一定必須是單獨的法律實體，但無論其采取什么樣的法律形式，其所有者權益應該采取股份、合伙權益或者類似權益份額的形式，且凈資產按照所有者權益比例份額享有。然而，擁有不同類型的投資者，并且其中一些投資者可能僅對某類或某組特定投資擁有權利，或者不同類型的投資者對凈資產享有不同比例的分配權的情況，并不說明該主體必然不屬于投資性主體。
某些情況下，一些特殊主體（如基金、信托）的所有者權益可能不符合《企業會計準則第37號——金融工具列報》下權益的定義從而被分類為金融負債，但其持有者仍然是按照其持有的相應所有者份額享有凈資產的一定比例，仍然使該等債務工具的持有人享有或承擔該主體公允價值變動帶來的投資回報，這一點并不妨礙該特殊主體是否是投資性主體的判斷。
三、投資性主體的轉換
投資性主體的判斷需要持續進行，當有事實和情況表明構成投資性主體定義的三個要素發生變化，或者任何典型特征發生變化時，應當重新評估其是否符合投資性主體。
（一）當母公司由非投資性主體轉變為投資性主體
此時，除僅將為其投資活動提供相關服務的子公司納入合并財務報表范圍編制合并財務報表外，企業自轉變日起對其他子公司不再予以合并，其會計處理與部分處置子公司股權并喪失控制權的處理原則（第二部分第五章二（一））相似，具體如下：
1、該子公司不再納入合并范圍；
2、對該子公司的投資按照轉變日的公允價值計量；
3、轉變日之前合并報表中該子公司凈資產（資產、負債及相關商譽之和，扣除少數股東權益）的賬面價值與轉變日對子公司投資的公允價值之間的差額確認為當期損益。
4、轉變日之前合并報表中與該子公司相關的其他綜合收益全部轉入當期損益。
（二）當母公司由投資性主體轉變為非投資性主體
此時，應將原未納入合并財務報表范圍的子公司于轉變日納入合并財務報表范圍，原未納入合并財務報表范圍的子公司于轉變日的公允價值視同為購買的交易對價。具體如下：
1、將轉變日視作為購買日；
2、將該子公司于轉變日的公允價值作為合并對價；
3、按照非同一控制下企業合并的會計處理方法進行會計處理。
之三：
長期股權投資準則第九條里面也提到了風險資本組織、共同基金、信托公司貨包括投連險基金在內的類似主體，通過這些主體持有的對聯營企業投資也可以豁免權益法，允許以公允價值計量且其變動計入損益。
合并財務報表當中投資性主體持有的投資以公允價值計量且其變動計入損益，豁免合并其報表
看起來都是一個意思，為什么會有2個提法？風險資本組織、共同基金、信托公司貨包括投連險基金在內的類似主體可能不是投資性主體？
截至目前，我個人還沒有看出這兩個概念之間具體有何區別。我個人理解在很多情況下是可以通用的。
之四：
是否可以這樣理解，公司甲成立基金公司乙，乙投資了很多項目，假設乙按準則規定是一個投資性主體，因此在乙公司層面不用合并下面的投資項目。但由于甲公司是一個綜合性公司，作為乙的母公司，要全部合并乙下面的投資項目。
可以這樣理解。
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