當(dāng)委托-代理雙方進(jìn)行的是多次、長期合作時，對于道德風(fēng)險的防范機(jī)制不僅取決于雙方在某一次合作中的效用，而且由合作整體的效用所決定。動態(tài)道德風(fēng)險具有以下特征：①隨著時間的推移委托人掌握代理人越來越多的信息。②委托人可以根據(jù)代理人的績效調(diào)整給代理人的支付，從而約束代理人的道德風(fēng)險行為。
1987年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家B.霍姆斯特姆（Bengt Holmstr?m，1949-04-18～ ）和P.米格羅姆（Paul Milgrom）等關(guān)于短期合約和長期委托-代理關(guān)系的研究可以被看成是動態(tài)道德風(fēng)險研究的開端。后續(xù)學(xué)者在其基礎(chǔ)上發(fā)展出動態(tài)道德風(fēng)險這一概念，提出在多期合約條件下，委托人可能在第一期采取隨機(jī)策略，然后第二期通過激勵機(jī)制對不同類型的代理人進(jìn)行甄別。此后關(guān)于動態(tài)道德風(fēng)險問題的研究逐漸擴(kuò)展至多種應(yīng)用情境。例如有研究關(guān)注有限責(zé)任條件下的動態(tài)道德風(fēng)險，考察不可預(yù)測的事故可能造成的影響。也有研究探討在考慮了聲譽(yù)效應(yīng)、棘輪效應(yīng)等多種影響因素下委托人和代理人雙邊動態(tài)道德風(fēng)險問題等。
關(guān)于動態(tài)道德風(fēng)險的研究具有廣泛的理論和實踐意義，為長期委托-代理關(guān)系中的道德風(fēng)險問題提供了理論解釋，也為企業(yè)在應(yīng)對長周期產(chǎn)品研發(fā)、持續(xù)性合作中的投機(jī)行為問題提供了指引。此外該方面研究還對風(fēng)險投資的契約設(shè)計有很強(qiáng)的理論指導(dǎo)意義，例如分階段投資、可轉(zhuǎn)換債券與相機(jī)性控制權(quán)機(jī)制，就是旨在解決投資家和企業(yè)家的動態(tài)雙邊道德風(fēng)險問題。延遲支付雖然不能完全解決委托代理問題，但是一定程度上減少了委托人的損失。
現(xiàn)實情境中動態(tài)道德風(fēng)險的案例之一是長期的外包合作關(guān)系。在外包關(guān)系中，承包方作為代理人掌握了更多信息，因此在簽約后可能產(chǎn)生漲價、偷工減料等道德風(fēng)險問題。為了防范這一風(fēng)險，發(fā)包方往往會在簽訂合約前投入大量的信息甄別與搜尋成本來尋找到誠信靠譜的承包方。一旦簽約，發(fā)包方則不會輕易毀約，而是希望能通過不斷續(xù)約保持長久的合作關(guān)系。因此發(fā)包方與承包方的博弈也從單次博弈變?yōu)槎嗥趧討B(tài)博弈。發(fā)包方在整個合作期間需要考量的是如何保證承包方能夠一直保持誠信，而不會在單次合同到期或下一次合同簽訂的時候出現(xiàn)道德風(fēng)險。
