香港萬得通訊社報道，近期，作為價值投資典范的貴州茅臺股價一路上揚，并屢創新高，截至7日收盤，股價收盤報316.91元，盤中沖高至326.80元，創下自上市以來價格新高。事實上，包括茅臺在內不少績優股的持續走高，顯示出市場投資風格的轉變，在熊市中風險偏好逐漸走低的情況下，價值投資再度受到重視。對于價值投資很多人都有自己的判斷和選股標準，其中凈資產收益率是一個重要衡量指標。
凈資產收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders’Equity)，凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。
據Wind資訊統計顯示，自2011年以來，ROE>20%的股票數量和占比均同步走低。截止2015年底，ROE>20%的個股數量只有232只，占A股總數的不足10%。與此同時，作為A股市場的常勝將軍，連續5年ROE>20%的個股只有71只，占比僅2%。對于這極少數的公司，是久經市場考驗的真正勝利者。（以年報數據為準，ROE以加權值計算）
在當前題材炒作盛行的市場環境中，城頭變幻大王旗，三十年河東三十年河西，真正立于不敗者的，還是那些埋頭實干，兢兢業業苦練內功的企業。據Wind資訊統計顯示，連續5年ROE>20%的公司中，醫藥生物行業占比最高，有12家；食品飲料次之有8家，汽車行業占7家排第三。可見，在當前概念滿天飛的市場，很多傳統產業才是長跑冠軍。
考慮到市場價格和公司估值之間存在著一定的偏差，即使是連續多年ROE表現都很優秀的公司，但在具體投資標的選擇上，仍需仔細甄別。據Wind資訊統計顯示，在連續5年ROE>20%的公司中，僅有22家公司當前市盈率小于30倍。其中格力電器、上海家化市盈率小于10倍。其他投資者較為熟悉的伊利股份、東阿阿膠、云南白藥市盈率都只有20幾倍。對于這類高ROE、低市盈率的公司，或是最佳的投資標的。以下為2011-2015年ROE均大于20%且市盈率小于30倍的公司22家：（區間漲跌幅時間段20150101—20160707）
附表：2011—2015年連續五年ROE均大于20%公司71家。
（編輯：尹文韜）
