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首先，從數量上看。
1.信貸資產證券化產品的發行規模遠遠高于企業資產證券化。⑴2015年發行的資產證券化產品中，信貸資產證券化產品的發行總額占比為68.73%，是企業資產證券化的2.2倍。⑵信貸資產證券化每單產品平均發行額也高于企業資產證券化。2015年，信貸資產證券化的每單平均發行額為38.1億元，而企業資產證券化的每單平均發行額為僅9.8億元，兩者相差3.9倍。
2. 企業資產證券化產品的發行數量明顯高于信貸資產證券化。2015年，企業資產證券化的產品數量為189只，是信貸資產證券化的1.8倍。
其次，從發展增速看。
進入2015年，企業資產證券化增長速度大幅加快，超過信貸資產證券化。相比2014年來說，企業資產證券化發行額由400.8億元增加到1854.2億元，增幅為362.60%；而信貸資產證券化發行額由2800多億增加到4000多億，增幅僅為為44.12%?？梢姡m然企業資產證券化產品體量小，但是發展勢頭迅猛。
第三，從基礎資產種類來看。
信貸資產證券化的基礎資產分為對公貸款和對私貸款兩大類。其中，對公貸款包括企業貸款、鐵路專項貸款、租賃資產以及工程機械貸款等；而汽車貸款、個人住房抵押貸款、信用卡貸款及消費性貸款等屬于對私貸款。
目前，已經證券化的信貸資產中，對公貸款的數量最多、發行總額最大。對公貸款證券化產品目前共發行144單，發行額約為5983.3億元，占所有信貸資產支持證券發行額的84.74%。對公貸款每單產品的平均發行額為41.55億元，約為對私貸款的1.4倍。
信貸資產證券化基礎資產的特征之一，是貸款種類雖不一樣，但均為銀行貸款，基礎資產具有較高的同質性。特征之二，是這些貸款中對公貸款的比例非常高，貸款呈現較高的集中度和較低的分散度。這與我國目前是投資驅動經濟增長，而不是個人消費驅動的特征有關。
相比而言，企業資產證券化的基礎資產種類繁多且同質性低?；A資產種類包括:公共事業收費收益權、融資租賃合同債權、應收賬款合同債權、小額貸款債權、商業物業租金債權、保障房回購債權等十幾種。其中，公共事業收費收益權、租賃租金債權和應收賬款合同債權是最主要的三種，發行總額和數量都領先于其他基礎資產種類。目前，金融機構不斷在探索更多的基礎資產類型，形成的創新案例也較多。
企業資產證券化基礎資產的特征之一，是基礎資產的現金流大都不夠穩定，需要各種內外部增信措施來幫助產品提升信用評級，所以，絕大部分基礎資產都不能做到真實出售，從而不能實現會計出表。特征之二，是許多基礎資產是基于企業未來收益現金流的收費收益權，因此都不是會計意義上的資產，也就都不在原始權益人的資產負債表上，從而，根本就不存在會計出表問題。
雖然目前ABS在我國蓬勃發展，但由于發展歷史較短，市場中各主體的實踐經驗不足，因此在實務中仍然存在許多問題。
1.基礎資產界定標準模糊
2015年1月，央行公布《應收賬款質押登記辦法（修訂征求意見稿）》，將“現有的和未來的金錢債權及其產生的收益請求權”納入應收賬款范疇，可以用來進行質押融資，這與會計準則中關于資產的定義相左（資產是指企業過去的交易或者事項形成的、由企業擁有或者控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源）。以“對未來收益的請求權”作為基礎資產進行證券化，是否可以依據上述登記辦法來進行資產的確認和計量？關于這一點，財政部應該盡早做出回應。
征求意見稿中，關于應收賬款的界定，還給出了一個更寬泛的條款，就是“以合同為基礎的具有金錢給付內容的債權”。那么，“特許經營權”是否適用這一條款？如果適用，該“特許經營權”能否作為會計上的“資產”進行確認計量，從而最后實現出表？如果能夠會計出表，將為解決我國公共事業、基礎設施和PPP項目的融資問題提供巨大的幫助。
2.基礎資產的選擇，重增量輕存量
目前的企業收費收益權資產證券化項目多以增量項目為主，目的是為了緩解融資困難。對于一些收益率好、現金流穩定的項目，地方政府并不愿意拿出來進行證券化。
目前發行的以基礎設施收費收益權為基礎資產的46單ABS產品中，優先級份額的評級達到AAA級的為19個，AA+的為25個，另有一單評級為AA，一單評級為A和A-。其中，AA+產品的占比最大，為54%。而剖析這些AA+產品，可以看到原始權益人多為大型國企或央企的下屬公司，主體信用較高；另外，在產品設計過程中，也引用了多層增信措施。在較高的影子評級和多重增信措施的幫助之下，大多ABS產品評級仍然只達到AA+及AA，說明基礎資產質量不容樂觀。
增量項目現金流的不穩定性導致了ABS產品收益率呈現較多不確定性，從而造成資產支持證券市場定價中較高的風險溢價，降低了產品的收益利差，從而制約了ABS市場的發展。
3.證券化作為金融服務實體經濟、盤活存量用好增量的重要手段，目前頂層設計不足
資產證券化可以提高PPP基礎設施項目中社會資本的流動性，但目前頂層制度設計創新不足。PPP項目雷聲大雨點小，其關鍵原因之一，是社會資本缺乏退出渠道。資產證券化是不動產通過資本市場退出的最佳方式，但前提是會計出表。目前，我國基礎設施類不動產所有權基本歸政府所有，項目承建方由于不能獲得資產的產權，所以在資產證券化時不能實現會計出表，只能體現為抵押融資。目前，我國國企負債高企，2015年7月末，中國國有企業平均資產負債率高達65.12%，建筑施工企業，資產負債率更是高于平均水平。資產負債率高，將導致財務費用高、回報率要求高，從而加大了企業的經營風險。
因此，呼吁政府盡快推出TOT（移交-經營-移交模式）、ROT（重構-經營-移交模式）等涉及產權轉移的PPP升級模式，將基礎資產移入承建方會計報表，在進行資產證券化時，允許通過產權或者特許經營權的轉讓方式達到在會計上的真實出售，以此將社會資本對接資本市場，這樣才能真正盤活存量資本，從而促進國家的經濟建設步伐。在這個頂層設計中，產權或者特許經營權能否轉讓、如何轉讓，是關鍵中的關鍵。
4.稅收政策的優惠
企業資產證券化目前稅負過重。在資產證券化產品的交易結構中，為了實現破產隔離，創設了一個特殊目的交易主體SPV。SPV是資產證券化交易結構的核心，通常由金融機構擔當。計劃管理人設立SPV，向市場發行證券募集資金，從而能夠向原始權益人支付對價，使得原始權益人得以將基礎資產轉移至SPV。信托法下，SPV能夠實現基礎資產相對于原始權益人、券商和投資者的財產獨立。
按照《中華人民共和國營業稅暫行條例》，金融機構銷售有價證券需繳納5%的營業稅。由于資產證券化結構復雜，基礎資產出售存在多重中間環節，這勢必會帶來重復征稅。2006年2月，財政部和國稅總局出臺了《關于信貸資產證券化有關稅收政策問題的通知》財稅[2006]5號文，為信貸資產證券化提供了稅收優惠，但是企業資產證券化稅收仍然缺乏依據。
我國資產證券化業務中的稅收障礙，在不動產REITs的交易中體現最為明顯，如果沒有土增稅的豁免，不動產資產證券化幾乎就是不可行的交易。
稅收不應成為影響資源配置和納稅人經濟決策的主要因素。資產證券化應遵循稅收中性原則，將SPV等金融機構視為非納稅主體，從而降低交易成本，促進資產證券化市場的健康發展。
上述提出的問題主要在于基礎資產的界定和監管政策方面。因此，要解決這些問題，首先要注意厘清基礎資產的種類和范圍；其次要加強政策導向和相關研究。具體而言，有以下幾點：
1. 基礎資產負面清單需適時更新。
目前，地方政府融資平臺作為債務人的基礎資產，已經被監管層明確列入負面清單了。但對于那些現金流穩定、收益率較高的平臺項目而言，ABS是唯一可以幫助項目承建方實現融資和進行資產的會計出表的金融手段。所以，ABS監管制度應進一步調整和細化，以適應市場的需求。基礎資產負面清單應適時更新，應根據不同的地域和不同歷史時期，具體情況具體分析，不能搞一刀切。
2. 加強資產證券化相關會計準則的指導下，在會計出表、風險與報酬的判斷方面給出具體操作指南。
截至目前，我國尚沒有專門的資產證券化會計準則。除了財政部2005年出臺的“信貸資產證券化試點會計處理規定”之外，資產證券化的會計處理只能參照《企業會計準則第23號—金融資產轉移》和《企業會計準則第33號—合并財務報表》，而這兩個會計準則并不是專門針對資產證券化業務的，在解決會計出表、風險與報酬等方面問題時，針對性不強。所以，市場亟需財政部出臺具體的操作指南。
3. 加強不良貸款證券化的政策研究，以安全有效的方式化解商業銀行信貸風險。
結構調整、增長率下行，造成不良貸款余額的累積。截至2015年3季末，整體銀行不良貸款余額已經超過1萬億，不良率達1.6%。國際上成熟金融市場國家大都將資產證券化作為處理銀行不良貸款的首選工具。但目前國內資產證券化市場尚處在發展初期，監管當局并不鼓勵商業銀行將不良貸款進行證券化，所以，市場上的信貸資產支持證券的基礎資產質量大都較好，不良貸款ABS產品的數量很少。隨著市場監管機制的進一步成熟，機構投資者的隊伍不斷壯大，不良貸款ABS有望越來越多，此時加強不良貸款處置機制的研究，確保銀行信貸資產的風險向資本市場有序可控的轉移，具有非常重要的現實意義。
4. 打通銀行間市場和交易所市場的監管分割局面，提高ABS產品的流動性、優化投資者的結構、增強ABS市場的深度和廣度；
當前我國ABS市場雖然發行規模上升較快，但是其流動性并不理想。目前，信貸資產支持證券的發行和流轉，限定在銀行間市場，投資者多為銀行業金融機構；企業資產支持證券的發行和流轉，限定在滬深兩市交易所特殊交易平臺，投資者也多為機構，個人投資者的資金門檻為100萬。由于目前是私募發行，政策要求每單ABS產品的投資人不能超過200人的上限。
機構投資者購買ABS產品大多以持有至到期為目的；對于個人投資者來說，由于市場準入條件的限制，較難參與到ABS產品的投資之中。從長遠看，必須實現兩個市場的有效銜接，以打破市場割裂的局面，以此提高ABS產品的流動性和投資者分散度，增強市場的深度廣度。
5. 加快不動產ABS從交易所固定收益平臺向集合競價平臺的轉板，促進存量資產與資本市場的充分對接，推進房地產REITs的國際化進程。
目前我國交易所交易的準REITS都在固收平臺交易，此平臺的的交易相對較少，流動性較差且價格發現功能較弱，不利于吸引更多的投資者和其他參與方，對于擴展市場廣度的阻礙較大。西方國家成熟金融市場的房地產REITs，大都是股性產品，在股票市場集合競價平臺進行交易。加強制度建設，適時推進我國不動產REITs的轉板，可以吸引到更多的投資者，提升流動性，促進存量資產與資本市場的充分對接。
1. 設備金融資產證券化
回顧2015年，以融資租賃公司的租賃債權為基礎資產的資產證券化產品發行規模大幅上升。據Wind數據顯示，2015年截至12月31日，以融資租賃債權為基礎資產的企業ABS產品共發行60單，規?？傆?32.57億元，而去年全年只4單，規模44.75億元，今年的規模接近2014年的12倍之多。設備金融資產證券化占所有企業資產證券化的規模占比也從去年的11.16%迅速上升至目前的28.72%。
融資租賃公司本身的盈利模式使其具有大量標準化的租賃債權。與其他基礎資產相比，券商對其的操作更為便利。其次，資產證券化可以使融資租賃公司獲得除銀行貸款以外另外一種具有可行性和常規性的融資途徑；而且資產證券化的會計出表還可以優化融資租賃公司的負債狀況，使融資租賃公司可以充分利用其杠桿倍數。這些因素都使得融資租賃公司與資產證券化融資方式具有極好的適應性。這也是融資租賃，即設備金融資產證券化發展迅速的原因。
在我國一帶一路政策的大背景下，設備金融資產證券化的意義更加凸顯出來。目前我國大型制造型國企可以利用現有設備售后回租，釋放資本金，而融資租賃公司再將租金債權證券化，從而實現了以設備為載體的資金融通，為解決產能過剩下的融資問題提供了新思路。目前市場上的“廣發恒進-南方水泥租賃資產支持專項計劃”便是一個成功的案例。
2. 消費金融資產證券化
在目前互聯網+的大趨勢下，互聯網金融是另一個發展迅猛的領域，以京東金融、阿里小貸為代表的消費金融公司發展起來。消費金融在西方已經是一個已經非常成熟的市場，而在我國，這個市場正處于初期，前景廣闊。消費信貸作為資產證券化的基礎資產，具有服從統計規律、風險分散的優點，其風險溢價相對于其他產品來說較低，投資者也較為放心，這都有利于它的發展。
2015年，我國共發行了5單消費信貸為基礎資產的ABS產品，總規模218.7億元。而2014年末，我國金融機構人民幣消費信貸余額就已達到15.36萬億元?？梢芽闯?，消費信貸的資產證券化程度很低，市場前景廣闊。
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