2017年收官了，想必大家都已經(jīng)知道了基金業(yè)績排名的結(jié)果了。
不錯，最令人注意的當(dāng)屬年度股票型基金冠軍的歸屬啦。據(jù)Wind統(tǒng)計，在2017年國內(nèi)A股市場所有主動管理的產(chǎn)品中，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金以64.97%的收益勇奪股票型基金第一。
繼拿下“半程冠軍”后，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)的基金經(jīng)理蕭楠再接再厲，將年度冠軍收入囊中。
在他奪冠前夕，基金君單獨(dú)跟蕭楠約了飯局，套來了他的成功秘籍，他也傾囊相授。
這頓飯簡直是太值了。有沒有？
原來蕭楠的奪冠秘籍只有一招！
真正的高手，就只需要一招！一招就足以搞定。
想知道是哪一招吧？
來來來，基金君不用你請吃飯，也傾囊相授。
“買股票，要使自己能睡得著覺。”這就是蕭楠投資中默念的心法所在。
翻看一下易方達(dá)消費(fèi)的重倉股，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、美的集團(tuán)、格力電器……正是因為很早之前就底價買入了，所以這幾年蕭楠睡的都特別好，特別香。
羨慕吧！其實，這一心法也是蕭楠從2015年的市場大調(diào)整中領(lǐng)悟到的投資心得。
那時，蕭楠才從研究員轉(zhuǎn)做基金經(jīng)理不久，一開始也有難受、天天想哭的念頭。
據(jù)他回憶，當(dāng)時自己雖然信奉價值投資，但剛開始管理基金的時候，還是容易受到短期業(yè)績波動的影響。“看到別人買的股票漲，我也很著急。”
還記得那只“著名”的教育股么？蕭楠也買過，買了之后就遭遇停牌，而且停牌中自己的產(chǎn)品又被大幅贖回，這只教育股被動成了自己前十大重倉股。蕭楠說，面對這一狀況，當(dāng)時自己的心情真是太糟糕了。
吃一塹，長一智。這次的投資教訓(xùn)，讓蕭楠真正領(lǐng)悟了什么是長期價值投資的理念。從這以后，蕭楠一不會買太貴的股票，二不會去買沒有長期成長率的股票。
“這些年，我最大的感受就是質(zhì)量要優(yōu)于速度。因為，實現(xiàn)短期業(yè)績增長并不難，難得的是持續(xù)、持續(xù)、持續(xù)。”重要的事情要說三遍。蕭楠認(rèn)為，只有做到持續(xù)增長，才是要找的好公司。他將此總結(jié)為，個股長線ROE的水平很重要。
現(xiàn)在，在投資決策上，蕭楠是基于三到五年時期的考慮，找到好公司進(jìn)行長期持有。幾年來，蕭楠的重倉股中，中長期的個股幾乎沒有大變動，自己也能睡得香。
這個投資方法，讓蕭楠受益匪淺。
蕭楠執(zhí)掌易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)5年來，基金凈值目前累計增幅接近190%，年化復(fù)合收益率約22%，且2013年至2017年的四個完整年度內(nèi)均錄得正收益，這在整個業(yè)內(nèi)都當(dāng)屬鳳毛麟角。
不過，光有理論不行，還要有方法。
蕭楠的方法就是注重底層研究。所謂底層，不僅包括公司的業(yè)績情況，也包括公司的治理水平等各個方面。
蕭楠告訴基金君：底層好的公司哪怕短期業(yè)績不好，只要好好跟蹤和善于等待，它總會回報你。若不相信底層，就容易在其業(yè)績不好的時候拋棄它，而等它好的時候再追進(jìn)來，很多盈利就賺不到了。
說的容易，貴在實踐。
在蕭楠的重倉股中，貴州茅臺、格力電器分別在2012年、2014年環(huán)境很差的時候遭遇困難，貴州茅臺的負(fù)面因素有“限酒令”，格力電器的負(fù)面因素是當(dāng)時市場對房地產(chǎn)市場的悲觀預(yù)期以及2015年的業(yè)績負(fù)增長等。但就在這樣的背景下，蕭楠卻大手筆買入并長期持有，從而獲得了豐厚回報。
注重底層研究，最為關(guān)鍵的還在于怎樣去研究。
當(dāng)基金君聽到蕭楠的研究方法時，也是目瞪口呆。基金君稍微留心默數(shù)了一下，蕭楠總共談及了十六七個行業(yè)，雖然都是平常生活中最容易接觸到的，既有酸奶、奶茶、白酒，近視眼鏡、服裝等日常消費(fèi)品，又有時下最流行的游戲、網(wǎng)購、抖音APP等，但他都能講得深入淺出，從歷史脈絡(luò)，到投資機(jī)會，從市場格局，到增長邏輯，無一不精。
令基金君最佩服的，還是他在研究某上市公司時，會具體到一個產(chǎn)品的整個生產(chǎn)流程中的每一個細(xì)節(jié)，分拆后一段一段來研究，一個細(xì)節(jié)一個細(xì)節(jié)吃透，甚至這個產(chǎn)品在每一生產(chǎn)段上的成本，都能一清二楚。
對于2018年的投資機(jī)會，蕭楠說：不必悲觀！
“從目前看，影響市場的三個基本驅(qū)動因素，在邊際上預(yù)計都不會有太大變化。”蕭楠分析說，一是宏觀經(jīng)濟(jì)不悲觀；二是各個行業(yè)競爭格局的趨勢沒變化，優(yōu)勝劣汰，強(qiáng)者恒強(qiáng)；三是監(jiān)管政策不漂移。
對大家所關(guān)心的市場風(fēng)格是否切換的問題，蕭楠認(rèn)為，2015年高點(diǎn)后出現(xiàn)的市場風(fēng)格切換，是因為估值差距拉得太大，中小創(chuàng)很多公司估值兩三百倍，而大盤藍(lán)籌只有幾倍、十幾倍。
但即便是2017年風(fēng)格切換了之后，大盤藍(lán)籌還是只有二十來倍左右的估值，而中小創(chuàng)仍有不少五十多倍估值的個股。
所以，你明白蕭楠的意思了沒？
對于2018年看好的投資主題，蕭楠仍相對看好大消費(fèi)板塊。此外，他還看好光伏、汽車、保險等細(xì)分行業(yè)。
好了，2018年的行情就要開始了。你準(zhǔn)備好了沒？
