從年初至今，鋰電池負極材料的原料針狀焦報價漲幅超4倍；7月初，部分鋰電子負極材料企業已調價10%到20%。
2017年上半年，環保監管以及供給側改革促使鋼鐵行業集中清理頻爐，電弧爐作為替代品受到熱捧，而石墨電極作為電弧爐煉鋼必備品需求大增，也帶動原材料針狀焦需求增長。
所謂針狀焦是生產高功率、超高功率石墨電極以及動力鋰電池負極材料。隨著石墨電極需求的增加，致使針狀焦、石油焦等原材料價格和石墨化工序的委外加工費用出現上漲，負極的噸成本瘋漲。據百川資訊，2017上半年針狀焦價格瘋狂上漲，報價從年初的4000/噸上漲至7月21日最新報價22000/噸，漲幅超過450%。
其實，針狀焦需求缺口很大，一直是石墨電極發展的瓶頸。 據鑫欏資訊曾預測，到 2020 年，全國針狀焦的消費量將達到 44 萬噸，其中石墨電極 16 萬噸、鋰電負極材料 28 萬噸。
有數據統計，2016 年中國針狀焦產能約為 48 萬噸，產量約為 10 萬噸，2015 年產量 5.3 萬噸。2016 年 1-10 月份，油系針狀焦進口總量為 3.37 萬噸，同比降低 1.9%，煤系針狀焦進口總量為 5.3 萬噸，同比增長 199.04%。中國油系針狀進口量基本持穩， 煤系針狀焦進口量大幅增加，主要是負極材料需求呈上升趨勢。
國泰君安稱，針狀焦價格大漲會給鋰電池負極材料企業帶來巨大壓力，成本向下傳導勢在必行。今年上半年，負極材料廠商主要使用庫存針狀焦，針狀焦漲價影響不大，但是隨著針狀焦庫存消耗完全，價格高企的針狀焦將吞噬負極廠商的利潤，給負極廠商帶來極大壓力。
長江證券曾在研報中以杉杉股份為例進行粗略估算，假設人造石墨負極價格保持2016年的價格，即稅后5.19萬元/噸價格，那么以針狀焦20000元/噸的市場價計算，企業毛利率較去年平均下降約10個百分點，凈利率亦將下至-0.02%~2.68%。
針狀焦的價格上漲，直接吞噬了廠商毛利，受益于行業集中度的提升，龍頭負極材料廠商將負極材料廠商擁有更多的議價權，勢必將成本上漲向下游轉移，負極材料漲價近在咫尺。方正證券了解，7月初部分企業已調價10%到20%。
那么負極材料有哪些受益標的？ 在了解這之前，先了解一下，目前全球鋰電負極材料生產廠家的占比如下：
從國內主要鋰電池負極材料產商的產能來看，排名前十的是：
朝陽妹妹瀏覽多篇關于針狀焦價格上漲主題的研報后，對于受益標的觀點比較一致的有，方大炭素、杉杉股份、中科電氣。從朝陽永續一致預期EPS數據來看，方大炭素保持絕對優勢地位，但是杉杉股份正在快速追趕，而中科電氣增長速度是最快的。
具體來看，方大炭素是針狀焦廠商，目前國內產能較大的企業，擁有6萬噸產能，3萬噸自給、3萬噸外銷。在石墨電極的供不應求和量價齊升的影響下，方大炭素預計2017年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加2647%左右，方大炭素股價自6月1日以來上漲157%。機構測算，石墨電極價格每漲1000元/噸（不含稅），方大炭素的凈利將增厚1.2億元。
再來看杉杉股份，是全球鋰電材料龍頭企業，其中正極材料國內第一，負極材料國內第二（人造石墨國內第一）。2016年底自有產能1.5萬噸，2017年收購湖州創亞含1萬噸負極產能，同時將新增3.5萬噸負極產能，屆時將形成6萬噸負極產能。除打造全球最大石墨基地外，公司已經具備硅碳負極的小批量產能力。負極材料貢獻的利潤大約占全部凈利的24%，朝陽永續一致預期數據庫顯示，杉杉股份業績已經連續兩個財報周期低于預期。
中科電氣已完成了對湖南星城石墨的并購，公開資料顯示，星城石墨擁有15年的鋰電池負極研發，生產經驗，現有產能12000噸/年，國內前三，長期規劃產能將達到3萬噸。根據公司披露歷史財務數據，鋰電負極業務毛利率一直維持在35%左右，凈利率水平目前也提升到15%左右。近六個月，有四家機構調整了對中科電氣的評級。
