“價值投資”一詞是什么意思？
流行的常見投資原則之一是“價值投資”，即以低于其內在價值的折扣價購買股票。
要點：
為了進行價值投資，人們可能會認為股票市場效率低下，公司的股票價格不一定反映其真實價值。
通過以低于公允市場價值的價格購買股票，價值投資者希望減少虧損的可能性。
貼現現金流（DCF）方法廣泛用于價值投資方法來計算內在價值。
本文可作為入門指南，幫助確定價值投資是否適合您。
你如何定義價值投資？
人們對 “價值投資者” 一詞的含義有共同的理解，盡管其確切含義可能因人而異。首先，讓我們定義我們的術語。
根據公司的內在價值，價值投資者為公司股票支付的費用低于他們認為的價值。你可以將其分為四個部分：
某物的固有價值多少？公司的價值由其持續的現金流決定，被稱為公司的內在價值（或價值）。
決定某物真實價值的因素有哪些？貼現現金流（DCF）方法被普遍認為是評估資產內在價值的黃金標準。
關于某物的 “內在價值” 這個話題上存在幾種思維流派嗎？本杰明·格雷厄姆和大衛·多德通過發展 “內在價值” 的概念和普及差價合約技術的應用，為20世紀20年代的價值投資奠定了基礎。這仍然是現代的常態。
價值投資方法是否考慮了資產內在價值以外的因素？在價值投資方面，有許多不同的思想流派。有些人（但不是全部）只考慮資產的內在價值或賬面價值。例如，沃倫·巴菲特在制定戰略時經常考慮知識產權、市場主導地位和其他競爭優勢等無形品質。本杰明·格雷厄姆贊成幾乎完全專注于比率，并以凈資產三分之二的價格收購公司。當公司的價值僅由其流動凈資產決定時，就會投資公司的凈凈值。
價值投資者的重要考慮因素是什么？
價值投資需要大量分析。最新的年度報告是每個價值投資者在研究公司時應考慮的第一項。一個 10-K 在討論華爾街股票時，你會聽到美國證券交易委員會的備案。
盡管價值投資者通常比管理層評論更關注公司的財務報表，但這并不意味著你應該完全忽視管理層的言論。在年度報告中，腳注和操作評論是尋找許多疑問答案的絕佳場所。每季度和每半年生成的報告同樣非常重要，盡管它們包含的歷史數據和細節通常較少。這個 年度報告 在尋找如何前進的路線圖時，通常是一個不錯的起點。
價值投資者主要關注公司的內在價值，盡管外部研究可能會有所幫助。因此，當他們需要數據進行分析時，他們會直接進入信息來源。
價值投資中使用的主要指標是什么？
八個基本比率在價值投資中很重要：
P/E 是代表 “價格與收益” 的縮寫，也是金融中最常用的比率之一。一股股票的價格中包含多少年的利潤？
P/FCF 代表價格與自由現金流。自由現金流的計算方法是從運營產生的現金中減去資本支出的現金。一個 公司的自由現金流 (FCF) 有助于評估它繼續取得與過去相同的成功水平的可能性。如果該數字為負數，則該公司的支出將超過其收入。盡管由于各種情況，該企業在所涉期間報告了利潤，但仍有可能發生這種情況。如果存在重大差異，管理層有義務在腳注中對此作出解釋。
價格收益增長率 (釘）衡量市盈率，并將其與每股收益的平均增長率進行比較。由于所討論的時間段因投資而異，因此無法精確指定。大多數分析師認為低于一的PEG比率被低估了，但請記住，PEG是基于歷史表現的，這并不總是能預示未來的結果。
ROE 代表 “股本回報率”，計算方法是將普通股股息之前但扣除優先股股息（優先股股息在普通股分紅之前分配給優先股所有者）之后的凈利潤，然后將該數字除以股東權益的總額。ROE 也被稱為 “投資回報率”。價值投資者通常偏愛有提高股本回報率歷史的公司。
賬面市盈率（P/B）：賬面價格比率，也稱為價格與凈資產價值比率，是公司在資產負債表上的固有資產和負債之間的差額。該比率也稱為價格手冊比率。在計算價格手冊比率時，請務必記住僅應包括實物資產；不應包括商譽等無形資產。據所知，價格與賬面比率低于一表示資產被低估。
這個 流動比率 為 “這家公司能否在未來 12 個月內償還債務？” 這個問題提供了快速的解決方案計算可以分為兩個步驟：首先，取流動資產，然后將該數字除以流動負債。在金融中，“當前” 是指明年之內。大于1的比率表明公司可以在接下來的12個月中履行其債務。
電流比率和速動比率之間的區別在于 快速比率 將資產稱為 “快速資產”，而不是流動資產。只有現金、現金等價物、有價證券和凈應收賬款才是公司快速資產的一部分。在最基本的形式中，速動比率不考慮庫存。
負債與權益可以用來計算公司總資產中有多少是欠公司債務持有人的債務。計算方法是將總負債除以資產凈值。
價值投資的例子是什么？
從巴菲特作為投資者的職業生涯一開始，他的投資信念就一直傾向于采用 “買入并持有” 的方式。1963年，他購買了美國運通（紐約證券交易所代碼：AXP）的股票，該股被廣泛認為是最早也是最突出的價值投資例子之一。
在聽說美國運通針對貸款申請向一家欺詐性色拉油公司捐款后，巴菲特決定投資該公司。由于這筆貸款如此巨大，股價下跌了40％，因為投資者擔心該公司未來的現金流不足以使其繼續運營。
在深入分析了公司的財務狀況并利用他對品牌的了解之后，巴菲特得出結論，虧損只是暫時性的，足以彌補損失。他確信美國運通的實際價值遠高于當時的交易價格。結果，他花了很多錢購買了這家被低估的公司的股票，最終賺了很多錢。
投資價值的潛在弊端是什么？
在追求基于價值的投資策略時，風險之一是陷入價值陷阱。
如果根據估值比率，與競爭對手相比，一家公司被視為 “便宜”，則被稱為 “價值陷阱”。然而，它長期以來一直處于這種狀況，往往是出于特殊原因。美國的報紙出版部門就是這種現象的典型例證。在這種情況下，不斷變化和緊縮的環境導致許多上市公司的交易價格低于原本被視為 “公允價值” 的價格。
投資增長和投資價值之間的主要區別是什么？
對組織在較長時間內增加收入或收益的能力的分析是增長投資計劃的重點。盡管這兩種方法都打算在很長一段時間內使用，但成長型投資者并不關心資產的內在價值。相反，他們專注于公司的重大突破，這些突破可能證明投資者的價格上漲是合理的。因此，成長型投資者的價值基于公司預期的銷售額或利潤增長的倍數。
