周一早盤，A股三大股指集體沖高回落。截至收盤，上證綜指跌1.01%，報收3466.51點；深證成指跌1.91%，報收14137.32點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.68%，報收2795.12點。
早間，一方面，機構(gòu)抱團股再現(xiàn)殺跌成為拖累指數(shù)表現(xiàn)的主要因素；另一方面，圍繞碳中和及順周期兩大主題，環(huán)保、油氣設服、化工等板塊走強，中國石油、中國石化兩大權(quán)重股均漲超2%。
部分抱團股已接近腰斬
早間盤面上，機構(gòu)抱團股再現(xiàn)大面積殺跌場景，白酒、軍工、光伏、醫(yī)藥等板塊領(lǐng)跌大勢，上證綜指半日下滑1.01%。
白酒板塊持續(xù)下行，瀘州老窖、山西汾酒跌逾7%，古井貢酒跌逾6%，五糧液、洋河股份等跌逾4%。貴州茅臺也再度下挫，半日跌幅2.72%，股價再度逼近2000元/股的關(guān)口。
同時，受醫(yī)藥、光伏等權(quán)重板塊的拖累，創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)更加疲弱，從開盤一度漲逾1%到午盤跌逾2%。前期熱門的光伏板塊中，陽光電源再度大跌8.76%，股價回到70元/股上方；億緯鋰能則跌逾6%。
愛爾眼科、通策醫(yī)療、泰格醫(yī)藥等醫(yī)藥白馬股均跌逾5%，自春節(jié)后首個交易日至今，短短半個月時間，愛爾眼科等多只醫(yī)藥股股價已接近腰斬。
機構(gòu)：白酒已跌破合理價位？
對于節(jié)后至今抱團股出乎市場預料的調(diào)整幅度，已有機構(gòu)開始發(fā)聲表示部分公司“跌破合理價位”，而其中又以抱團股中最為耀眼的白酒行業(yè)呼聲最高。
中金公司發(fā)布研報稱，經(jīng)過近期調(diào)整，中國白酒高端龍頭和次高端多數(shù)公司對應今年估值已回落，結(jié)合行業(yè)增速及未來3-5年的確定性成長趨勢，白酒板塊已進入價值布局區(qū)間，下跌空間有限。
當前白酒高端龍頭對應今年市盈率回落至40-42倍(貴州茅臺47倍)，次高端多數(shù)公司市盈率落至30-35倍水平。對應節(jié)前股價最高點時，茅臺和老窖60倍以上，而五糧液則在55倍以上。根據(jù)DCF模型，多數(shù)重點公司對應今年合理價格已有20%上行空間。
華創(chuàng)證券研究所所長、知名白酒行業(yè)分析師董廣陽也于今日早間發(fā)布了一篇名為“什么價格值得買”的研報。董廣陽表示，白酒板塊節(jié)后自高位回調(diào)已達30%左右，其中貴州茅臺自年內(nèi)高點回落24%、五糧液回落29%、瀘州老窖回落37%、次高端龍頭汾酒回落38%，主要系板塊估值極致演繹至高位，且節(jié)后催化空窗期，流動性收縮預期引發(fā)估值明顯回落。
“我們認為，白酒板塊今年并不是基本面的問題，行業(yè)景氣向上的趨勢并未改變，而更多是以合適的價格買入的問題。白酒板塊已重回合理價值區(qū)間，再往下已到加買時點。”
但對于白酒板塊的收益預期，相較于中金公司，董廣陽團隊表態(tài)則更為謹慎。
他認為，考慮在流動性收緊預期、及與其他行業(yè)的橫向估值對比，白酒板塊估值再度擴張已不具持續(xù)性，建議降低全年預期收益率。今年板塊收益主要來源于業(yè)績成長，核心名酒標的至下半年估值切換，賺取業(yè)績成長的收益空間已經(jīng)逐步清晰。從長線資金收益視角看，按40-45倍PE中樞估值，茅臺等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來3年至5年的復合收益重回10%以上，對長線資金的吸引力重新加大。
（文章來源：上海證券報）
