市盈率是上市公司總市值與總盈利的的比值，是市盈率的簡稱，也是股票的股價與每股收益的比率。市盈率是公司的投資價值的重要和常用關(guān)鍵指標(biāo)之一。市盈率越小說明投資價值越大，市盈率越大說明投資價值越小。
市盈率有靜態(tài)市盈率和動態(tài)市盈率兩種。一般財務(wù)分析中所指的市盈率是靜態(tài)市盈率，即目前市場價格除以已知的最近公開的每股收益后的比值。
意義與作用
1.市盈率反應(yīng)上市公司的投資價值和風(fēng)險程度。市盈率越高，公司的投資價值越小，股價風(fēng)險越大。
2.市盈率代表收回投資成本的時間周期。假設(shè)某公司的市盈率為10倍，說明投資者能夠砸10年的時間里收回投資成成本。如果市盈率為20倍，則需要20年收回成本。收回成本的時間越短，說明投資者的收益越大，標(biāo)的股票就越有投資價值。
3.市盈率可以反映投資回報率。市盈率的倒數(shù)就是投資回報率，比如市盈率為10倍，那么一年的回報率就是10%，如果市盈率為20倍那么就相當(dāng)于投資者的利息是5%。
4.市盈率可以用來與不同規(guī)模，每股股價不同的公司對比。市盈率是公司總市值與所獲得的收益之間的比例。不管公司的規(guī)模大小，股價高低，股本多少對公司盈利能力的誤導(dǎo)，成為比較所以公司的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)。
5.整體市盈率的高度可以反映整個經(jīng)濟(jì)形勢和股市大情況，從而確定股市中系統(tǒng)性風(fēng)險的大小。雖然對A股整體市盈率的合理位置有不同的說法，但一般認(rèn)為，A股的市盈率在15-20之間為合理區(qū)間。如果A股整個市場的平均市盈率偏低，則說明市場進(jìn)入投資區(qū)域。相反如果偏高，則市場的風(fēng)險極大，說明不適合投資。
注意事項
1.市盈率并沒有絕對的合理范圍。不同特性的行業(yè),不同發(fā)展時期的公
司,以及不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,都會對市盈率所謂的“合理范圍”產(chǎn)生影響。市
盈率的大小是否合理,要結(jié)合以下幾個方面考慮。
①不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,市場的整體市盈率也會不同。宏觀經(jīng)濟(jì)欣欣向榮
時,市盈率會整體偏高,宏觀經(jīng)濟(jì)低迷時則偏低。
2不同行業(yè)的平均市盈率會有差別。由于市場對新興產(chǎn)業(yè)有較大的預(yù)
期,因此這些行業(yè)往往會享有較高的市盈率,這也就是為什么創(chuàng)業(yè)板和中小
板的市盈率普遍高于傳統(tǒng)行業(yè)的原因。
③企業(yè)不同發(fā)展階段也會有不同的市盈率合理范圍。企業(yè)處于高成長期
時,可以有較高的市盈率。當(dāng)企業(yè)步入成熟期時,市盈率會逐步下降到通常
認(rèn)為的合理水平,與行業(yè)的平均值看齊。到企業(yè)邁入衰退期時,由于投資者
對公司的未來沒有信心,市盈率也會隨股價下跌而降低,故市盈率低并不見
得是一件好事。
股市應(yīng)用
1.投資者可以利用市盈率的整體表現(xiàn)控制投資節(jié)奏。股市不可能永遠(yuǎn)處于牛市中，也不可能一直是熊市，股指或股價會隨著宏觀經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化。市盈率的整體走向也反映出這種周期性的變化。根據(jù)統(tǒng)計和分析，A股整體的合理市盈率應(yīng)該在15-25之間，如果低于15,則顯示市場具有投資價值。如果高于25,則存在一定的風(fēng)險。投資者可以利用整體市盈率的變化規(guī)律把握投資節(jié)奏。
2.利用市盈率選擇個股。市盈率高的股票好還是低的股票好，對于不同的投資方式和策略有著不同的判斷。投資者可以結(jié)合以下因素考慮。
①喜好風(fēng)險的投資者，可以選擇市盈率偏高的成長型個股。這類個股的市盈率往往都高于同類個股的平均市盈率水平。注意，并不是市盈率偏高的個股就有成長性，投資者要結(jié)合企業(yè)性質(zhì)、產(chǎn)品特性以及銷售狀況等多方面進(jìn)行分析，從中篩選出真正的成長個股。首先，企業(yè)產(chǎn)品要么有競爭優(yōu)勢要么有明顯的特殊性。其次，企業(yè)的銷售收入和利潤處于成長之中，最好是連續(xù)3年以上增長。再次，市盈率不能過度偏高，比如是同行業(yè)平均水平的兩倍、或達(dá)到50-100(不同行業(yè)有不同的要求)，這類個股存在被過度炒作的嫌疑。
②厭惡風(fēng)險、喜愛穩(wěn)定收益的投資者，可以選擇市盈率基本處于行業(yè)平均水平或稍偏高的績優(yōu)股。這類股票主要是行業(yè)的龍頭公司，規(guī)模相對較大，利潤率較穩(wěn)定，市場占有率較高，它們的市盈率一般略高于行業(yè)平均水準(zhǔn)。這些公司因業(yè)績穩(wěn)定，股價不會大起大落，并且有較穩(wěn)定的股利發(fā)放政策。
8尋找因經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場交易給投資者帶來的“黑馬”、“白馬”股。有些成長型個股或績優(yōu)股因經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場情緒或某些主力資金的運作，致使股價下跌，但公司的業(yè)績并沒有下滑，這樣造成市盈率大幅下降。一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)暖，市場情緒穩(wěn)定，或主力資金達(dá)到吸籌目的后，就會成為股市中的黑馬”或“白馬”，值得投資者關(guān)注。
3.利用市盈率把握賣出的時機(jī)。股票賣出的時機(jī)有兩大類。
①基本面出現(xiàn)惡化，包括宏觀經(jīng)濟(jì)、公司盈利能力惡化等。企業(yè)業(yè)績并沒有增長或出現(xiàn)惡化時，市盈率卻過快增長，表明市場的風(fēng)險正在累積，股價隨時可能下跌，投資者要結(jié)合技術(shù)面掌握賣出時機(jī)。
②技術(shù)面出現(xiàn)超買，股票被過度炒作，包括短期急速上漲，成交量在股價高位巨幅放大，技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)頂部特征等。此時公司的市盈率會在短期內(nèi)激增，投資者需要規(guī)避市場帶來的風(fēng)險。
4.實戰(zhàn)中，投資者要結(jié)合技術(shù)分析。有人戲稱股票的基本面是舞臺，市場表現(xiàn)是表演，這種說法有一定的道理。
總結(jié)：市盈率是價值的關(guān)鍵指標(biāo)，后面還有更多價值投資的財務(wù)指標(biāo)分享。
