步入四季度，ST板塊又進入周期性地“狂歡”。自10月20日開始的10個交易日以來，ST板塊累計上漲了4.69%，而同期的滬綜指漲幅僅為0.90%。
值得關注的是，目前機構對ST股的態度顯然較為謹慎，從三季報來看，機構共減持了10.07億股ST股，撤出資金達10.14億元。其中，共有145只ST股被機構減持，得到機構增持的僅有18只ST股。
ST板塊集體上揚
昨日，滬深兩市雙雙下探，但ST板塊卻逆市翻紅，盤中ST板塊一度有17只個股漲停，到收盤時，有交易發生的ST股票中，67只上漲，54只下跌，20只個股漲幅在4%以上。
實際上，ST板塊近來的走勢一直不錯。從10月20日開始的10個交易日以來，ST板塊累計上漲了4.69%，而同期的滬綜指漲幅僅為0.90%。其中，9月第一牛股ST昌河以32.15%的漲幅領漲ST板塊，10只個股的漲幅在20%以上，115只個股實現正收益，21只ST股下跌。
機構加碼18只ST股
ST股的華麗轉身，向來是基金等機構最熱衷的戲碼。從三季報情況來看，機構集中換倉的動作較大。據巨靈金融服務平臺數據統計，機構三季度共減持了10.07億股ST股，以區間成交均價計算，撤出資金達10.14億元。
其中，共有145只ST股被機構減持。而*ST釩鈦是機構撤資金額最大的個股，今年中報時，機構還持有該股29.61億股，到三季度末銳減至19.46億股，撤出資金達1.22億元；不過，該股仍然是機構持有股數最多的ST股。同時，機構對ST科龍和ST三農的撤資幅度也較大，分別達8370.68萬和7749.51萬元。
而在一片減持聲中，還有18只ST股獲得了機構的增持，分別是S*ST華塑、S*ST恒立、*ST新材、*ST得亨、*ST匯通、ST深泰、ST國農、ST能山、ST皇臺、ST興業、*ST筑信、*ST精倫、ST中冠B、*ST傳媒、*ST北人、*ST香梨、*ST明科和ST中冠A。其中，S*ST華塑為機構加碼最多的個股，中報顯示機構持有該股750萬股，到三季度末已增加至9723萬股，增持市值達1025萬元。此外，S*ST恒立獲得機構首次加碼7085萬股，在增持個股中僅次于S*ST華塑。
此外，以三季度末的數據來看，目前機構尚持有167只ST股，還有19只ST股尚無機構進入。
ST股上演生死時速
近來，接連傳出對ST股的負面消息，機構的撤離無可厚非。
由于房企借殼受阻，與此相關的19只ST股陷入重組泥沼。10月30日，ST鈦白發布公告稱，由于公司此次重組發行股份購買的部分資產為金浦房地產100%的股權，而證監會已暫緩受理房地產開發企業重組申請，并對已受理的房地產類重組申請征求國土資源部意見，因此終止本次資產重組。而本就債務纏身的ST博盈由于被母公司拿股權抵債，其1100萬股再被法院劃轉，這已經是今年公司股權第二次遭到劃轉，共計2100萬股，市值將近2億元，為其前景再次蒙上一層陰影。
7只ST股不日摘帽
不過，在部分ST股再陷困境的同時，也有部分個股已見曙光。從三季報業績來看，ST重實、ST百花、ST國祥、ST珠江B、ST金瑞、ST東源、ST珠江7只ST股票已經符合摘帽的條件；除此之外，*ST筑信、*ST秦嶺、*ST阿繼等16股摘星可能性加大；*ST精倫、*ST思達、ST昌河、*ST新材、ST皇臺、*ST祥龍、ST天宏、*ST光華、*ST釩鈦、*ST春暉則有望摘帽。
同時，也有ST股實現涅槃重生。*ST阿繼11月2日公布重組方案，將置入佳電股份100%股權，變身成為電機企業。業界對于*ST阿繼的這次資產注入評價頗高，昨日該股復牌后逆市大漲5.05%，收于9.56元。
盡管上市公司三季報已完美收官，但不少投資者仍然在尋找介入的機會。在已公布三季報的175家ST上市公司中，有多家企業符合“摘星脫帽”的條件。市場分析人士認為，所謂的ST“摘帽行情”還要看市場整體的氣氛，同時還有“見光死”的風險
機構早潛伏
在175家ST上市公司中，ST重實、ST百花、ST國祥、ST珠江B、ST金瑞、ST東源、ST珠江等ST股已經完全符合摘帽標準。除此之外，像*ST筑信、*ST秦嶺、*ST阿繼等股票也有摘星的可能。
從最近的走勢來看，一些業績有扭虧跡象的ST股也有了較好的表現。比如ST昌河，11月2日股價再度創下歷史新高，該股從9月份的22元左右，一路飆升至昨日的35.34元。業績大有好轉的*ST新材，股價也是一路上揚，盡管昨日有所回落，但11月1日盤中也創下了14.55元的新高。
北京一位券商分析師在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“一般而言，ST的摘帽行情在財報出現的前一段時間會有比較集中的爆發，尤其是中報和年報出爐之前。而按照這個規律推算，摘帽行情真正上演的時候應該在年底或者是明年年初，現在時間有些過早。”
但是，細心的投資者已經發現，對于這些業績有明顯好轉的ST股，不少機構已經開始提前入駐。根據統計資料顯示，三季度QFII、社保、基金，乃至險資總計增倉買入了12只ST股票，其中8只股票得到機構的連續加倉，分別是：ST昌河、*ST匯通、ST科龍、*ST南方、ST能山、ST安彩、*ST精倫、*ST中源，另外*ST山焦、ST皇臺、ST國藥、*ST香梨這四只股票為機構在三季度首次買入。
上海一位私募基金投資人告訴記者，“機構入駐這些ST股票表明了他們看好這些公司扭虧的前景，但并不表示摘帽行情就會提前上演，業績能否驗證人們對它的預期是股價表現的關鍵。”
當心見光死
然而，近日四川雙馬的表現也提醒了投資者，“并不是所有的ST股票在摘帽時會大幅上漲的”。
11月1日，四川雙馬發布公告稱，由于重組之后ST雙馬恢復了盈利，因此公司在11月1日正式摘帽，股票簡稱也從而變成了四川雙馬。然而，該股的“摘帽處子秀”卻并不理想。不僅11月1日當日下跌3.31%，11月2日繼續下滑3.94%。
上述私募投資人指出，“ST股在摘帽前期，市場已經對此有了充分的預期，股價一般也會出現連續的上揚，估值已經透支一部分未來摘帽后的業績預期。因此在正式摘帽之后，股價反而會因為投資者落袋為安的想法而調整。這和重組股的‘見光死’有著異曲同工之處。”
然而，也有分析師認為，ST股摘帽的表現還應該受到市場大環境的影響，同時該股所在的行業面是否支持該股走強，也是相當重要的原因。
擇股需謹慎
上海一位券商分析師告訴記者，“現在就開始提個股的摘帽行情有些早，資金炒作個股的痕跡比較明顯。”
事實上，在目前市場的ST股票中，一般有“摘帽”預期的大多本身有重組題材，等到年報公布之后再走摘帽流程，這段時間內股價大多都會有一個比較充分的反映。但是，一旦某些ST公司中途暴露出業績不穩的跡象，股價波動也是比較大的。因此，這類股票的風險比較大，投資者在擇股時應該格外謹慎。
業內人士建議，投資者可以盡量選擇歷史遺留問題相對較少的ST股，最好是擁有國資背景，尤其是央企背景的公司。其次，公司受到地方政府扶持的，并且地方政府在公開媒體曾表露過保牌信息的公司，也是風險相對較小的。另外，已改變主業，或有明確資產注入表述的公司，也是摘帽可能性較大的ST股。
據Wind數據統計，截至昨日，兩市已有164家ST公司發布了三季報業績，7只ST股票已經完全符合摘帽的條件，它們分別是ST重實、ST百花、ST國祥、ST珠江B、ST金瑞、ST東源、ST珠江。除此之外，*ST筑信、*ST秦嶺、*ST阿繼等16股摘星可能性加大，*ST精倫、*ST思達、ST昌河、*ST新材、ST皇臺、*ST祥龍、ST天宏、*ST光華、*ST釩鈦、*ST春暉則有望摘帽。
《大眾證券報》進一步統計發現，三季度QFII、社保、基金甚至于險資總計增倉買入了12只ST股票，其中8只股票得到機構的連續加倉，它們分別是：ST昌河、*ST匯通、ST科龍、*ST南方、ST能山、ST安彩、*ST精倫、*ST中源，另外*ST山焦、ST皇臺、ST國藥、*ST香梨4股則為機構在三季度首次買入。
在個股精選的邏輯下，業績虧損、ST概念都無法阻擋基金的介入。今日披露的一批上市公司信息顯示，業績某一時期的大幅虧損不會成為基金舍棄的理由，基金經理甚至在三季度頻頻參與ST股的調研、投資，一些ST股成為基金“隱形重倉股”。
攜重資強勢介入虧損股
在業績巨虧之后，長達一年無基金關注的領先科技卻成為基金經理眼中的香餑餑。領先科技今日披露的信息顯示，前十大股東中基金席位達到八只，包括匯添富旗下三只基金、泰達宏利旗下的三只基金，其中匯添富價值精選為該股第一大股東，持股459萬股。領先科技第三季度繼續虧損逾1000萬元，前三季合計虧損達到3500萬。
領先科技在巨虧之下獲基金青睞很大程度上緣于其資產重組的信息。該股曾在6月中旬停牌，并在七月初復牌。自7月13日始，領先科技出現一波極為凌厲的走勢，截至昨日收盤，該股漲幅已超過100%。然而在大批基金的入駐的背景下，此番走勢，基金功不可沒。
與領先科技長期虧損相比，遼通化工今年上半年有2億左右的凈利潤，但第三季度的業績卻大幅反轉，由此導致前三個季度業績由正轉負，虧損逾1700萬。但這似乎沒能太多影響基金的判斷。遼通化工今日披露的三季度報告顯示，一些基金在低位乘機布局，廣發、博時等基金三季度也頻頻造訪上市公司，其中廣發聚豐基金三季度增持該股1300萬股，摩根士丹利華鑫資源基金也布局該股達到850萬股。雖然出現大幅虧損，且沒有資產重組、注入的信息，但遼通化工三季度至今也出現了30%的正收益。
基金熱衷調研布局ST股
基金投資虧損股雖然并非主流，但往往不在各家公司的禁止之列；但是基金公司的股票池中通常會篩選掉基本面出現嚴重問題、受到監管處罰以及ST、*ST股；甚至一些基金公司嚴格規定不投資創業板。
但當基金經理扎堆介入ST股，可能預示著投資標的的基本面可能出現的重大轉變以及隱含的投資機會。今日披露的三季度報告中，兩家食品飲料類板塊的ST股成功吸引基金的入駐。
ST皇臺7月份以來的凌厲走勢或是基金所為，該股期間漲幅達到70%。
盡管ST皇臺第三季度業績虧損達330萬，但基金經理對這家區域白酒生產商的正面關注度卻在第三季度達到頂峰。ST皇臺今日披露的報告顯示，共有11家基金公司的調研人員在三季度實地考察了ST皇臺，以了解公司生產經營情況，調研者包括博時、中郵、興業等基金公司，中郵基金更是在7月底、9月中旬兩次調研公司，顯示中郵基金對該股極為重視。
中郵、興業的研究員顯然在調研后出具了ST皇臺正面的研究報告――中郵核心優勢、中郵核心優選三季度合計買入ST皇臺超過1000萬股，興業趨勢基金也在三季度布局該股95萬股。
與上述投資虧損的ST股相比，另一些基金更為關注凈利潤改善明顯的ST股。
*ST南方今日披露的信息顯示，易方達、匯添富兩只基金在今年9月8日實地調研公司，公司前三季度實現凈利潤達到1.5億。不過勇于買入*ST南方的并非是上述兩家調研者，而是招商基金。*ST南方的第三季度報告顯示，招商基金旗下的“核心價值”、“中小盤”、“行業領先”、“安泰股票”以及招商安本債券五只基金在第三季度現身*ST南方的前十大流通股股東名單中，合計持股超過1400萬股。
