本報記者*湯曉飛
編輯*木子
本周大盤在周一反彈之后，基本呈現抵抗性下跌的走勢。由于成交量持續萎縮，權重股無力帶動指數，而題材股除大數據概念外基本是一日游行情。隨著年關臨近，投資者心態趨于謹慎。業內人士建議投資者多看少動，耐心等待大盤企穩。
滬深300疲弱拖累大盤
從本周市場走勢來看，滬深300走勢差強人意，僅在周一象征性反彈了一下便再次走弱，周二滬深300下跌1.31%，基本喪失了周一的反彈成果，而此后幾日更是領跌大盤。
WIND統計顯示，本周滬深300前20大權重股中，表現最好的是消費類板塊，其中漲幅居前的分別為五糧液、伊利股份、美的集團、貴州茅臺、格力電器;而表現較弱的是金融板塊，海通證券、民生銀行、中國太保、中信證券、交通銀行。
海通證券一分析師認為，金融板塊近期的持續調整拖累了大盤，特別是保險板塊，不排除部分機構年底階段性兌現的可能性。隨著美聯儲再次加息，資金回流美國對于A股將在一定時間內產生影響。
成交量低迷限制反彈空間
上周末大盤探底回升讓投資者對反彈充滿了希望，然而本周大盤除周一試探性反彈之后，便陷入了無量震蕩的局面。周三，滬市僅成交1453億元，創出近期新低。一般而言，大盤調整縮量意味著拋壓減輕，而反彈則需要量能支持。
那么大盤為何縮量不漲呢?業內人士認為，首先是目前市場缺乏賺錢效應，個股題材往往是一日游或者半日游，很難吸引資金跟風;另外，監管趨嚴也壓抑了市場短線投機沖動。
深交所副總經理李鳴鐘近日表示，深交所在應對市場亂象方面，會針對上市公司并購重組領域的一些新情況、新問題，采取積極的監管措施，緊盯“忽悠式”“跟風式”重組、變更業績補償承諾等異常行為，對“高估值、高承諾、高商譽”方案從嚴監管。另外在二級市場層面，不斷提高監管敏感性，嚴防熱門題材炒作，對次新股、高送轉、“兜底增持”、“雄安概念股”炒作等新情況新問題，主動出擊，多措并舉，督促上市公司補充披露說明并作出充分的風險提示，核查股票交易情況，果斷實施股票停牌核查。
年底宜控倉位多觀望
對于近期市場，業內人士認為，盡管短期市場無量下跌，但上漲更缺乏成交量配合，所以臨近年關，控制倉位十分重要。
國泰君安證券高級經理薛先生告訴大眾證券報記者，本周美聯儲加息靴子落地，市場對于未來市場利率走勢頗為關心。考慮到美聯儲明年仍將加息兩至三次，未來國內利率走勢或將上行，這也意味著明年A股整體資金面并不樂觀。雖然近期A股IPO速度保持在相對低位，但這并意味著市場好轉，A股往往在低迷的時候發行節奏放緩，而一旦A股出現一定幅度反彈，IPO速度將重新加快。
南京一市場人士黃亞弟告訴記者，近期市場ST板塊有所活躍，這可以從另一方面印證A股走弱的跡象。從技術上看，大盤周線已經五連陰，所以下周走勢十分關鍵，一旦大盤破位下行，則大盤調整的時間將進一步拉長，周線級別的調整將過渡到月線級別的調整，進而影響明年上半年的走勢。對于投資者而言，控制倉位耐心等待是最好的策略。從歷史上看，A股在今年底至明年春節前后交投可能趨向不斷萎縮，很難產生大級別的反彈行情。
專欄
既要謹慎也不要過度恐慌了
短期大盤仍有可能進一步下探，但其空間非常有限了，之后將反彈到60日均線，然后還會再度回落，從而完成一個a-b-c的小三浪過程，調整才能算結束。這輪調整應該仍屬于上升途中的調整，之后的回落即使再繼續下探，其幅度也有限了，很可能也就在3230點附近止跌。
11月20日的低點跌破后，滬指理論下跌目標在3232點，從5月最低3016點上漲達到上月的最高3450點，共上漲了434點，其50%的回吐點位在3233點，而近日最低下探到3254點，離上述兩個點位都還有一定距離，這表明，雖然近期的殺跌感覺起來力度較大，但仍在強勢調整的范圍內，當然也意味著調整還不夠充分。
因此，短期大盤仍有可能進一步下探，但其空間非常有限了，之后將會展開一波日線級別的反彈，但這個級別的反彈的目標一般就是60日均線，也就是目標在3350點附近的反彈，而BOLL線中軌正好也在此附近，然后還會再度回落，從而完成一個a-b-c的小三浪過程，調整才能算結束。從長期趨勢看，目前上證指數的月線走勢依然良好，因此這輪調整應該仍屬于上升途中的調整，之后的回落即使再繼續下探，其幅度也有限了，很可能也就在3230點附近止跌，而跌破3200點的可能性很低。建議投資者，目前既要保持謹慎，也不要過度恐慌了。
由于個股和板塊分化嚴重，不同指數的調整差距很大。代表大盤藍籌股走勢的滬深300指數、上證50指數等相對調整幅度很小，近日的震蕩中反彈無力，更像是下跌中繼。而深市各指數，深圳綜指和中小板綜指已經回吐了5月底以來上漲的三分之二，特別是代表小盤股走勢的創業板綜指數已經幾乎跌回到起點，這些指數在近期的反彈過程也顯示比較有力度。從時間上看，中小盤股的調整實際比大盤藍籌股早一個多月，很多股調整得非常透了。
因此，盡管大盤的調整還將持續一段時間，并仍可能探新的低點，但很多個股將會持續反彈了。建議，目前已經可以相對積極地做些個股了，特別是這輪調整中跌幅很大的中小盤股。相反，對于之前漲幅很大的所謂一線藍籌股，這類股其實目前普遍估值也不低了。沒有只跌不漲的股票，同樣也沒有只漲不跌的股票，對于這類股要盡量回避，并且可以考慮在震蕩中減倉。
從去年的2638點見底以來，大部分股票都是箱體震蕩，持續上行突破箱頂或持續下跌突破箱底的都很少。抓住持續上漲的個股很難，但碰到持續下跌的股的概率也很低。經過這輪下跌之后，很多個股又回到了箱底，這類股安全又比較容易把握，應重點關注。
(作者為恒創天下資產管理公司投資總監 羅曉鳴)
