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本文導讀：還有5個月，迪斯尼就要正式在上海開園了。這么大的事件一定會是今年重大主題投資，但什么是迪斯尼概念股？本人通過分析迪斯尼商業模式，發現迪斯尼就是不斷制造IP和輸出IP內容的公司。真正的迪斯尼概念股應該是是那些學習迪斯尼商業模式，幫助他一起輸出IP的公司。
2016年的6月16日，萬眾期待的迪斯尼樂園就要在上海開幕了！經歷了多年的等待，中國第一個迪斯尼主題樂園，第一個奇幻童話城堡，就要來到我們身邊。這也是2016年國內的一件大事。從資本市場的角度看，迪斯尼概念股一定會在今年被炒作，也是今年一個重要的主題投資。但是，到底什么是真正的迪斯尼概念股呢？我說說個人的觀點，拋磚迎玉，歡迎批評討論。
從傳統思維的角度看，迪斯尼概念股基本上有這幾類：1）迪斯尼在上海的開園必然帶來大規模的游客人數，帶動上海的酒店和本地消費市場的增長。受益的公司包括錦江酒店這類本地酒店集團，和豫園商城這類本地消費股；2）大量海外，國內的旅客會來上海，帶動機場和航空公司的收入。受益的包括本地機場上海機場，以及東方航空；3）迪斯尼的開園勢必帶來土地價值的提高。周邊的配套慢慢起來，越來越多的人口流入這個區域。所以周邊土地儲備多的公司也會受益。包括中路股份，界龍實業，以及上海一些本地股。
而事實上，第一類和第二類受益公司，在2010年上海世博會的時候也經歷過一輪炒作。但迪斯尼和世博會可不同，世博會是一個短期的主題，而迪斯尼是長期的樂園。從這個角度看，我更愿意去找一些長期受益于迪斯尼商業模式的公司。那么到底什么是迪斯尼的商業模式呢？
我們就從最近巨火無比的電影《星球大戰：原力覺醒》說起，這部由迪斯尼投資的電影已經創造了北美票房的記錄，上映一個月在北美的票房已經超過了當年的《阿凡達》。而這部電影本身也將迪斯尼的商業模式表現了出來。首先，2003年迪斯尼以40億美元購買了《星球大戰》的版權。這就是迪斯尼商業模式中的第一個環節：制造/購買IP。隨后，迪斯尼開始以自己的方式商業化這部電影。可以說這是第一部非George Lucas導演的《星球大戰》電影。事實上在此之前，Lucas導演給過迪斯尼一個自己的劇本，但很快被否定了。為什么？因為迪斯尼覺得商業化不行。我們也都知道《星球大戰》前傳系列的三部并不成功，雖然擴充了故事中的政治和軍事，將世界觀變得更加宏大，卻失去了原本科幻電影的那種純粹。雖然電影被許多人吐槽，但一點都不影響其高票房，這就是迪斯尼商業模式中的第二個環節：商業化IP的能力。同時，在電影中，放入了大量最早《星球大戰》的元素，滿足了大量粉絲的情懷需求。是的，粉絲經濟的核心就是情懷。對于沒有任何故事背景的人來說，星戰7只是一部普通科幻電影，但是對于星戰粉絲來說，這是等了許多年后的情懷演繹。最后，星戰雖然有高票房的收入，但還有大量衍生產品的銷售，以及后續兩部電影的跟進。這也是《星球大戰》和《盜夢空間》最大的不同，后者是一部偉大的電影（是我看過最好的電影），而《星球大戰》是一個偉大的IP。這也是迪斯尼商業模式中最核心的部分：圍繞明星IP不斷多維度變現。
如果翻開迪斯尼的年報，這個公司有五大核心內容：媒體網絡（Media Networks), 主題樂園（Park and Resorts)，影視娛樂（Studio Entertainment)，周邊產品（Consumer Products)和互動交互（Interactive)。收入占比差不多分別為44%，23%，13%，8%和2%。媒體網絡大概有一半是來自于體育頻道ESPN，如果把ESPN剔除，迪斯尼的所有生意都圍繞一個字：IP。這個公司一直以來就做幾件事情：生產IP(或者購買），商業化IP，變現IP。但迪斯尼的偉大在于能夠長期商業化IP，輸出內容，最終輸出了一種迪斯尼文化。所以這不僅僅是一個米老鼠和唐老鴨的公司，而是不斷制造好的內容，并且將這些內容變成我們生活的一部分。這也是迪斯尼能長期發展的根本。無論是米老鼠、灰姑娘、還是鋼鐵俠、巴斯光年，這些人物和他們的故事不斷被迪士尼改編成各種電影、動畫、玩具、樂園、游戲，為迪士尼賺取著大把大把的鈔票。圍繞著 IP 開展的生意也成為迪士尼這些年增長最快的。與去年同期相比，電影、樂園、消費品這些和 IP 相關的部分的利潤上漲超過 21% ，這個數字遠高于有線電視部門 6% 的增長。
理解了迪斯尼的商業模式，我們就會知道哪些才是真正的迪斯尼概念股。我個人覺得迪斯尼在中國開游樂園只是一個開始，其最終一定是輸出核心的IP甚至美國文化。事實上，如果去對比一些美國全球化的消費品公司，迪斯尼在中國的IP輸出是做的不夠的。許多人看到可樂，麥當勞漢堡就想到典型的美國文化和代表。但是對于迪斯尼的大量優質IP卻不理解。比如前幾年的重磅IP電影《冰雪奇緣》在中國的票房并不高。再比如幾年前去香港的迪斯尼，很多國內游客都表示非常失望。是的，作為有個游樂場，迪斯尼樂園并不是以驚險刺激的過山車而聞名，主要是其能夠將動畫的場景搬到現實中。如果對迪斯尼的IP不了解，就無法真正明白迪斯尼樂園的獨特魅力（這也是為什么迪斯尼樂園有大量游客會不斷去玩，而一般的樂園玩幾次就沒有吸引力了）。
這也是為什么我認為，真正的迪斯尼概念股，是那些幫助迪斯尼輸出IP的公司。并不是那些地產，航空，本地零售股。在A股，我看到有兩個公司在內容輸出上和迪斯尼是有一定合作的：皇氏集團，美盛文化。皇氏集團的合作在于北廣高清經營的《最愛迪斯尼》項目，美盛文化則是在動漫服飾上有合作。而且過去一年，我們都看到了兩家公司商業模式上的轉型。可能是由于其通過和迪斯尼合作后，對于迪斯尼的運營和模式更加了解。我們看到了皇氏布局大量在線動漫內容儲備，結合旗下的幼兒園，早教等完成品牌輸出O2O。美盛文化也布局了IP內容制造，發行運營，衍生品設計和游戲動漫渠道的開發。這些公司一方面將長期幫助迪斯尼內容的IP輸出，另一方面也通過學習迪斯尼的商業模式，讓自己變大變強。
最終迪斯尼會帶來什么？樂園只是一個開始，對于普通人動漫的受眾程度會越來越大。我們這代人，動漫已經不是小孩才看的東西。而迪斯尼的到來會時刻教育大家，動漫中的優質內容和意義，將國內動漫市場打開。我認為廣義動漫市場在中國會越來越大。包括二次元文化，包括成人的動漫等等。而對于資本市場來說，迪斯尼模式才是真正的方向。那些幫助迪斯尼輸出IP，學習商業模式的公司，才是長期的迪斯尼受益股。
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