8月25日晚,格力電器公布2014上半年業績報告,報告期內實現營業收入578.66億元,較上年同期增加9.4%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤57.18億元,較上年同期增長42.41%。
而此前的8月18日晚,美的集團率先公布2014上半年業績報告,報告期內實現營業總收入777億元,同比增長18%;實現歸屬于母公司凈利潤66億元,同比增長58%。
白電行業現“龍虎斗”
格力電器“營業收入”、“凈利潤”、“營收增幅”、“凈利潤增幅”四項關鍵指標全部被美的集團超越。不過,格力電器凈利潤率進一步提升至9.88%,高于去年的9%,也高于美的集團的8.51%。以此計算,如格力電器今年的200億元增收目標能夠實現,則其全年凈利潤有望達到138億元。一個問題是:2014年格力電器能實現1400億元應收目標嗎?我們來分析看。
上半年578.66億元的營收與9.4%的增長率,意味著格力電器上半年實現了年度目標的41.3%,尚有近60%的目標有待下半年實現。顯然,格力電器壓力不小。
壓力大不等于沒有希望。數據顯示,2013年上半年,格力電器實現營收528.96億元,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤40.15億元,分別占全年的44.1%和37%,這意味著下半年實現了全年營收、凈利的56%、63%。此前年份的比例與此大致相當。以此測算,格力電器2014年營收應在1315億~1400億元之間——當然,這里面還考慮了其他因素(比如年初格力電器董事長董明珠曾表示力爭全年營收實現1400億元).
2013年上半年,美的集團實現營收462.87億元,凈利26億元,分別占全年的38.2%和35.6%,可見下半年對全年的營收和利潤貢獻比格力電器還高。筆者由此預測,美的集團2014年全年營收應該在1450億元左右,當然這也是考慮到多重因素之后給出的結果。
同樣值得關注的,還有兩大巨頭的空調業績。報告顯示,格力空調上半年實現營收約507.2億元,同比增長8.33%;美的空調上半年實現營收416.92億元,同比增長18.24%。前者超出后者90.28億元。而2013上半年,格力空調實現營業收入468.22億元,美的空調實現營收352.6億元,前者超出后者115.6億元。
顯然,格力空調對美的空調的優勢雖仍然較為明顯,但差距在縮小。筆者預計2014年全年的差距會縮小到200億元之內。2013年,董明珠曾公開宣稱,“格力空調領先第二名(暗指美的)400億元”,如今看來,二者差距沒有那么大。
有媒體數據稱,“2014年上半年格力家用空調內銷超出第二名400多萬臺(套)”,這一數據的準確性值得懷疑。以財報數據看,格力空調領先美的空調營收90.28億元,以兩大強勢品牌空調平均3000元的單價算,格力領先美的臺數應在300萬臺左右,而不是400萬臺。還有兩種可能,一種是在空調出口數量上,美的領先格力100萬臺;一種是格力空調平均單價比美的低。而后一種可能性不大。
兩巨頭逆行業增長,持續性可期
家電調查機構中怡康數據顯示,今年上半年,我國冰箱市場零售量同比下降10.5%,彩電零售量下降9.7%,洗衣機市場零售量下降4.8%。來自長虹、TCL、海信等主流彩電企業的半年報亦顯示,營收、凈利雙雙下降。有人提出:為什么在整個家電行業營收、盈利均下滑的背景下,美的、格力卻實現營收、凈利雙雙大幅增長?這種增長是否具有可持續性?
筆者就此問題與上述企業高層溝通過。首先,空調仍然是四大家電產品(彩電、冰箱、空調、洗衣機)中家庭擁有率最低的產品,這實際上意味著空調的增長空間與機會大于別的家電產品。
其次,空調還有一個和其他家電產品顯著的不同點,就是消費者一次購買一般都要2~4套,以家庭為單位計算,是所有家電產品中總價值最高的,很難想象一個彩電企業一年營收能做到1000億元以上,但是,空調可以做到,比如去年的格力,以及今年的美的。
再次,空調產品結構的改善,在銷量不變前提下可大大提高營收值,這主要來自于變頻空調、高端空調(高端空調和變頻空調不是一個完全重合或完全不相關的概念)市場份額的提升。四年前,空調平均單價約為1800元,現在空調單價已經提升至3000元左右。
特別指出一點,即空調是中國家電行業中唯一一個堅持不打價格戰的產品。雖然也有促銷活動,但是,幾個巨頭形成默契堅決不打價格戰,因此,空調行業始終在一個優裕的利潤環境下發展,這個特別令人敬佩,也讓其他家電產品汗顏。比如彩電,前幾年是同行之間打價格戰,現在是被樂視這個攪局者拉下水不得不打價格戰,在最近十年幾乎沒有好日子。
以空調為主的家電企業未來能否實現可持續性增長?相信大家可以有自己的判斷了。
還有人提出為什么美的集團營收增幅高于格力電器?看看2012年美的電器(不是美的集團)營收較2011年出現大幅下降,就不難理解現在的增長了。2011年下半年,美的集團啟動戰略調整,至2013年9月份戰略調整基本到位,其間,美的銷售體系發生較大震蕩,造成部分經銷商流失。2013年9月份以來,美的銷售體系得到維護并迅速修復,對經銷商的政策甚至好于格力,對市場的反應與適應能力也大大提高,經銷商對格力、美的兩家企業的評價發生很大改變。因此,美的增幅的提升,實際上屬于恢復性增長,相當于把當年丟掉的市場份額又拿回來了。因此你會發現,美的營收增幅提升的同時,格力營收出現了增幅下降,二者確實是反向的。
另有調查機構數據顯示,在過去的6、7月份,美的空調連續四周市場占有率超越格力。分析人士據此認為,美的對格力的反撲,已經從局部突破開始。
有趣的是,美的集團還對今年前三季度業績作出了預測,預計前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長118%~140%,實現盈利87億~96億元,基本每股收益約2.06~2.28元。這等于說,美的集團全年凈利超100億元已是板上釘釘。
而另一白電巨頭海爾集團的中報顯示,旗下海爾電器2014年上半年實現營收329.37億,同比增13.7%,歸屬母公司股東凈利潤為9.77億,同比增18.9%,青島海爾則分別實現營收、凈利潤為470億、25.77億,同比增長9.16%、20.84%,好于市場預期。 責任編輯:zdsh