或許是近幾年大盤持續疲弱所致，又或許是2013年債市飛流直下所帶來的沖擊，合并盤點成立時間在3年以上的各類型公募基金可以發現，784只基金份額中（分級基金A、B份額，債基、貨基A/B/C分開統計），自2010年12月30日至2013年12月30日的3年里，總體給投資者帶來正回報的基金只有350只，占比僅為44.6%。其中，3年來基金的復權單位凈值增長率在15%以上的只有47只，這也意味著，3年之前成立的大量基金中，僅小部分能為持有人奉獻平均每年5%或以上的回報。因此，有業內人士不屑地表示，如果普通投資者擁有較好的債券投資渠道，每年拿到5%的票息收入或許都不是難事。再進一步來看，與那些仍然維持著剛性兌付局面的信托產品乃至各地民間小額信貸機構的存款利率相比，公募基金的中長期回報更是顯得十分蒼白。

中國證券報記者注意到，近3年投資收益能達到15%以上的基金，主要以偏股型基金為主，此外就是部分分級基金的A端份額、少量債券基金以及數只QDII。由此看來，在海外市場全面回暖的大背景下，備受國內投資者冷落的QDII，其實是一道“美麗的風景”。此外，在母基金風險控制較好的前提下，能給予投資者約定收益的分級基金A端份額也體現出了較好的投資價值。

目前，華寶興業新興產業、景順長城內需增長、景順長城內需貳號股票近3年的復權凈值增長率排名前三，投資收益分別為47.05%、41.32%和37.90%。但這樣的投資回報，比起一些基金的今年單個年度的表現，也要遜色不少。此外，記者也發現，不少基金3年積累下來的投資回報尚不及今年一年的收益。換句話說，“大年”之前可能已有好幾年沒有收成。

其實，換一個角度來看，同樣的情形也發生在一些早已享有盛名的基金產品身上。例如，一些成立10多年或者8、9年的老基金長期投資回報極為驚人，但仔細分析可以發現，大部分投資收益都來自2006年、2007年和2009年的兩輪牛市，近幾年則多表現平平。這對于入市不久的基民而言，也是“遠水解不了近渴”。

穩定中長期業績任重道遠

許多基金公司也明白基金業績大幅波動對客戶所造成的損害，為改變基金產品中長期回報沒有吸引力的局面，部分公司也在考核體系中納入了3年、5年的考察期，或是提出“做絕對收益”的投資理念。不過，這些措施目前收效甚微。

不少業內人士表示，A股主板市場已一熊數年，這給許多基金的投資管理造成了巨大的壓力，這是一個重要的背景和原因。除此之外，“轉而追求絕對收益”在現實中很難做到，因為追逐相對收益是基金經理長期以來所習慣的準則，他們天然就看重行業輪動和倉位控制。而且，基金經理還要應對來自各方面的壓力與挑戰，例如銷售部門對于短期業績排名的喜好，以及同事、同行之間的比拼與競爭等，都使他們難以完全摒棄對于短期業績的追逐。

也有基金公司人士表示，頻繁的基金經理變動也給基金業績的穩定帶來了沖擊。“有一只股票型基金前兩年的業績相當不錯，但基金經理離職的前后一個月，可能是疏于管理和交接不當的原因，基金凈值在這段時間回撤了將近十個百分點，震蕩程度遠大于該公司的其他產品。”

不過，穩定中長期基金業績盡管難關重重，卻不可知難而遠。近期，一家知名投行的研究部負責人表示，QFII進入中國后，每年的投資業績都跑不過A股基金，曾遭到嘲笑，但若以三年的業績數據來看，大部分A股基金卻遜色于這些QFII的表現，這與QFII投資選股較為獨特的理念和堅持分不開。

如此看來，A股基金要想留住投資者，以及引來更多“活水”，在改善投資行為模式和中長期業績表現上仍然任重道遠。

最近三年業績排名前十位的主動股混型基金（2010.12.31-2013.12.31）

排名 代碼 基金簡稱 基金公司 區間收益率％ 相對上證指數 相對同類平均 基金類型

＋／－（％） ＋／－（％）

1 240017 華寶興業新興產業股票 華寶興業 47．05 71．70 46．90 積極股票型

2 260104 景順長城內需增長股票 景順長城 41．32 65．97 41．17 積極股票型

3 260109 景順長城內需貳號股票 景順長城 37．90 62．55 37．75 積極股票型

4 519674 銀河創新成長股票 銀河 35．11 59．76 34．96 積極股票型

5 519668 銀河成長股票 銀河 30．51 55．16 30．36 積極股票型

6 162205 泰達宏利風險預算混合 泰達宏利 28．59 53．24 32．52 保守配置混合型

7 470009 匯添富民營活力股票 匯添富 28．56 53．20 28．41 積極股票型

8 260101 景順長城優選股票 景順長 28．01 52．65 27．86 穩健股票型

9 519670 銀河行業股票 銀河 26．03 50．67 25．88 積極股票型

10 660005 農銀中小盤股票 農銀匯理 25．55 50．20 25．41 積極股票型

注：樣本剔除了2010年12月31日以后設立的基金 數據來源：金牛理財網

旗下主動股混型基金最近三年凈值漲幅前十名的基金公司

前十名 漲幅（％） 基金數量（只） 后十名 漲幅（％） 基金數量（只）

銀河基金 11．94 7 中海基金 －14．59 6

新華基金 10．71 5 南方基金 －15．63 11

農銀匯理基金 8．97 5 海富通基金 －16．30 8

泰達宏利基金 4．02 10 金元惠理基金 －17．83 5

華寶興業基金 3．61 9 招商基金 －18．62 8

景順長城基金 3．29 10 融通基金 －18．79 7

匯添富基金 2．60 8 工銀瑞信基金 －18．88 6

中銀基金 1．08 7 東吳基金 －20．62 6

國聯安基金 －0．10 7 金鷹基金 －22．67 6

興全基金 －0．11 6 大成基金 －22．97 11

注：只在有5只以上（含5只）主動股混型基金的基金公司之間排名 數據來源：金牛理財網

2013年已經收官，正是各路力量全力盤點基金全年業績之時。其實，近期因為多方聚焦，早使那些“笑傲江湖”的基金廣為人知。不過，與今年優秀者60%-80%的年度收益相比，若將考察區間拉長至最近3年，公募基金的投資收益卻要遜色很多。