來源：Wind資訊
//債市綜述//
2月16日，現券期貨震蕩向暖，通脹數據影響不大。國債期貨收盤漲跌不一，銀行間主要利率債收益率整體小幅下行，5年期表現略優，短券略顯弱；回購利率稍反彈但資金面仍舒適，政策呵護下均衡態勢難破；地產債整體走弱多數下跌，“19世茂01”跌超10％。交易員表示，1月通脹數據走疲，預留政策寬松空間，仍托底現券看多情緒，不過在無更多政策突破前，現券料偏多震蕩。
中國1月份CPI、PPI同比漲幅雙降，CPI漲幅跌破“1”。國家統計局公布數據顯示，中國1月CPI同比漲0.9％，預期漲1.1％，前值漲1.5％；中國1月PPI同比漲9.1％，預期漲9.2％，前值漲10.3％，為連續第三個月下行。
周三，國債期貨收盤漲跌不一，10年期主力合約漲0.06％，5年期主力合約跌0.02％，2年期主力合約收平。A股三大指數呈現震蕩整理態勢，滬指在基建股的提振下表現相對強勢；題材股熄火，創業板指一度翻綠；上證指數收漲0.57％，深證成指漲0.23％，創業板指漲0.07％。
（圖片來源：Wind金融終端）
銀行間主要利率債收益率整體小幅下行，5年期表現略優，短券略顯弱。10年期國開活躍券210215收益率下行1.5bp，10年期國債活躍券210017收益率下行1bp；5年期國開活躍券210208和5年期國債活躍券210011收益率均下行2.5bp；1年期國債活躍券220001收益率上行5bp。
華林證券分析指出，周三公布CPI和PPI數據，整體好于市場預期，但市場對國內更多計價的是基本面，對通脹擔憂較低。此外，疊加資金面寬松和一級供給縮減，市場做多情緒進一步提升。短期看，收益率存在一定的震蕩下行的空間。
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信用債方面，地產債整體走弱多數下跌，“19世茂01”跌超10％，“20世茂G3”跌超9％，“20世茂06”、“17幸?；鶚IMTN001”跌超8％，“16富力04”跌超5％，“21龍控01”、“20世茂G2”和“18富力08”跌超4％，“20融創02”、“19禹洲02”、“20時代07”和“20世茂G1”跌超3％；“20正榮03”漲超14％，“20融信01”漲超5％，“20融信03”漲超4％。
此外，部分城投債及二級資本債交投活躍，“20中原金控MTN001”漲超25％，“PR三明交”漲超17％，“19西寧城投MTN002”漲超6％，“20臨沂經開MTN001”漲超5％；“12青國投MTN3”跌超12％，“17莒縣農商二級”跌超6％，“17齊河農商二級”跌超5％，“20濰坊濱投MTN003”跌超4％，“20濰坊濱投MTN002A”跌超3％。
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周三超7成轉債收漲，蘇利轉債于當日網上申購，正元轉債將于周四收市后被強制贖回，隆22轉債將于周四上市交易；中證轉債指數漲0.55％報416.6點，寧建轉債漲超16％，嶺南轉債漲超7％，百川轉債漲超5％；新天轉債跌超5％，巖土轉債跌近4％。
國君固收覃漢團隊指出，經過前兩日劇烈調整，轉債周三隨權益整體收漲，雖然當前市場情緒逐步穩定，但是轉股溢價率仍不在“便宜”區間，邊際變化與正股方向將綁定得更加緊密，雖不建議過分悲觀，但機會多是結構性的，需更注重擇券。
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銀行間市場周三隔夜和七天回購利率有所反彈，不過資金面仍維持較為舒適的狀態。隔夜回購；利率上行約13bp至1.93％附近；7天期回購利率報在2％左右。2月中期借貸便利（MLF）雖未連續降息，但超量續做繼續彰顯央行呵護態度，料市場流動性依舊難有明顯壓力，整體延續均衡偏松態勢。
交易員稱，回購利率有點波動正常，還是在低位，目前來看沒有什么值得擔心的。央行通過MLF超量續做再次強調了政策態度沒變，這也讓市場繼續保有對寬松政策預期，流動性穩定大勢還將延續。
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華創固收稱，當前債市貨幣政策預期減弱，修正前期過度寬松預期；就政策立場本身，中期內貨幣政策寬松狀態大概率維持，一季度末是重要觀察窗口；就短期資金面而言，2月流動性或處于供給相對過剩狀態，資金寬松短期仍將維持；對長端收益率而言，短期定價寬松預期修正和寬信用進度，或轉為偏震蕩狀態。
國君固收稱，近期債市偏弱運行微觀層面原因是債基被贖回導致的流動性沖擊。但機構申贖的行為是“滑頭”，在相關資產調整出性價比后會轉為流入。贖回壓力是否會形成“贖回潮”導致更大的反身性，以及后續利率表現的潛力還需要看貨幣政策給出的空間。
結合央行貨幣政策執行報告中的表述，以及2月份MLF到期的超額續作來看，貨幣政策仍處于寬松窗口期，我們對于下一階段貨幣寬松演繹抱有樂觀期待。10年國債2.8％附近是很好的增持機會，從品種性價比來說，我們更加推薦5年期的利率債品種。
//債市要聞 //
1、中國1月通脹數據出爐，CPI漲幅跌破“1”
中國1月份CPI、PPI同比漲幅雙降。國家統計局公布數據顯示，中國1月CPI同比漲0.9％，漲幅比上月回落0.6個百分點。中國1月PPI同比漲9.1％，漲幅比上月回落1.2個百分點，為連續第三個月下行。
國家統計局指出，1月居民消費價格總體平穩，受去年同期基數較高影響，豬肉價格下降41.6％，降幅擴大4.9個百分點；PPI環比繼續下降，1月份煤炭、鋼材等行業價格走低，帶動工業品價格整體繼續回落。
2、地方債發行迎開門紅，資金集中投向基建領域
據金融時報，開年以來，全國各地一批基礎設施項目建設火力全開，國家統計局公布的1月PMI數據顯示，建筑業新訂單指數提升。這背后正是穩增長政策逐步落地、地方債發行加速、資金集中投向基建領域的現實寫照。
3、海外12月所持美國國債達到歷史新高
據新浪，外國政府所持美國政府證券在2021年12月份達到7.74萬億美元，創歷史新高。日本12月所持美國國債下降230億美元，至1.3萬億美元。中國12月所持美債下降122億美元，至1.07萬億美元。英國12月所持美債增加254億美元，至0.6474萬億美元。
4、可轉債市場“殺估值”，機構稱風雨后可覓新機
據中國證券報，2月14日、15日，可轉債市場連續出現調整。以往“進可攻退可守”的可轉債為何“變臉”？又將持續多久？投資者該如何應對？業內人士認為，積累已久的高估值壓力在多重誘因的作用下快速釋放，是最近可轉債市場調整的主要原因。投資者短期宜注重風險，靜待壓力釋放后可能出現的機會。
5、部分房企積極回購股票及債券
據中國證券報，2022年以來，部分房企積極回購股票及債券。業內人士指出，近期房地產市場出現調整，個別企業面臨債務違約風險，股票估值下滑。房企回購債券及股票，有望提振市場對公司的發展信心。
6、新世紀評級：下調洪濤股份主體及“洪濤轉債”信用等級至BB，展望維持負面
新世紀評級公告稱，將洪濤股份主體信用等級由A-下調至BB，評級展望維持負面，將“洪濤轉債”信用等級由A-下調至BB。
7、穆迪撤銷榮盛發展、祥生控股集團、諸暨國資信用評級
穆迪報告稱，由于榮盛房地產發展股份有限公司沒有足夠或充分的信息維持相關評級，穆迪決定撤銷其“Caa2”企業家族評級，評級撤銷前展望為“負面”；出于自身商業原因，穆迪決定撤銷祥生控股（集團）有限公司“Caa2”企業家族評級和“Caa3”高級無抵押債券評級；出于自身商業原因，穆迪決定撤銷諸暨市國有資產經營有限公司“Ba1”企業家族評級。
8、融信集團：調整“19融信01”等公司債券投資者適當性安排
融信（福建）投資集團有限公司公告稱，調整“19融信01”等多只公司債券投資者適當性安排，2月17日起生效，調整后相關債券僅限專業投資者中的機構投資者買入。
//資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2月16日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10％。Wind數據顯示，當日200億元逆回購到期，因此當日凈回籠100億元。
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資金面（CP）：
銀行間市場周三隔夜和七天回購利率有所反彈，不過資金面仍維持較為舒適的狀態。2月中期借貸便利（MLF）雖未連續降息，但超量續做繼續彰顯央行呵護態度，料市場流動性依舊難有明顯壓力，整體延續均衡偏松態勢。交易員稱，回購利率有點波動正常，還是在低位，目前來看沒有什么值得擔心的。央行通過MLF超量續做再次強調了政策態度沒變，這也讓市場繼續保有對寬松政策預期，流動性穩定大勢還將延續。
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//利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2203日內走勢（TF）：
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//信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
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//同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
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同業存單成交偏離監控：
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//債券發行 //
2月16日，債券市場共發行231只債券，總發行量3945.87億元，73只債券到期，5只債券提前兌付，無債券回售，無債券贖回，總償還量590.43億元，當日凈融資額為3355.44億元。
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從發債類型看，2月16日，債券市場共發行國債2只，同業存單148只，金融債11只，企業債2只，公司債16只，中期票據14只，短期融資券29只，政府支持機構債2只，資產支持證券6只，可轉債1只。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
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//招標情況 //
1、財政部兩期國債中標結果均低于中債估值。據交易員透露，財政部1年期續發國債加權中標收益率1.8326％，邊際中標收益率1.8616％，全場倍數2.85，邊際倍數1.26；10年期新發國債加權中標利率2.75％，邊際中標利率2.77％，全場倍數4.83，邊際倍數2.59。
2、農發行兩期固息增發債中標收益率均低于中債估值。據交易員透露，農發行1年、10年期固息增發債中標收益率分別為1.8521％、3.1005％，全場倍數分別為2.25、2.98，邊際倍數分別為2.95、1.64。
//銀行間債券市場交易結算日報 //
2月16日（周三），全國銀行間債券市場結算總量為53,670.47億元，較上日下降0.96％，交易結算總筆數為29,327筆。其中，質押式回購45,130.47億元，買斷式回購218.87億元，現券交易7,754.41億元，債券借貸566.71億元。銀行間債券市場回購利率普遍上行，其中，7天回購利率上行1.4bp至2.063％。
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//債券重大事件 //
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//海外信用評級匯總 //
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