04-0101:59
來源：證券日報
截至3月31日，已有18家上市券商披露了2018年年報，已占全部35家A股上市券商比例的一半以上。
據《證券日報》記者統計，18家上市券商合計實現營收1882.78億元，實現凈利潤462.72億元，較2017年分別下滑15%、38%。
由此，上市券商業績前五名榜單也基本確定。凈利潤前五名分別為：中信證券(港股06030)、國泰君安(港股02611)、海通證券(港股06837)、華泰證券和招商證券(港股06099)。
此外，有分析稱，2018年證券行業業績普遍下滑的主要原因為投資業務拖累業績。不過，機構預計隨證券行業財富管理轉型，大型券商業績可期。
TOP5排名已定
中信證券凈利居首
根據中國證券業協會此前發布的數據，證券公司未經審計財務報表顯示，截至2018年12月31日，2018年131家證券公司實現營業收入2662.87億元，同比下滑14.47%；實現凈利潤666.20億元，同比下滑41.04%。106家券商實現盈利。
而根據已經披露2018年年報的18家A股上市券商可以看出，去年大型券商盈利下滑水平普遍達到行業平均水平。
目前披露年報的18家上市券商分別為：中信證券、海通證券、國泰君安證券、華泰證券、廣發證券(港股01776)、招商證券、中信建投證券(港股06066)、東方證券(港股03958)、中國銀河(港股06881)證券、光大證券(港股06178)、方正證券、國金證券、浙商證券、國元證券、國海證券、第一創業證券、華安證券和中原證券。
梳理以上券商業績可以發現，前五名座次已經成定局。中信證券憑借多項主營業務實力，穩居榜首，實現凈利潤93.9億元；國泰君安以67.08億元緊隨其后，依舊位列第二；海通證券以52.11億元的凈利潤超越華泰證券，躋身前三；華泰證券和招商證券分列第四名和第五名，實現凈利潤50.33億元和44.25億元。其中招商證券以微小優勢反超廣發證券，躋身前五。
券商2018年營收前五名名單較凈利潤情況變動較大。2018年中信證券依然穩居行業第一，其2018年實現的營業收入達到372.21億元，遠遠領先于第二名海通證券。海通證券去年的營收為237.65億元，依舊位列營收第二。
排名第三的是國泰君安證券。2018年國泰君安實現營業收入227.19億元，依舊位列第三。華泰證券和廣發證券以161.08億元和152.7億元位居第四位和第五位。
值得注意的是，除了A股上市券商業績陸續出爐外，H股上市公司中金公司(港股03908)業績也十分受市場關注。中金公司2018年年報顯示，去年公司實現營收185.4億元，實現凈利潤34.9億元，較2017年增長21%和26%。成為目前唯一一家實現營收凈利潤雙增長的券商。
業績去年普遍下滑
主因是投資業務拖累
《證券日報》記者發現，2018年證券行業業績普遍下滑的主要原因為投資業務拖累業績。例如，有分析指出，華泰證券業績和排名下滑主要是由于公司投資業務收入拖累業績，受權益市場回撤及新會計準則實施影響，華泰證券投資業務收入同比下滑24.4%（扣非）拖累較大：2017年報AFS權益投資賬面價值170億元，新準則下計入FVTPL帶來投資收入波動加大；母公司權益自營投資負貢獻亦較大，母公司自營權益類及衍生品/凈資本比例從年初60.5%降至30.10%。另外，信用減值計提力度加大，2018年第四季度多提6.3億元，全年累計計提8.6億元，財報風險進一步出清。
此外，機構分析稱，海通證券的業績下滑也是由于投資及經紀業務拖累。具體來看，海通證券2018年投資收益同比大幅下滑62.7%至34.8億元，其中對聯營和合營企業同比下滑95.4%至0.3億元，公允價值變動凈損益同比下滑51.9%至-20.2億元。另外，受資本市場交易量明顯下滑影響，經紀業務同比下滑23.7%至30.1億元。同時為應對風險，公司主動下調股票質押式回購業務規模同比下滑25.4%至556億元。
不過，機構預計隨證券行業財富管理轉型，大型券商業績可期。例如，海通證券隨證券行業財富管理轉型，盈利模式將從單一的傭金收入發展為綜合金融服務收入，經紀業務收入將趨于穩定。華泰證券財富管理轉型穩步推進，Fintech持續助力，傭金率將企穩。
對此，國泰君安非銀團隊表示依然延續自從去年11月份以來的觀點，繼續看好券商板塊，核心邏輯是資本市場政策超預期及由此帶來的業績超預期。盡管板塊表現近期有些反復，但圍繞“資本市場擴容”與“監管理念市場化”，后續資本市場政策以及由此帶來的券商行業業績仍將超預期。
