藥品市場總規模由2000年的1572億元上升到2009年的6194億元，復合年增長率達到16.46%。2010年，預計全年藥品市場規模可以達到7556億元，同比增長22%。隨著各地“十二五”生物醫藥產業發展規劃的陸續出爐，生物醫藥在未來5年都將是生機勃勃的景象。藥品市場規模2011年或超1.5萬億元。
2010年中國醫藥工業總產值將達到12560億元，同比增長25%。其中，生物制藥行業是我國醫藥工業快速發展得生力軍，復合年增長率為28.82%。發展到2009年，實現產值919億元，同比增長27.88%。未來十年將成為醫藥行業黃金十年：
首先，中國的醫療衛生投入一直占GDP的5%以下，而世界衛生組織認定的標準起碼是5%以上，像美國達到了17%，隨著經濟好轉，財政收入增加，我們的醫療衛生投入會進一步加大。中國的醫藥工業現在只占3%的GDP，未來一定會有更大的發展。
第二，老齡化加快拉升的用藥需求。根據民政部的統計報告，截至2009年底，全國65歲及以上老年人口11309萬人，占全國總人口的8.5%。到2019年，65歲以上的老年人將達到17%多，而老年人的藥品需求占藥品總需求的一半以上。1.6億高血壓病人中真正有比較理想治療方案的不超過8%。慢性病的藥品需求會進一步激發出來。
最后，我國的醫藥市場還遠未飽和，藥品市場在全球范圍內增長率不會超過6%，但中國的藥品增長率都在20%，這使得國際大的制藥企業會更加重視中國市場。
在GDP增長不低于7%、世界經濟不會二次探底、8500億元增量投入能夠按進度到位的預測前提下， 2011年中國醫藥工業還將有23%的增長，達到15450億元的規模。
一、醫藥產業調整結構
工業和信息化部、衛生部、國家食品藥品監督管理局等三部門聯合印發了《關于加快醫藥行業結構調整的指導意見》，從產品、技術、組織、區域、出口調整方面明確了主要任務和目標，并從鼓勵技術創新、加強技術改造等11個方面提供保障措施。
2009年底到2010年上半年，原料藥和制劑生產企業持續增加，但71.6%的企業只創造了20%的產值和10.3%的利潤。未來的醫藥行業，“大而全”與“小而精”企業將獲得施展拳腳的廣闊天地，技術水平低、創新能力差的小規模企業則有可能被淘汰出局。
1、細分行業結構
基本藥物：《意見》指出，在五年的調整期內，基本藥物主要品種銷量居前20位企業所占市場份額應達到80%以上，實現基本藥物生產的規模化和集約化。將利好生產基本藥物品種的華北制藥、白云山A、華潤三九、哈藥股份等普藥上市公司。同時也應特別注意中藥獨家品種，如千金藥業、天士力、馬應龍等。
化學藥：研發滿足我國疾病譜的重大、多發性疾病防治需求的創新藥物，爭取有10個以上自主知識產權藥物實現產業化。抓住全球仿制藥市場快速增長及一批臨床用量大、銷售額居前列的專利藥陸續專利到期的機遇，加快仿制研發和工藝創新，培育20個以上具有國際競爭優勢的專利到期藥新品種。利好具有仿制能力的上市公司。重點關注天方藥業，其擁有全球第一大藥物立普妥的仿制藥“尤佳”；信立泰也擁有“泰嘉”（氯吡格雷）；另外也可以關注仿制能力強的企業，如恒瑞醫藥、浙江醫藥、海正藥業、海翔藥業、華海藥業等。
生物技術藥物：緊跟世界生物技術飛速發展的步伐，研發防治惡性腫瘤、心腦血管疾病、神經系統疾病、消化系統疾病、艾滋病以及免疫缺陷等疾病的基因工程藥物和抗體藥物，加大傳染病新型疫苗研發力度，爭取有15個以上新的生物技術藥物投放市場。華神集團治聯手研制出治療原發性肝癌的碘美妥昔單抗注射液（利卡汀）；海正藥業研發的注射用重組人II型腫瘤壞死因子受體-抗體融合蛋白進入審批階段；復星醫藥投資5億元聯手阿根廷Chemo共同開發單克隆抗體藥物；麗珠集團與控股股東健康元共同出資1億元設立單抗生物技術公司建立單抗制藥平臺；哈藥集團生物工程有限公司研發注射用重組抗HER2人源化單克隆抗體。安科生物近期也宣布進入人源化單克隆抗體市場。這些公司的生物新藥都值得跟蹤和關注。
中藥：堅持繼承和創新并重，借鑒國際天然藥物發展經驗，加快中成藥的二次研究與開發，優先發展具有中醫藥治療優勢的治療領域的藥品，培育50個以上療效確切、物質基礎清楚、作用機理明確、安全性高、劑型先進、質量穩定可控的現代中藥。同時，促進民族藥的研發和產業化，促進民族藥標準提高，加強中藥知識產權保護。利好現代中藥和民族藥企業。天士力和康緣藥業尤其值得關注，天士力的復方丹參滴丸已經通過FDAⅡ期臨床，成為中藥現代化的里程碑事件；康緣藥業的桂枝茯苓膠囊和熱毒寧注射液同樣是現代中藥的典范。民族藥方面主要注意中西部地區的上市公司，如云南白藥、奇正藏藥、貴州百靈、太安堂等。
醫療器械：針對臨床需求大、應用面廣的醫學影像、放射治療、微創介入、外科植入、體外診斷試劑等產品，推進核心部件、關鍵技術的國產化，培育200個以上擁有自主知識產權、掌握核心技術、達到國際先進水平、銷售收入超過1000萬的先進醫療設備。醫療器械類的上市公司標的較少，所以選擇就相對容易了，符合政策扶持的公司有樂普醫療萬東醫療、科華生物、達安基因、魚躍醫療等。
創新藥物：《意見》指出：爭取有10個以上自主知識產權藥物實現產業化。抓住全球仿制藥市場快速增長及一批臨床用量大、銷售額居前列的專利藥陸續專利到期的機遇，加快仿制研發和工藝創新，培育20個以上具有國際競爭優勢的專利到期藥新品種。
目前我國醫藥出口以低端化產品為主，80%是附加值較低的原料藥、醫用敷料，西藥制劑的出口比重僅為3.6%，而印度已經達到15%的水平。因此，“制劑出口”成為政策中非常重要的一部分，《意見》提出，要通過政策引導和扶持，推動50家以上制劑企業通過發達國家的GMP認證，制劑在藥品出口中所占的比重達到20%以上。
2、組織結構
鼓勵優勢企業實施跨地區、跨所有制的收購兼并和聯合重組，促進品種、技術、渠道等資源向優勢企業集中。顯著提高企業規模經濟水平和產業集中度，醫藥企業數量明顯減少，醫藥百強企業銷售收入占到全行業的銷售收入的50%以上，形成一批具有國際競爭力和對行業發展有較強帶動作用的大型企業集團。支持中小企業向“專、精、特、新”的方向發展，形成大型企業和中小企業分工協作、協調發展的格局。從跨地區和跨所有制的角度來說，央企的整合是最符合政策要求的。例如華潤整合北藥集團、國藥整合上海醫工院等，這將利好北藥集團中的雙鶴藥業和上海醫工院旗下的上市公司現代制藥。大小藥企的兩級分化是必然的，未來將形成“大而全”和“小而精”的企業格局。“大而全”中首當其沖的除了華潤和國藥外，還要地方國資委的企業，如上海醫藥、廣藥集團旗下的廣州藥業和白云山A、華北制藥以及東北制藥。“小而精”的企業重點關注沃森生物、樂普醫療、上海凱寶、譽衡藥業等。
形成符合國際標準的 “長三角”、“珠三角”和“環渤海”三個綜合性醫藥生產基地。中西部地區發揮資源優勢，發展特色鮮明的專業性生產基地”區域分工再次明確，經濟較發達地區向綜合性醫藥生產基地靠攏，因此更可能出現前文結構調整解讀中出現的“大而全”的公司，如“長三角”地區的上海醫藥、江浙地區的恒瑞醫藥、海翔藥業等。“珠三角”地區關注廣藥集團的整合（旗下上市公司廣州藥業和白云山A），“環渤海”地區包括北京、天津、遼寧、山東、河北等省份和城市，其中河北的華北制藥、天津的天藥股份、中新藥業、遼寧的東北制藥值得關注。中西部地區仍然關注生產民族藥的中小企業，如奇正藏藥、貴州百靈、太安堂等。
3、出口結構
加快轉變出口增長方式，抓住世界仿制藥市場快速增長的機遇，擴大制劑出口，特別是增加面向美國、歐洲、日本等世界主要醫藥市場的銷售。篩選具有比較優勢的制劑產品，加快開展國際注冊和生產質量體系國際認證，建立國際營銷渠道，培育自主品牌。支持有條件的企業“走出去”，在境外投資設立制劑工廠，直接面向終端客戶。通過政策引導和扶持，推動50家以上制劑企業通過發達國家的GMP認證，制劑在藥品出口中所占的比重達到20%以上。出口方面仍然可以參考我們在中期策略中提到的能夠抓住產業升級機會的出口型企業，這類企業需要具備三種能力，即：研發能力、認證能力和營銷能力，目前國內的上市公司中恒瑞醫藥、浙江醫藥、海翔藥業、海正藥業、華海藥業均擁有出口的三項必備能力。
二、行業整合兼并重組
《意見》鼓勵優勢企業實施跨地區、跨所有制的收購兼并和聯合重組，促進品種、技術、渠道等資源向優勢企業集中。顯著提高企業規模經濟水平和產業集中度，醫藥企業數量明顯減少，醫藥百強企業銷售收入占到全行業的銷售收入的50%以上，形成一批具有國際競爭力和對行業發展有較強帶動作用的大型企業集團。
1、華潤北藥資產重組
7月30日，北京國有資本經營管理中心、華潤股份有限公司、華潤(集團)有限公司、華潤醫藥集團有限公司、華潤醫藥控股有限公司以及北京醫藥集團有限公司于2010年7月30日正式簽署了《關于北京醫藥集團有限責任公司及華潤醫藥集團有限公司的重組協議》。以上各方擬對華潤醫藥集團和北藥集團醫藥類資產進行重組。
根據該《重組協議》，華潤集團納入此次戰略合作的資產包括：華潤方擁有的全部醫藥類資產和業務，包括華潤股份持有的北藥集團50%股權、華潤醫藥集團、華潤醫藥控股及其下屬企業的股權和權益，即包括華潤醫藥控股的華潤三九全部63.59%的股份和華潤醫藥控制的東阿阿膠23.14%的股份。北藥集團所擁有的全部醫藥類資產也將納入此次整合，包括北藥集團所持雙鶴藥業49.12%股份、萬東醫療51.51%股份。
據悉，《重組協議》是華潤集團與北京市人民政府于2010年4月2日簽署的《關于共同發展醫藥產業和微電子產業的戰略合作框架協議》的進一步落實。《重組協議》簽署后，以上各方將共同積極研究推進北藥集團和華潤醫藥集團的股權重組，并按照雙方后續協商確定的重組步驟予以實施。
華潤在重組央企華源集團、三九集團醫藥資源的基礎上，成長為大型藥品制造和分銷企業，年營業額逾270億元，直接或間接控股000999三九醫藥、000423東阿阿膠、600062雙鶴藥業、600055萬東醫療等多家醫藥上市公司。
2、太極系重組時機未到
在重慶的6家醫藥類上市公司中，有3家歸屬于涪陵區國資委，分別是太極集團(600129)、桐君閣(000591)與西南藥業(600666)。隨著重慶鋼鐵、重慶機電等國有企業集團陸續整體上市，地方國資委的強勢以及太極集團(600129)近年來所遭遇的擔保危機或將推動太極系整合。
重慶市政府去年規劃將在重慶市打造一個巨型醫藥企業。太極集團作為川渝絕對龍頭醫藥企業，具有較完整的醫藥科工貿產業鏈，很有可能成為重慶市政府打造旗艦醫藥企業的平臺。未來重慶國資委可能會將醫藥資產整合至一個上市公司或者兩個上市公司。
3、600812 華北制藥整體上市在即
河北省國資委整體將所持有的華北制藥集團84.55%股權劃轉給冀中能源，由實力強大的新東家來重組華北制藥。招商證券研究員張明芳曾預計，冀中能源將向華北制藥集團注入不少于50億元資金，推動華北制藥集團資產重組、產品創新轉型和整體上市。
華北制藥公告稱，為整合公司資源、實現集約高效的管理目標，對華北制藥集團北元有限公司、華北制藥凱瑞特藥業有限公司、華北制藥集團制劑有限公司和華北制藥集團銷售有限公司4家全資子公司實施整體吸收合并。
4、600161 天壇生物
天壇生物是中國生物旗下子公司，與中國生物旗下其他5大所在血制品和疫苗領域存在同業競爭。中國生物表示，力爭在5到6年時間內逐步消除同業競爭，采取的方式包括但不限于：對下屬國有企業進行公司制改造。在條件成熟的情況下，將有競爭力的改制企業注入上市公司；將與上市公司存在同業競爭的業務注入上市公司；對存在同業競爭的業務實行限制、放棄等措施。中國生物將利用天壇生物作為上市公司所提供的資本運作平臺，逐步整合集團系統內部業務、優化資源配置，實現整體上市，減少由于歷史原因形成的同業競爭。
國資委批準國藥集團與中生集團實行聯合重組后新公司名稱仍為國藥集團，中國生物依法注銷，同意公司更名為中國生物技術股份有限公司。這表明以公司為平臺整合中國生物資產的進程將加快，公司將逐步成為中國生物制品的超級公司。
國藥集團合并中國生物之后，整體上市預期強烈，整體上市時間不會早于當前在融資項目完成，預計在明年啟動。
天壇生物或將實現整體上市，國藥股份(600511)和一致藥業(000028)由此獲得疫苗和生物藥分銷業務，形成新的利潤增長點。上海醫工院并入國藥集團后，其麾下唯一一家上市公司(600420)現代醫藥應受益。重組完成后，新國藥系將擁有4家上市公司。
5、000607 華立系重組預期強烈
華智控股的實際控制人——華立集團正在加速整合旗下的醫藥業務。華立集團已確立以醫藥業務為集團的核心產業，重新梳理過去的多元化版圖，打造專業醫藥投資平臺，整合旗下醫藥業務，成為集團當前最棘手的事。實際控制人華立集團以1.5億元的價格收購華方醫藥持有的華立藥業23.52%的股份，成為公司第一大股東，華方醫藥不再持有公司股份。這一股權結構的微妙調整，不禁讓人聯想到華立集團一直以來對于醫藥業務的整合。華立集團旗下擁有華智控股(000607)、昆明制藥(600422)和武漢健民(600976)三家醫藥公司。其中，由于華智控股和昆明制藥都涉足青蒿素業務，存在同業競爭，整合勢在必行。但一直以來，對于以何公司為主、以何種方式整合青蒿素業務，華立集團和相關各方始終未能達成一致意見。據分析，"華立系"以昆明制藥作為青蒿素業務整合平臺的可能性更大。如果把華智控股的青蒿素業務整合給昆明制藥，對華智控股作何安排又是一個難題。因此，比較好的辦法是將華立藥業直接收歸集團旗下，再注入其他的資產。結合華立藥業此前陸續增資旗下科泰藥業，并逐步將其所持有的青蒿素相關企業股權轉讓給華立科泰的舉動，外界普遍猜測是為下一步資產重組做準備。
昆明制藥將成為華立系所有醫藥資產的整合平臺。華智控股除了會將青蒿素資產注入昆明制藥以外，還會把其他醫藥產業一并注入，華立集團會將儀器儀表資產注入華智控股，并對其更名，而武漢健民也會將其所有醫藥資產注入昆明制藥，而轉變為保健品企業。
6、廣藥系做大時機未熟
600332廣州藥業、000522白云山A整合利大于弊，將令廣州藥業營業收入擴大到超過60億元規模，互補優勢，能形成“中西合璧”。廣州藥業旗下14家子公司以老字號中藥公司為主，產品以中成藥主打。而白云山旗下的白云山總廠和白云山和黃的西藥又較有實力。目前時機未熟。
三、重點公司簡介
1、600161 天壇生物：略
2、600253 天方藥業：
天方藥業是以新藥研發、中西藥制劑、化學合成原料藥和生物發酵原料藥生產及醫藥經營為主營業務，集科、工、貿為一體的大型綜合性醫藥企業。銷售網絡覆蓋全國，主導產品天方羅欣、乙酰螺旋霉素和維腦路通的市場占有率分別為95%、55%和40%，具有較強的市場競爭力和開拓能力。
2008年8月央企中國通用技術集團入主，為公司做大、做強、做優打下了堅實的基礎。根據通用集團入主*ST天方時的承諾，通用集團將根據項目進度和業務發展需要，采用追加注冊資本等方式在3~5年內追加投資到30億元人民幣，并在10年內不出售持有的*ST天方的股份。隨著公司摘帽，主營業務步入正軌，未來央企通用集團注資將成為公司一大看點。
