“政策組合拳”威力持續發酵，當前進入二級市場的資金不斷增多。如9月中旬以來，杠桿資金已連續多日買入A股，并一度創下買入規模的歷史記錄。在此背景下，多只被買入的標的市場表現搶眼。
那么，杠桿資金最看好誰？后市又會有如何表現呢？
融資規模四個交易日凈增400億
72家公司喜提大幅加倉
近期，為響應“活躍資本市場，提振投資者信心”的主題，相關政策密集推出，如8月28日，上交所、深交所和北交所修訂《融資融券交易實施細則》，調降融資保證金比例，由100%降低至80%。此后的9月1日，北交所宣布，北交所已上市股票全部納入融資融券（兩融）標的。整體來看，兩者正式實施的日期均為9月11日。
對此，多家相關機構做出解讀，如國泰君安指出，此舉超預期，彰顯提振資本市場決心。同時，國泰君安表示，復盤2015年，保證金比例的調整確實能夠引導融資行為，并帶來融資余額的明顯變化。
事實也正是如此。據Wind統計，9月11日，融資客（杠桿資金；只包括融資盤，未包括融券）跑步進場，當日累計融資凈買入A股255.41億元，創下2021年以來的歷史新高。此后至9月14日，杠桿資金再次連續買入A股，區間累計凈買入409.30億元。
具體到個股方面，在9月11日至9月14日期間，兩融標的普遍獲得不同程度的加倉。
統計數據顯示，在A股的3400余只兩融標的中，有2500余只被杠桿資金凈買入，占比超七成，其中有72只個股的凈買入規模在1億元以上。
從行業變動來看，新能源、醫藥等領域獲得了杠桿資金的重點買入。如其凈買入規模最高的寧德時代是全球鋰電龍頭，凈買入規模排在第二位的邁瑞醫療是醫療器械領域的龍頭（見表1）。
此外，杠桿資金對金融股也進行了大手筆的買入，如在其凈買入規模前20的公司中，就包括了中信證券、東方財富兩只券商股，以及招商銀行、寧波銀行和江蘇銀行3只銀行股。
不止是“大塊頭”
中小市值公司也受到“重視”
從杠桿資金主要加倉（凈買入規模在1億元以上）的公司來看，大市值的公司占據了較大權重，如寧德時代，其最新市值約在9100億元左右，邁瑞醫療在3300億元左右，中信證券、東方財富、五糧液、招商銀行和寧波銀行等也均在1000億元以上。
但同時，多家中小市值的公司也榜上有名。如在杠桿資金凈買入規模位居前20的公司中，張江高科、海格通信和華工科技等多家公司的最新市值（9月15日，下同）均在1000億元甚至500億元以下。
這些“小塊頭”市值不高，但獲得凈買入規模居前的公司，近期二級市場表現也更加出色。仍以張江高科為例，在9月11日至9月14日期間，公司股價累計大漲超10%。
拉長周期來看，張江高科出色的市場表現又與其基本面的變化高度相關。據公告，張江高科于8月25日推出了業績大增公告，公司上半年實現歸母凈利潤3.92億元，同比大增1701.61%。也是在8月25日，張江高科股價觸底，隨后便強勁反彈，至今已累計大漲超80%，區間更是連續收出4個漲停板（見圖1）。
其他“小塊頭”也遵循這樣的規律，即業績高速增長，股價普遍上行明顯。如在張江高科之外，蘇大維格的業績在上半年同樣高速增長。據公告，公司實現歸母凈利潤0.12億元，同比大增784.54%。而同樣是在業績公告披露之后，蘇大維格的股價先是觸底后是震蕩反彈，至今已區間累計大漲超70%。
此外，上海電氣、同方股份和小商品城等多只被杠桿資金凈買入規模居前的“小塊頭”，其股價自業績大增公告披露后也紛紛向上異動明顯（見表2）。
與林園等“所見略同”？
這些加倉標的重合
實際上，包括“小塊頭”在內，杠桿資金大幅買入的普遍是績優股。統計數據顯示，在杠桿資金凈買入超1億元的公司中，有71家上半年實現了盈利，占比98.61%，其中更有43家公司實現了歸母凈利潤的不同增長。而在這些公司背后，也多有眾多知名投資者的身影。
如杠桿資金凈買入規模排在第6位的五糧液，其曾一度是林園的重倉股之一。公開資料顯示，在五糧液今年5月26日召開的2022年度股東大會中，林園再次現身其中，并喊話公司管理層提高分紅比例。此外，杠桿資金凈買入1.70億元的貴州茅臺，在所有上市公司中排第29位，而其也一度是林園的重倉股之一，林園曾同樣在茅臺股東大會有公開言論，其表示，持有茅臺2%的股票，占其總資產的40%，卻買不到茅臺酒。
作為白酒的龍頭公司，隨著中秋、國慶雙節的臨近，市場對這兩家公司的關注逐漸提升，而林園在今年也曾多次公開表示其相對樂觀的態度。如今年6月，林園曾表示，“白酒的總銷量在不斷降低這是事實，但我們投資的這些企業都是有與行業不同的地方，它們的供應量只有市場需求量的百分之幾，比如現在有100個人喝酒，即使二十年后變成了10個甚至個位數的人喝酒，它們的供需仍會達到一種新的平衡。這都是可以量化的，而我們要做的，就是投資這些酒企，先把這二十年錢先掙了，二十年后再說。”
同時，林園指出，“白酒已經有了幾千年的歷史，要戒早就戒了，喝酒的人是能從中找到人生的樂趣的。所以，即使國外的一些大品牌都沒有了，但說白酒在中國會消失至少我現在是不信的。無酒不成席，酒本身就代表一種文化，怎么能說沒就沒了呢？”
據公告顯示，貴州茅臺、五糧液上半年均再次實現業績的穩定增長，其中茅臺上半年的歸母凈利潤增速為20.76%，五糧液為12.83%。
A股“股神”雅戈爾也現身杠桿資金凈買入規模超1億元的公司中，這家公司就是寧波銀行，在今年二季度期間，雅戈爾還對寧波銀行進行了一定程度的增持。
