如果你是一個現(xiàn)代教育的產(chǎn)品，并且需要計算器來計算183.5減26.75 或者320的15 ％之類的結(jié)果，那又如何呢？你需要自學(xué)．你必須在數(shù)學(xué)方面訓(xùn)練自己．最簡單的方法之一是當(dāng)你去商店買東西時，口算應(yīng)付的費用。估計一下總的費用。當(dāng)你把錢遞給收銀員時，計算一下他或她會找給你多少錢。在自己的頭腦中默算一下銷售稅。堅持練習(xí)，堅持走出現(xiàn)代社會客戶不需要計算的安逸的外殼。讀一兩本有關(guān)可能性理論的書。
有點麻煩吧？是的。要花一些時間吧？肯定要花時間。學(xué)習(xí)口算決不是一件有意思的事情，但它可以幫助你在交易中成功。通道有多寬？距你的止損點和獲利目標(biāo)之比的距離之比是多少？如果你不想拿自己帳戶的l ％去冒險，且止損點距當(dāng)前價位1 .25 點，那么你應(yīng)該買多少股？這些以及其它類似的問題就是成功交易的關(guān)鍵所在。能夠飛速地回答這些問題，將使你獲得一個位于無數(shù)業(yè)余交易者人群之上的優(yōu)勢。
商人的風(fēng)險與虧損
還記得我們前面講過的一個例子嗎？一個擁有一個水果和蔬菜攤位的小商人，每天能賣幾框果蔬。而如果他的批發(fā)商供給他一框新鮮的珍奇水果呢？他可能會因此賺錢，但如果當(dāng)?shù)厝瞬幌矚g那種水果以至于那框水果全部壞掉的話，一框水果不會對他的買賣造成很大的傷害。那是一種正常的商業(yè)風(fēng)險。
現(xiàn)在想象一下，他以極低的價格買了一拖拉機(jī)那種水果。如果他把它們都賣掉了，他就可以大賺一筆，但如果沒有賣掉而是壞掉了，就會嚴(yán)重傷害到他的生意，可能使他無法做下去了。一框代表著一個可以接受的風(fēng)險，但一拖拉機(jī)就是一個致命的風(fēng)險。商人的風(fēng)險和虧損之間的差別是它們相對干帳戶的大小。
一個商人的風(fēng)險把你置于正常的資金波動中，但一個虧損會威脅到你的成功與生存．你必須在二者之間畫一條線，永遠(yuǎn)不要跨過那條線。畫那條線是資金管理的一項關(guān)鍵任務(wù)。
無論你什么時候買進(jìn)一只股票并在下面設(shè)置一個止損，你都要限制每股的風(fēng)險值。 資全管理規(guī)則作為一個整體限制你在任意交易中總風(fēng)險，使你的帳戶中只有比例很小的一部分處十風(fēng)險中．如果你知道每筆交易，以及每股或每張合約你的最大允許風(fēng)險，那么計算你應(yīng)該交易多少股或多少張合約就是一個簡單的算術(shù)問題了。
資金管理規(guī)則對于你的生存和成功都是必要的。很少有交易者能夠嚴(yán)格遵守它們。在讀一本書時，諾言是很好容易許諾的，但等你一坐在屏幕前就不一樣了。“這次不同，這是富余的資金，我要給這次交易一點額外的空間。”市場引誘交易者們打破自己的規(guī)則。你會遵守自己的規(guī)則嗎？
最近我受邀在一改資金管理者集會上做一個市場心理小組的主持．我的一個小組成員管理的資金接近十億美元．他是一個中年人，從20 多歲時開始經(jīng)商，從學(xué)校畢業(yè)后就在一個海洋咨詢公司工作．厭倦了自己的工作以后，他設(shè)計了一個交易系統(tǒng)。但當(dāng)時沒有足夠的資金交易，因為那最少需要200，000 美元。“我不得不去找別人，”他說，“向他們借些錢．我向他們解釋我要做什么，一旦他們把錢給我，我就堅持遵守我的系統(tǒng)。偏離它就是非常不合理的．我的貧困幫助了我。”貧困和誠實。
如果你想交易，就必須承擔(dān)風(fēng)險。一個會為一毛錢的盈虧而揣揣不安的交易者，因太過拘謹(jǐn)而不能下單。雖然你要接受風(fēng)險，但不要接受虧損。虧損的定義是什么呢？
虧損是對百分比規(guī)則（2 ％和6 ％規(guī)則）的違反。市場淘汰交易者的方式有兩種。如果你的本金是你的生命，市場可能像鯊魚一樣一口把它吞掉，只一次慘重的損失就可以把你淘汰出局。市場也可能像食人魚一樣一口一口地把你咬死，每一口可能都不致命，但一直咬下去就會使你成為一堆白骨。下面兩種資金管理規(guī)則就是用來幫助你防范“鯊魚”和“食人魚”的。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
2 ％規(guī)則― 防范“鱉魚”
難以控制的虧損就像大多數(shù)帳戶中伸出的觸之即痛的手指。交易者在瀏覽他們的交易記錄時，常常會發(fā)現(xiàn)是一次可怕的虧損或一小串惡性虧損對他們造成了最大的傷害。要是他們搶先止損，他們的帳戶底線會高得多。交易者們夢想獲利，但當(dāng)一次輸?shù)舻慕灰讚糁兴麄儠r，往往就不知所措了。他們需要規(guī)則來提醒自己何時應(yīng)該跳出失利的交易，而不是盲目地等待和祈禱市場反轉(zhuǎn)。
僅有好的市場分析，也不能使你成為贏家。尋找好交易的能力并不能保證成功。大量的研究不一定會給你帶來任何利潤，除非你可以保護(hù)自己不受“鯊魚”的突襲。我曾經(jīng)看過交易者同時做了20 、3 0，甚至50 筆可能獲利的交易，但仍以虧損告終。當(dāng)你連續(xù)贏利時，還容易認(rèn)為自己已經(jīng)了解了這種游戲然后，一次慘重的虧損掃光了你所有的利潤，瓦解了你的帳戶。你需要可以擊退“鱉魚”的有效的資金管理。
從長遠(yuǎn)來看，一套優(yōu)秀的系統(tǒng)會給你帶來一定的優(yōu)勢，但市場中充滿了大量的隨機(jī)性，任何單次交易的成敗都是難以預(yù)料的。優(yōu)秀的交易者期待在年底時獲利，但問他在下一次交易時是否會賺錢，他會誠實地回答：不知道。他利用止損來防止虧損的交易，避免傷害到自己的帳戶。
技術(shù)分析幫助你決定在何處止損，以眼制你每股的損失。資金管理規(guī)則幫助你保護(hù)整個帳戶．一個最重要的規(guī)則是每次交易的損失限制到只占你帳戶的一小部分。
限制任何交易的損失在你的交易帳戶凈資金的2 ％之內(nèi)。2％規(guī)則僅指你的交易帳戶。它不包括你的存款、家中的財產(chǎn)、退休金帳戶，或者圣誕儲蓄（譯者注：一種銀行存折，為圣誕購物而淮備的定期儲蓄）。你的交易資本指的是決定用于交易的資金。這是你真正的風(fēng)險資金，你在交易公司的凈股本。它包括帳戶中的現(xiàn)金和現(xiàn)金利益，以及今天所有開放頭寸的市場價值。你的系統(tǒng)應(yīng)該為你賺錢，而2％規(guī)則讓你不可避免的損失中幸存。
假設(shè)你的交易帳戶為50，000 美元。你想買XYZ 股票，當(dāng)前市價為20 美元。你的獲利目標(biāo)是26 美元，止損設(shè)在18 美元。那么你可以買多少股XYZ呢？50，000 美元的2 ％是1，000美元，亦即你可以接受的最大風(fēng)險。在20 美元買進(jìn)，并在18美元設(shè)置止損，那么你的每股風(fēng)險為2 美元。用最大可接受風(fēng)險除以每股風(fēng)險，就得到你可以購買的股數(shù)。1，000 美元除以2 美元，結(jié)果為500 股。這就是理論上的最大股數(shù)。實際上，那個數(shù)目應(yīng)該更低一些，因為你必須支付傭金和準(zhǔn)備應(yīng)付滑移價差的影響，所以這些費用加起來都不得超過2 ％的限制。于是400 股，而不是500 股，就是你的交易上限。
如果你是一個現(xiàn)代教育的產(chǎn)品，并且需要計算器來計算183.5減26.75 或者320的15 ％之類的結(jié)果，那又如何呢？你需要自學(xué)．你必須在數(shù)學(xué)方面訓(xùn)練自己．最簡單的方法之一是當(dāng)你去商店買東西時，口算應(yīng)付的費用。估計一下總的費用。當(dāng)你把錢遞給收銀員時，計算一下他或她會找給你多少錢。在自己的頭腦中默算一下銷售稅。堅持練習(xí)，堅持走出現(xiàn)代社會客戶不需要計算的安逸的外殼。讀一兩本有關(guān)可能性理論的書。
有點麻煩吧？是的。要花一些時間吧？肯定要花時間。學(xué)習(xí)口算決不是一件有意思的事情，但它可以幫助你在交易中成功。通道有多寬？距你的止損點和獲利目標(biāo)之比的距離之比是多少？如果你不想拿自己帳戶的l ％去冒險，且止損點距當(dāng)前價位1 .25 點，那么你應(yīng)該買多少股？這些以及其它類似的問題就是成功交易的關(guān)鍵所在。能夠飛速地回答這些問題，將使你獲得一個位于無數(shù)業(yè)余交易者人群之上的優(yōu)勢。
商人的風(fēng)險與虧損
還記得我們前面講過的一個例子嗎？一個擁有一個水果和蔬菜攤位的小商人，每天能賣幾框果蔬。而如果他的批發(fā)商供給他一框新鮮的珍奇水果呢？他可能會因此賺錢，但如果當(dāng)?shù)厝瞬幌矚g那種水果以至于那框水果全部壞掉的話，一框水果不會對他的買賣造成很大的傷害。那是一種正常的商業(yè)風(fēng)險。
現(xiàn)在想象一下，他以極低的價格買了一拖拉機(jī)那種水果。如果他把它們都賣掉了，他就可以大賺一筆，但如果沒有賣掉而是壞掉了，就會嚴(yán)重傷害到他的生意，可能使他無法做下去了。一框代表著一個可以接受的風(fēng)險，但一拖拉機(jī)就是一個致命的風(fēng)險。商人的風(fēng)險和虧損之間的差別是它們相對干帳戶的大小。
一個商人的風(fēng)險把你置于正常的資金波動中，但一個虧損會威脅到你的成功與生存．你必須在二者之間畫一條線，永遠(yuǎn)不要跨過那條線。畫那條線是資金管理的一項關(guān)鍵任務(wù)。
無論你什么時候買進(jìn)一只股票并在下面設(shè)置一個止損，你都要限制每股的風(fēng)險值。 資全管理規(guī)則作為一個整體限制你在任意交易中總風(fēng)險，使你的帳戶中只有比例很小的一部分處十風(fēng)險中．如果你知道每筆交易，以及每股或每張合約你的最大允許風(fēng)險，那么計算你應(yīng)該交易多少股或多少張合約就是一個簡單的算術(shù)問題了。
資金管理規(guī)則對于你的生存和成功都是必要的。很少有交易者能夠嚴(yán)格遵守它們。在讀一本書時，諾言是很好容易許諾的，但等你一坐在屏幕前就不一樣了。“這次不同，這是富余的資金，我要給這次交易一點額外的空間。”市場引誘交易者們打破自己的規(guī)則。你會遵守自己的規(guī)則嗎？
最近我受邀在一改資金管理者集會上做一個市場心理小組的主持．我的一個小組成員管理的資金接近十億美元．他是一個中年人，從20 多歲時開始經(jīng)商，從學(xué)校畢業(yè)后就在一個海洋咨詢公司工作．厭倦了自己的工作以后，他設(shè)計了一個交易系統(tǒng)。但當(dāng)時沒有足夠的資金交易，因為那最少需要200，000 美元。“我不得不去找別人，”他說，“向他們借些錢．我向他們解釋我要做什么，一旦他們把錢給我，我就堅持遵守我的系統(tǒng)。偏離它就是非常不合理的．我的貧困幫助了我。”貧困和誠實。
如果你想交易，就必須承擔(dān)風(fēng)險。一個會為一毛錢的盈虧而揣揣不安的交易者，因太過拘謹(jǐn)而不能下單。雖然你要接受風(fēng)險，但不要接受虧損。虧損的定義是什么呢？
虧損是對百分比規(guī)則（2 ％和6 ％規(guī)則）的違反。市場淘汰交易者的方式有兩種。如果你的本金是你的生命，市場可能像鯊魚一樣一口把它吞掉，只一次慘重的損失就可以把你淘汰出局。市場也可能像食人魚一樣一口一口地把你咬死，每一口可能都不致命，但一直咬下去就會使你成為一堆白骨。下面兩種資金管理規(guī)則就是用來幫助你防范“鯊魚”和“食人魚”的。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
2 ％規(guī)則― 防范“鱉魚”
難以控制的虧損就像大多數(shù)帳戶中伸出的觸之即痛的手指。交易者在瀏覽他們的交易記錄時，常常會發(fā)現(xiàn)是一次可怕的虧損或一小串惡性虧損對他們造成了最大的傷害。要是他們搶先止損，他們的帳戶底線會高得多。交易者們夢想獲利，但當(dāng)一次輸?shù)舻慕灰讚糁兴麄儠r，往往就不知所措了。他們需要規(guī)則來提醒自己何時應(yīng)該跳出失利的交易，而不是盲目地等待和祈禱市場反轉(zhuǎn)。
僅有好的市場分析，也不能使你成為贏家。尋找好交易的能力并不能保證成功。大量的研究不一定會給你帶來任何利潤，除非你可以保護(hù)自己不受“鯊魚”的突襲。我曾經(jīng)看過交易者同時做了20 、3 0，甚至50 筆可能獲利的交易，但仍以虧損告終。當(dāng)你連續(xù)贏利時，還容易認(rèn)為自己已經(jīng)了解了這種游戲然后，一次慘重的虧損掃光了你所有的利潤，瓦解了你的帳戶。你需要可以擊退“鱉魚”的有效的資金管理。
從長遠(yuǎn)來看，一套優(yōu)秀的系統(tǒng)會給你帶來一定的優(yōu)勢，但市場中充滿了大量的隨機(jī)性，任何單次交易的成敗都是難以預(yù)料的。優(yōu)秀的交易者期待在年底時獲利，但問他在下一次交易時是否會賺錢，他會誠實地回答：不知道。他利用止損來防止虧損的交易，避免傷害到自己的帳戶。
技術(shù)分析幫助你決定在何處止損，以眼制你每股的損失。資金管理規(guī)則幫助你保護(hù)整個帳戶．一個最重要的規(guī)則是每次交易的損失限制到只占你帳戶的一小部分。
限制任何交易的損失在你的交易帳戶凈資金的2 ％之內(nèi)。2％規(guī)則僅指你的交易帳戶。它不包括你的存款、家中的財產(chǎn)、退休金帳戶，或者圣誕儲蓄（譯者注：一種銀行存折，為圣誕購物而淮備的定期儲蓄）。你的交易資本指的是決定用于交易的資金。這是你真正的風(fēng)險資金，你在交易公司的凈股本。它包括帳戶中的現(xiàn)金和現(xiàn)金利益，以及今天所有開放頭寸的市場價值。你的系統(tǒng)應(yīng)該為你賺錢，而2％規(guī)則讓你不可避免的損失中幸存。
專家們的反應(yīng)則相反，他們常說2 ％太高了，他們努力使風(fēng)險更低一些。一位非常成功的套利基金管理者最近告訴我，他計劃在接下來的六個月中增加他的交易金額。他從未在單次交易中使風(fēng)險超過凈資金的0．5 ％一一而現(xiàn)在自己學(xué)著把風(fēng)險比例上升到1 % 。優(yōu)秀的交易者安于2 ％限制之下。雖然對此業(yè)余交易者和專家的意見相反，但你知道該選擇哪一方。盡量使風(fēng)險低于2 ％一一那就是最高風(fēng)險。
無論何時進(jìn)行交易，都要檢查整批或單張合約上的邏輯止損是否滿足2 ％規(guī)則。如果那次交易要求有更高的風(fēng)險，那么就放棄交易。
在每月l 號，都要檢查你的帳戶凈資金。如果起始月時你的帳戶中有100，000 美元，那么2 ％規(guī)則允許你每次交易冒2， 000 美元的風(fēng)險。如果上月獲利，凈資金上升到105，000 美元，那么在下個月你的2 ％限制將是多少錢？快點回答｛記住，要做一名優(yōu)秀的交易員，算術(shù)能力一定要好！如果你的帳戶中有105 , 000 美元，2 ％規(guī)則將允許你冒2 , 100 美元的風(fēng)險，可以交易稍多一點的金額。反之，如果你上月虧損，凈資金降到95，000 美元，2 ％規(guī)則將限制你在下月交易中所冒風(fēng)險的金額為1 , 900 美元。當(dāng)你表現(xiàn)優(yōu)異時，2％規(guī)則允許你擴(kuò)大自己的交易金額，而當(dāng)你表現(xiàn)欠佳時，它會強(qiáng)制你減少交易金額，這使得你的交易金額與自己的表現(xiàn)聯(lián)系在一起。如果你有好幾個交易帳戶時該怎么做呢？比如，你有一個帳戶做股票，另一個帳戶做期貨。在那種情況下，要在操作每個賬戶中分別使用2％規(guī)則。
期貨選擇表
想象一下有兩個交易者，兔子先生和烏龜先生，各有一個50，000 美元的帳戶，他們正在觀察兩個期貨市場一一s&p和玉米。機(jī)敏的兔子先生注意到s&p 的平均日價格區(qū)間約5 點，每份合約的價格為250 美元。玉米的平均日價格區(qū)間為5 美分，每份合約為50 美元．他很快就得出結(jié)論。如果他只能抓住日價格區(qū)間的一半，那么在S&P中每份合約可以賺500 美元，而使用同樣水平的技巧，在玉米中只能賺100 美元多一點。兔子先生打電話給他的經(jīng)紀(jì)人，要求買兩份S&P。
但謹(jǐn)慎的烏龜先生卻有著不同的算法。首先，他使用2 ％規(guī)則計算出自己帳戶的最大可承受風(fēng)險資金1 ，000 美元．在S&P中，使用這樣一個小帳戶，一天只動用1 ，000 美元，就像去抓一只個頭非常大，但尾巴非常短的老虎一樣。另一方面，如果他交易玉米，他就有更大的生存能力．那只老虎要小一些，而且有一條可以纏在腰上的長尾巴。烏龜先生買了一份王米的合約。那么在兔子先生和烏龜先生中，誰最終將取得勝利呢？
在期貨市場中先哲期貨時，比較一下你的資金和近期的市場波動水平。首先計算出你的賬戶資金的2％。使用安全區(qū)域指標(biāo)度量波動水平，計算出其22日ema，并將結(jié)果化為美元。如果平均波動水平高干你帳戶資金的1 % ，就不要交易那只期貨。如果你遵守這條規(guī)則，你所選擇的市場相對來說是比較穩(wěn)定的，可以比較安全地設(shè)置止損。為什么是1 % ，而不早2％呢？因為在市場中，你的2％止損必須大于平均波動水平。
表7 . 1 的第一列是期貨市場，第二列是每份合約的價格，第三列是當(dāng)前的安全區(qū)域（safezone) 指標(biāo)，第四列是用安全區(qū)域指標(biāo)乘以2 所得結(jié)果。第五列是帳戶資金的2 % ，此處帳戶資金為30，000美元。最后一列比較兩倍的安全區(qū)域指標(biāo)與帳戶資金的2 % 。如果后者大于前者，那個市場就適合交易。
表7 . 1 中的數(shù)據(jù)，在我寫入時是當(dāng)前值，因為波動性和安全區(qū)域指標(biāo)都在不斷變化，所以你在使用時，必須每月更新交易所有時會修改合約，并更改每份合約的價格。這個表格只是作為一個例子。供你開始先哲期貨時參考。使用時改為最新數(shù)據(jù)，并找出那些期貨適合你交易。
如果你沒有足夠的資金交易那只期貨，你仍然可以下載它，并做好準(zhǔn)備工作，并進(jìn)行模擬交易，就像真實的交易一樣。這樣，當(dāng)你的帳戶足夠大或那只期貨變得足夠平靜時，就可以很有準(zhǔn)備地進(jìn)入交易了。
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令我不解的是，為什么公共機(jī)構(gòu)的交易員小組的表現(xiàn)比私人交易者要好那么多。私人交易者一般都是50 歲左右，已婚，大學(xué)畢業(yè)，通常是某一方面的專家，或者有自己的公司。你可以仔細(xì)思考一下，為什么那些精通計算機(jī)、整天讀書的人們會圍著25 歲左右，在大學(xué)時經(jīng)常玩球，畢業(yè)后就再沒讀過書的人們團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)。實際上，大多數(shù)私人交易者的交易壽命是以月為度量單位的，而公共機(jī)構(gòu)的交易員卻年復(fù)一年為他們的公司賺進(jìn)大筆的錢．是因為他們反應(yīng)敏捷嗎？不對，年輕的私人交易者也像年齡大的一樣被淘汰。要不就是因為公共機(jī)構(gòu)的交易員有大量的培訓(xùn)機(jī)會，但事實上大多數(shù)公司都吝音得很。
一些公共機(jī)構(gòu)的交易員，在為公司賺了一大筆錢以后，就想自己出去單干。他們退出公司后，在同樣的市場，用同樣的交易系統(tǒng)交易，并與他們的同行保持密切聯(lián)系一一等待他們的卻是失敗。幾個月后，大部分“牛仔”們又回到獵頭公司去做交易員了。為什么他們能為公司賺錢，卻不能為自己賺錢呢？
大多數(shù)私人交易者在持有正在虧損的頭寸時，竭力想打成平局。輸家認(rèn)為一筆成功交易即將來臨，他就要時來運轉(zhuǎn)了。他不斷增加交易次數(shù)，不斷增加交易金額，其實是在自掘墳?zāi)埂Ｃ髦堑淖龇☉?yīng)該是減小交易金額，并停下來檢查一下自己的系統(tǒng)。交易經(jīng)理在其交易員達(dá)到月最大虧損額時會強(qiáng)迫他們退出交易。想象一下，在一間辦公室里，同事們都在不停地交易，而你卻在削鉛筆，然后跑出去找沙紙。交易員們竭力避免出現(xiàn)那種情況。這種工作環(huán)境的壓力激勵他們不要虧損。
我的一個朋友曾在倫敦管理過一個交易部門，其中有一個非常精明能干的女交易員。有時，她也會碰上一個虧損的頭寸，不到月中便接近她的虧損上限。我的朋友知道自己必須取消她的交易權(quán)利，但由她非常敏感，所以我的朋友不想傷害她的感情。他在華盛頓找到一個財務(wù)管理的課程，然后派她去學(xué)習(xí)，以渡過那個月中剩下的日子。大多數(shù)經(jīng)理都不會那么溫和。不管是溫和還是粗暴，月虧損限制都使交易員們免受食人魚的威脅一一一連串惡性的虧損加起來將是致命的。
食人魚是一種熱帶的淡水魚，比人的手稍大一點但有一排整齊的牙齒。它看起來并不可怕，但如果有一只狗、一個人或一只猴子失足掉進(jìn)河里，一排食人魚就會過來攻擊它，不停地咬食，直到受害者粉身碎骨。一個看漲者可能會掉到河里，受到食人魚的攻擊，幾分鐘后就會看到他的古摟在水中映出的亮光了，交易者用2 ％規(guī)則抵擋鯊魚的攻擊，還必須用6％規(guī)則來保護(hù)自己，不受食人魚的蠶食。
只要你的帳戶資余比卜月結(jié)束時下降到6 % ，這個月的剩余時間就停止交易。每天都要計算的資金，包括你帳戶中的現(xiàn)金，現(xiàn)金等價物和所有未了結(jié)頭寸的當(dāng)前市值。只要你的資本虧損額接近上月最后一天資本的6 % ，就立即停止交易。了結(jié)所有那些已經(jīng)打開的頭寸，并在場外度過那個月中剩余的時間。繼續(xù)監(jiān)視市場，跟蹤你喜歡的股票和指標(biāo)，如果你愿意的話，可以做些模擬交易。重新審視你的交易系統(tǒng)。這次失利是一次意外，還是你的系統(tǒng)本身有缺陷？
那些離開公司的交易員知道如何交易，但他們的紀(jì)律你外部的，不是內(nèi)部的．沒有他們的經(jīng)理在場，他們很快就在交易中虧損。私人交易者沒有經(jīng)理。這就是為什么你需要有自己的紀(jì)律系統(tǒng)的原因。2％規(guī)則將使你免受致命虧損的影響，而6 ％規(guī)則將幫你逃脫一連串的虧損。6 ％規(guī)則強(qiáng)制你做大部分人不能自覺去做的事情一一停止虧損的頭寸。
把6 ％規(guī)則和2 ％規(guī)則聯(lián)合起來使用，就像你有了自己的交易經(jīng)理一樣。讓我們看一個使用這些規(guī)則交易例子。為了簡單起見，我們假設(shè)每次交易我們的風(fēng)險資金都占帳戶資本的2 % , 雖然實際上我們會努力減少風(fēng)險。
在月末，某交易者計算他的資本，發(fā)現(xiàn)他有100，000 美元，而且沒有未了結(jié)的頭寸。他寫下自己的最大風(fēng)險數(shù)額，以備下月使用：對每筆交易來說，是2 ％或2 ，000 美元，對總帳戶來說，是6 ％或6 , 000 美元。
幾天后，那個交易者發(fā)現(xiàn)一只極具吸引力的股票A ，并計劃在何處設(shè)置止損，然后買了一個頭寸，將2 ，000 美元或總資本的2 ％作為風(fēng)險資金。
幾天以后，他又盯上了股票B ，并做了一筆類似的交易，使另外的2，000 美元處于風(fēng)險之中。
快到周末時，他又看好股票c 并買進(jìn)，又使2 ，000印美元處干風(fēng)險之中。
下周，他看到了股票D ，它比前三只股票中任何一只都更具吸引力。他應(yīng)該買進(jìn)嗎？不，因為他的帳戶已經(jīng)有6 ％處于風(fēng)險中了。他已經(jīng)建立了三個頭寸，每一個的風(fēng)險為2 % ，也就是說如果市場對他不利的話，他將虧損6％。此時，6 ％規(guī)則禁止他再繼續(xù)冒險。
幾天后，股票A 反彈，交易者把止損位移動到無虧損位之上．幾天前不允許交易的股票D , 現(xiàn)在看起仍舊很迷人。現(xiàn)在是否可以買進(jìn)呢？是的，可以，因為目前他的風(fēng)險只占帳戶資本的4 % 。股票b 和股票c 的風(fēng)險均為2 % ，而由于止損位已經(jīng)高于無虧損位，所以股票人已經(jīng)處于零風(fēng)險狀態(tài)．交易者買進(jìn)股票D ，使又一個2. 000 美元或2 ％處于風(fēng)險之中。在那一周的晚些時候，交易者發(fā)現(xiàn)了股票E ，看起來絕對是個牛市。他應(yīng)該買進(jìn)嗎？按6 ％規(guī)則，不應(yīng)該買進(jìn)，因為在股票B 、C 和D （在股票A 中，它的本金已經(jīng)不承擔(dān)任何風(fēng)險）中，他的帳戶已經(jīng)有6 ％處于風(fēng)險之中他必須放棄股票E.
幾天后股票B 下跌，引發(fā)其止損．股票E 看起來仍舊迷人．他應(yīng)該買進(jìn)嗎？不，因為在股票B 上，他已經(jīng)虧損了2 % ，在股票C 和D 中，還有4 ％暴露于風(fēng)險之中，此時增加任一個頭寸，都會使他本月的帳戶風(fēng)險金額超過6 % 。
6 ％規(guī)則使你免受食人魚的傷害。當(dāng)它們開始咬你時，從水中出來，不要讓那些兇殘的家伙漫漫把你咬死。如果你每筆交易所冒風(fēng)險少于2 ％的話，你可能同時有多于3 個的頭寸。如果你的風(fēng)險只占帳戶本金的l % ，在達(dá)到6 ％限制前，你可以建立6 個頭寸。6 ％規(guī)則保護(hù)你的本金。其點是上月你的賬戶本金，不要把本月所得利潤加入其中。
如果你在上月獲利頗豐，那你進(jìn)入下一月時，就必須重新設(shè)置你的止損和交易尺寸，以使任一筆交易的風(fēng)險金額不超過新本金的2 % ，使所有打開的交易的總風(fēng)險不超過新本金的6 % 。 當(dāng)你交易順利，帳戶本金在月底有所上升時，6 ％規(guī)則允許你在下月交易更大的尺寸。如果你表現(xiàn)不佳，它將減少你下月的交易尺寸。
當(dāng)你連續(xù)獲利時，6 ％規(guī)則鼓勵你增加交易尺寸，當(dāng)出現(xiàn)連續(xù)虧損時，6％將使你停止交易。如果市場走勢對你有利，你就把止損移動到不虧損位之上，然后建立更多的頭寸．如果你的股票或期貨開始對你不利并引發(fā)止損，你將會虧損掉當(dāng)月最大允許虧損額，并停止，保護(hù)你的大部分賬戶。以繼續(xù)下個月的交易。
2 ％規(guī)則和6 ％規(guī)則為金字塔式累加頭寸提供了指導(dǎo)準(zhǔn)則一一增加正在贏利的頭寸。如果你買入一支股票后，它開始上漲，然后你把止損移動到高于不虧損位，只要新頭寸上的風(fēng)險不超過帳戶本金的2 % ，而且總帳戶風(fēng)險小于6 % ，那么你就可以買進(jìn)更多的同一只股票。每一次累進(jìn)都要作為一次單獨的交易。
大部分交易者的情緒處于不斷波動狀態(tài)，在高點時得意洋洋，在低點時郁悶沮喪．如果你想成為一名紀(jì)律化交易者，2 ％和6％規(guī)則將使意的意愿轉(zhuǎn)換為更安全交易的現(xiàn)實。
頭寸的大小**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
幾年前，一個本地股票交易公司的老板，要求我給他的交易員做一次心理學(xué)培訓(xùn)。當(dāng)他們聽說一個精神病專家要來的時候，都感到很震驚，大聲抗議說，“我們沒有瘋。”只是當(dāng)經(jīng)理告訴那些家伙們必須參加一一否則離開時，他們才安靜下來。一旦我們開始接觸，并集中干心理學(xué)和資金管理時，結(jié)果就大不一樣了。六個星期以后，我們有了第二組等候批準(zhǔn)的申請人名單。
那家公司使用一套專用的日內(nèi)交易系統(tǒng)．那套系統(tǒng)非常棒，兩個最好的交易員每月可以使公司進(jìn)帳超過1 百萬美元。其余的交易員也使用同一套系統(tǒng)，但賺得少些，只有少數(shù)幾個虧損。
在我們的第一次講習(xí)會上，一個交易者抱怨說他在過去的13 天中連續(xù)虧損。他的經(jīng)理也在場，確認(rèn)他是按照公司的系統(tǒng)交易的，但什么錢都沒賺到。首先我是這樣說的：我要向那些連續(xù)虧損了13天，還有勇氣在改日上午繼續(xù)交易的交易員們脫帽致敬。然后，我問他交易了多少股，因為公司為每位交易員設(shè)置了一個上限。他被允許一改交易700 股，但由于連續(xù)虧損，所以自原降為500 股。
我告訴他要降到100 股，直到他在連續(xù)兩個星期中獲利的日子比虧損的日子多，并且總的為贏利時為止．一旦他克服了那個障礙，他可以交易200 股。然后，等另外一個兩星期的可獲利時期過去后，它可以交易300 股，依次類推。每經(jīng)過兩星期的可獲利交易，他就被允許多交易100股。如果他有一個星期是虧損的，就不得不下降一級，直到再出現(xiàn)連續(xù)兩個星期獲利。換句話說，他不得不從小尺寸做起，慢慢增加，如果出現(xiàn)問題就盡快減小交易尺寸。
那個交易員大聲抗議，100 股太少了，那樣他什么錢都賺不到．我告訴他不要自己騙自己了，因為較大的交易尺寸也不會使他賺錢，他勉強(qiáng)開始接受我的建議。一周以后，當(dāng)我們再次碰面時，他報告說他在五天中已經(jīng)有四天獲利，并且總體是獲利的。因為他的交易尺寸非常小，所以他只賺了一點錢，但他已經(jīng)勝過那個游戲了。他在接下來的一個星期里繼續(xù)賺錢，然后交易尺寸上升到2 00股。在我們的下一次講習(xí)會上他問我，“你認(rèn)為那是心理問題嗎？”學(xué)員們哄堂大笑。為什么一個交易者在交易500 股時虧損，在交易100股時卻賺錢呢？
我從口袋里拿出一線10 美元的鈔票，然后問是否有人愿意得到它，他只要爬上會議室里細(xì)長的桌子，然后從一頭走到另一頭，那張鈔票就是他的了。有幾個人舉起手來。等一下，我說，我有一個更好的主意。誰只要和我一起到我們這幢10 層辦公大樓的樓頂，然后用一塊和這張桌子一樣寬的木板橫跨大街走到另一幢10 層大樓的樓頂上去，我就給他1000 美元現(xiàn)金，沒有人舉手了。
我開始鼓勵他們。那塊木板將同我們的會議桌一樣寬，一樣結(jié)實，我們將在無風(fēng)的日子進(jìn)行，然后我當(dāng)場支付1000 美元。那與走過會議桌的需要的技術(shù)差不多，但報酬卻要高得多。“仍然沒有人響應(yīng)．為什么呢？因為如果你在會議桌上失去平衡，只需要跳下兩英尺的高度就可以落在地毯上。但如果你在兩幢大樓的樓頂失去平衡，你就會跌到瀝青路上摔個粉身碎骨。
當(dāng)風(fēng)險級別上升時，我們的表現(xiàn)能力卻會下降。
初學(xué)者往往在小金額交易時賺錢。那使他們獲得了一點經(jīng)驗和信心，增加他們的交易尺寸一一開始虧損．他們的系統(tǒng)沒有改變，但較大的尺寸使他們有一點失去信心，思維也不再那么敏捷。大部分初學(xué)者急于賺大錢，但是欲速卻不達(dá)。
過度交易，尤其是指交易對你來說太大的尺寸。可憐的期貨交易者尋找保證金最低的經(jīng)紀(jì)人。如果黃金的最低保證金是2，000 美元，那個帳戶中有10 ，000 美元的雄心勃勃的交易者可能會買進(jìn)5 份合約。每份100盎司黃金，只要黃金價格波動1 美元，他的帳戶就波動500 美元．如果黃金市場向不利于他的方向發(fā)展，他就徹底完蛋了。如果黃金走勢對他有利，他就開始相信自己已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了一條賺錢的金光大道，繼續(xù)進(jìn)行毫不顧及后果的交易，在下次交易中以破產(chǎn)告終。
那此道德惡劣的經(jīng)紀(jì)人卻鼓勵過度交易，因為那會使他們賺到一大筆傭金。一些美國之外的股票經(jīng)紀(jì)人，提供了一種10 ： 1 的“承擔(dān)”，你只要墊付1 美元，就可以買價值10 美元的股票。一些貨幣交易所提供100 : 1 的“承擔(dān)”。
專業(yè)潛水者首先考慮的是剩余的氧氣量。如果今天他沒有挖到黃金，明夭可以繼續(xù)來挖．他所要做的只是保存生命，然后再次回來潛水。初學(xué)者卻因氧氣耗盡而自己殺死了自己。海底免費黃金的誘惑真是太強(qiáng)烈了。免費的黃金！這讓我想起了一句俄羅斯名言一一世界上唯一免費的東西就是老鼠夾子中的奶酪。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
非洲一些部落抓猴子的方法是把一些美昧的食物放進(jìn)一個細(xì)頸的罐子里，然后把罐子拴在地上的一個樹樁上。猴子把手伸進(jìn)一個罐子里，抓住了一塊食物，但卻拿不出來，因為只有空手才能通過罐子那狹窄的頸部。當(dāng)獵人過來抓它的時候，猴子還在緊緊抓著罐子里的誘餌。猴子因為貪婪，抓住以后就不想松手，而最終落入獵人之手。當(dāng)你試圖進(jìn)行一大筆沒有止損的交易時，想想這個故事。
專業(yè)交易有需要很強(qiáng)的資金管理技能。所有成功交易者的幸存和成功都要感謝他們的紀(jì)律。2 ％規(guī)則將幫助你防范鯊魚，6 ％規(guī)則將幫助你防范食人魚。然后，如果你有一個中等水平的交易系統(tǒng)，你就已經(jīng)超前那個游戲很多了。
過度交易一一進(jìn)行對你來說金額太大的交易一一是一種致命的錯誤。初學(xué)者迫不及待地要賺錢，而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰渍唛_始時卻先要度量一下風(fēng)險。如果你以小金額開始交易，并集中精力搞好交易質(zhì)量，那么你很快就會有大的進(jìn)步。一旦你已經(jīng)熟悉了怎樣交易一一尋找交易、入場、設(shè)置止損和獲利目標(biāo)、出場一一你就可以逐漸增加你的交易尺寸，使你的帳戶開始為你產(chǎn)生可觀的收入。
一位新來的交易者最近來看我，他是一位42 歲的商人，已經(jīng)因激烈的競爭而疲憊不堪．他的妻子繼續(xù)經(jīng)營他們的生意，而他卻把全部時間和精力都在交易市場中。他一直是不虧不盈，每次交易100 股到1000股不等。他常常是在連續(xù)幾筆小額交易中賺些錢，然后就在一次大額交易中都虧掉了。
我告訴他，他已經(jīng)領(lǐng)先于那個游戲了，因為他不像大部分初學(xué)者，他沒有虧損。然后，我給他開了一份標(biāo)準(zhǔn)“處方”一一開始時交易100 股，最小的股票交易單位，直到出現(xiàn)一個“獲利周期”一一贏的次數(shù)多，虧的次數(shù)少，而且總體上是獲利的為止。一個獲利周期，對干日內(nèi)交易者來說是兩個星期，對于長期波動交易者來說是兩個月，一旦你有了一個獲利周期，那么就從100 股提升到交易200股．經(jīng)過另一個獲利周期以后，開始交易300 股。如果你有一個虧損的半周期（對日內(nèi)交易者為1 個星期，對波動交易者為1 個月），那么就回到前一交易尺寸，重新開始。如果你交易期貨，就用氣份合約”替換“100 股”．緩漫前進(jìn)，快速退后。
在拉爾夫• 文斯的開創(chuàng)性著作《 證券管理公式》中，他引入了最佳f 的概念。最佳f 指的是，為了長期收益最大化，你的帳戶中在任一交易中的最佳風(fēng)險金額。那本書需要較多的數(shù)學(xué)知識，但概括起來主要有以下幾個概念：每筆交易都有一個最佳f ；如果你交易少了，風(fēng)險性在數(shù)學(xué)概率上下降了，而利潤也呈幾何級數(shù)下降；如果你的交易尺寸一直比最佳f 多，那么你注定破產(chǎn)。最佳f 在每次交易都不一樣，所以很難計算．從長期來看，它提供了最高的回報率，但它也會引起惡性的下降，可能會超過帳戶的90％。誰會那么頑強(qiáng)地使用一個使自己的帳戶由100 , 000 美元縮為9 , 000 美元的系統(tǒng)繼續(xù)交易？最佳f 的主要價值僅在于它提醒我們?nèi)绻覀兘灰壮叽缣螅覀儠У糇约旱膸簦绻阍竭^最佳f 標(biāo)志的區(qū)域，你將進(jìn)入“雷區(qū)”．離雷區(qū)遠(yuǎn)一點，交易尺寸要小于最佳f 。
初學(xué)者在計算獲利時，往往會本末倒置。把那種方式反過來，首先計算風(fēng)險．問一下自己，
按照2％和6％規(guī)則，什么是你的最大允許風(fēng)險。
下面是正確的資金管理步驟：
1 在每月1 號度量自己的帳戶值一一總現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和來了結(jié)的頭寸。
2 算出你的帳戶本金的2 % 。這是你任何一笙交易可以冒的風(fēng)險。
3 算出你的帳戶本金的6％，這是你任意一月允許承擔(dān)的總風(fēng)險，當(dāng)虧損達(dá)到這一數(shù)值時，你必須了結(jié)所有的交易，在那一月的剩余時間內(nèi)停止交易。
4 對于每一筆交易，決定于你的入場點和止損點：把每股或每口合約的風(fēng)險額表示為美元的形式。
5，把本的2％除以每股或每口的風(fēng)險，所得結(jié)果就是你可以交易的股數(shù)。如果需要取整，就把小數(shù)舍去。
6 計算所有未了結(jié)頭寸的風(fēng)險，用入場點與目前止損間的價差乘以股數(shù)。如果總風(fēng)險為你賬戶的4％或更少，你可以建立另一個頭寸，你可以在進(jìn)行一筆風(fēng)險額為2％的交易，使總風(fēng)險達(dá)到6 % 。記住一點，不必使每筆交易的風(fēng)險都是25 ，如果你愿意的話，可以使風(fēng)險少一些。
7 只有在符合上述所有條件的情況下，才進(jìn)行交易。
交易尺寸的大小，決定于你可以承擔(dān)的風(fēng)險金額，而不是決定于你要賺多少錢。遵循2 % 和6 ％規(guī)則。如果有一個月大部分交易都非常順利，你應(yīng)該移動止損越過不虧損線，可以再增加一些頭寸。你甚至可以增加保證金。這種資金管理系統(tǒng)的迷人之處在于，當(dāng)你表現(xiàn)下降時，它會切斷你的虧損，而當(dāng)你表現(xiàn)很棒時，它會你開足馬力前講。
在每個月的1 號，如果你沒有未了結(jié)的頭寸，2 ％和6 ％金額很容易計算。如果在1 號時有一些來了結(jié)的頭寸，就要計算你的帳戶本金一一以最新市價計算出所有來了結(jié)帳戶的價值加上所有現(xiàn)金或貨幣市場基金。根據(jù)那些數(shù)值計算出2 ％和6％金額。如果你在一些未了結(jié)的交易中已經(jīng)把止損設(shè)得高于不虧損線，你就沒有本金風(fēng)險，可以尋找新的交易。如果你的止損尚未達(dá)到不虧損線，求出所承擔(dān)風(fēng)險占你本金的百分比，然后從6 ％中減去它。一旦你從6 ％中扣除那個數(shù)。由所得結(jié)果就可以知道你是否可以進(jìn)行新的交易。
如果你同時交易期貨、股票和期權(quán)，怎樣應(yīng)用2 ％和6 ％規(guī)則呢？首要問題是，一個初學(xué)者應(yīng)該集中精力做單一的市場。只有當(dāng)你獲得成功后，才可以把資金分散到各種市場。如果你交易多個市場，帳戶一定要分開，然后把每個帳戶作為一個獨立的交易單位．例如，如果你在股票市場中有60，000 美元，在期貨市場中有40 , 000 美元，計算60 , 000 美元的2 ％和6 % ，并把它們用于股票市場，然后計算4 0，000 美元的2 ％和6 % ，并把它們用干期貨市場。如果你有多個帳戶。按它們的規(guī)模分配與交易相關(guān)的費用。
記住，為了在市場中獲勝，你的交易系統(tǒng)和資金管理系統(tǒng)必須都非常優(yōu)秀。
