食品飲料業，這是一個充滿生活氣息的行業。這里，有每股股價400多元的股王貴州茅臺，有股價漲幅全市場第一的伊利股份，有漂洋過海征服國外友人的老干媽，有國內最大的火腿腸公司雙匯發展......除老干媽、農夫山泉、哇哈哈等企業沒有上市外，大部分業內大公司都已經登陸證券市場。
2016年全年食品飲料業上市公司89家，占上市公司總比例為2.76%；總市值19347.68億，占上市公司總比例為3.39%；資產規模6659.30億元，占上市公司總資產的0.33%；收入規模4636.81億元，占比1.43%；凈利潤639.61億元，占比2.14%。可以看出，食品飲料業僅用了0.33%的資產獲取了較高的利潤。
一、食品飲料上市公司空間分布較均衡，廣東、上海略多
年報顯示，在我國內陸的31個省級行政區中，除云南省、陜西省、黑龍江省、湖北省外，其它區域均有食品飲料業上市公司，這跟通常所想的北方重工業，南方輕工業不同，或許與各地風俗習慣、飲食習慣不同有關，各地均可能產生食品飲料名企?？傮w來說，我國食品飲料業地區分布較為均衡。
廣東省上市食品飲料業公司最多為9家，大多為中小公司，名氣較大的為主營膳食營養補充劑的湯臣倍健、主營調味品的海天味業以及寶能舉牌的主營調味品的中炬高新等。
上海市有7家，如昔日乳企巨頭光明乳業，食品制造和分銷的上海梅林等。
安徽省6家，也有部分優秀企業。如白酒名企古井貢酒、口子窖，食品類中生產葵瓜子的洽洽食品等。
山東省6家，毫無疑問擁有眾所周知的青島啤酒，除此之外還有主營于葡萄酒的張裕等。
河南、湖南、浙江、四川省各5家。其中河南省有雙匯發展、棗業的好想你等；湖南省有絕味食品，97年便成立的酒鬼酒，以及主營調味品的加加食品等；四川省則有瀘州老窖、五糧液、水井坊、沱牌舍得等名酒企業。
此外，北京市的燕京啤酒、三元股份，江蘇省的維維股份，新疆省的同濟堂，浙江省的會稽山、貝因美，廣西省的黑芝麻，河北省的老白干酒，貴州省的白酒王貴州茅臺，江西省的煌上煌，內蒙古的乳業巨頭伊利股份，山西省的山西汾酒，河北省植物蛋白飲料承德露露等都家喻戶曉。
二、從細分業務來看:酒類和乳制品收入規模最大
報告期內，酒類仍然是食品飲料業收入和利潤的主要構成板塊，尤其是白酒，有貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒等知名白酒企業。接著為乳制品類，有伊利股份、蒙牛乳業、光明乳業等乳業名企。再者為肉食制品類，有雙匯發展等肉制品名企。
酒類業務：酒類板塊以白酒王貴州茅臺居首，全年銷售額達到388.41億元；其次為啤酒王者青島啤酒，全年銷售額達到258.18億元；第三、第四名仍為白酒類的五糧液和洋河股份。由上圖所示，酒類板塊白酒企業占據了絕大部分，啤酒企業中除了青島啤酒和燕京啤酒稍有起色外，珠江啤酒、重慶啤酒、青青裸酒等可以說是地方特色酒了，而紅酒類企業銷售額較小，紅酒名企張裕A銷售額也僅47.18億元。
乳制品業務：為了更全面的分析市場情況，這次在乳制品板塊加入了在港交所上市的蒙牛乳業。雖然光明乳業、伊利股份、蒙牛乳業曾數次攻占行業老大位置，但近些年來伊利股份已戴穩皇冠，16年其乳制品業務收入591.72億元，其次為蒙牛乳業481.03億元，第三是光明乳業178.17億元。相較于前三位而言，其他乳制品企業規模較小，并且成長艱難，如曾赫赫有名的三元股份目前已經衰落，貝因美巨虧等。
可以說，乳企已經形成了寡頭壟斷局面。
肉食加工業務：相比較乳制品板塊，肉食加工業只有雙匯發展獨當一面，憑借著225.77億元的收入，比第二名上海梅林46.33億元的收入額足足多出了179.44億元。其他企業大致平分秋色。
調味品業務：在調味品業務方面，也一定程度上形成了海天味業一家獨霸的現象，公司依靠一瓶醬油，市值突破千億。
植物蛋白飲品業務：植物蛋白飲品業務規模較小，主要有承德露露25.21億元、維維股份20.55億元。
面食糕點業務：桃李面包面食糕點類業務營業總收入32.43億元，克明面業21.53億元，前不久上市的元祖股份14.68億元。
膳食營養品業務：該業務基本上也是一家獨霸，湯臣倍健全年膳食營養品業務營業總收入23.09億元。
休閑食品業務：主營瓜子花生等休閑食品的恰恰食品全年該類業務收入35.13億元，涪陵榨菜全年榨菜類銷售額11.21億元，好想你全年棗類銷售額20.72億元。
不少細分領域出現了一家獨大現象
從上述的數據分析可以看到，不管是乳制品、酒類還是調味品、肉類，大致都是巨頭占據了大部分市場份額，食品飲料業集中趨勢越來越明顯，強者恒強效應在食品飲料業上表現得很突出。從白酒制品茅臺、洋河、五糧液寡頭壟斷，乳制品伊利、蒙牛雙雄爭霸，肉制品雙匯發展一家獨霸，調味品海天味業鶴立雞群等都可以看出。
三、從行業整體來看：伊利最暢銷，茅臺最賺錢
在收入規模方面，伊利繼續領跑：伊利股份全年銷售額606.09億元，較去年同期稍微上漲0.41%，其次為雙匯發展，銷售額518.45億元，較去年同期增長15.99%；貴州茅臺營業總收入規模排行業第三為401.55億元，銷售額較去年同期大幅增長20.06%。
從下表看，業內全年銷售額高于80億元的企業，合計銷售額占到了行業的68.37%，去年同期為68.65%，行業集中度較高。
數據來源：牛牛金融研究中心
在凈利潤方面，茅臺日賺五千萬：貴州茅臺全年凈利潤179.31億元，較去年同期大增8.97%，其次為五糧液，凈利潤70.57億元，較去年同期大增10.08%；第三名為洋河股份，凈利潤58.05億元。龍頭伊利股份凈利潤56.69億元同比增長21.80%。
數據來源:牛牛金融研究中心
在二級市場表現方面，白酒公司市值最高：行業內市值達到240億元的公司有10家，前三位均是白酒類企業，龍頭伊利股份排行第四。
數據來源：choice，牛牛金融研究中心
在貨幣資金方面，茅臺和五糧液最不差錢：貴州茅臺、五糧液等白酒巨頭手握現金分別是其當期營業總收入的1.66倍和1.41倍，而行業內收入規模最大的伊利股份，這一比例僅為0.23。
數據來源：牛牛金融研究中心
貝因美繼續成行業虧損王
作為二胎概念的貝因美，盡管該公司嬰幼兒配方奶粉市場占有率達到了10.8%，排名第三，還是難逃其虧損事實，成為16年凈利潤虧損最多的企業，虧損數額達到了7.72億元。16年凈利潤虧損的企業總共有5家，其余四家分別是百潤股份、ST皇臺、海南椰島和蘭州黃河。
四、行業財務狀況同比表現有所下降
相較去年同期，16年行業整體經營狀況有所下降：
整體盈利能力稍稍下滑：2016年行業銷售毛利率均值為41.82%，而去年同期為42.36%。
整體報酬率有所下降：2016年行業總資產報酬率均值為8.47%，去年同期為8.50%。
整體成長力表現不佳：2016年行業收入同比增長率均值為8.20%，而去年同期為13.05%。
應收賬款額同比大增：2016年行業應收賬款額155.60億元，去年同期為117.43億元，同比增長32.5%，而收入額同比增長僅為9.73%。一定程度上表明行業資金回收風險有所提高。
但也有一些亮點，如：
虧損公司家數減?。喝晷袠I虧損公司5家，占比5.75%；去年同期為9家，占比10.11%，行業虧損有縮小趨勢。
整體營業周期有所好轉：2016年上半年行業營業周期均值為344.05天，去年同期為366.87天，雖然營業周期均值仍較高，但也表明行業整體經營狀況有所好轉。
整體負債水平不高：2016年行業資產負債率均值為32.12%，去年同期為33.48%，食品飲料業整體負債水平較低，與行業的現金直接交易特性相關。
總體來說，受制于宏觀環境的影響，除了白酒板塊等少數業務外，食品飲料行業的其他分支都可以說日子不好過。
值班編輯：唐清
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