大智慧8月12日晚間公告稱，擬90億定增收購湘財證券100%股權。這是國內資本市場上首單互聯網信息服務企業收購證券公司。通過此次收購，大智慧將獲得證券全牌照。
大智慧擬90億收購湘財證券
大智慧8月12日晚間公告稱，公司及全資子公司財匯科技擬與湘財證券股份有限公司現有股東簽署《重組意向書》，擬通過向湘財證券全體股東非公開發行大智慧股份及支付現金的方式購買湘財證券100%的股份，交易作價原則上不超過90億元。
本次交易分兩部分，其中全資子公司財匯科技擬以現金方式購買新湖控股持有的湘財證券1.12億股股份（占總股本3.5%），大智慧將擬以發行股份方式購買其他股東持有的剩余湘財證券30.85億股份（占總股本96.5%）。同時，大智慧擬募集配套資金用于向湘財證券增加資本金、補充湘財證券的營運資金。
公告稱，大智慧所處互聯網金融信息服務行業，為形成與證券公司的深度戰略合作，整合資源、發揮協同效應，尋求適應目前互聯網金融高速發展的盈利模式，尋找新的盈利增長點，因此公司擬收購湘財證券的股權。本次重組完成后大智慧與湘財證券將發揮協同效應，并提升雙方的盈利能力和綜合競爭力。
湘財證券2014年半年報顯示，截至今年上半年，公司總股本31.97億股，總資產167.72億元，凈資產37.13億元；營業收入5.31億元，歸屬于母公司股東的凈利潤1.97億元。
據相關資料，目前湘財證券擁有1500余億客戶資產、100余萬客戶、53家營業部、4家分公司、2家子公司；是擁有全牌照證券業務及多項創新業務資格的全國性綜合金融服務提供商。
從湘財證券股東名單上看，其最大股東為新湖控股有限公司，持股比例為71.15%。上市公司中，新湖中寶持股3.44%、華升股份持股2.29%、電廣傳媒持股1.13%、長城信息和金瑞科技持股比例分別為0.10%和0.08%。
大智慧收編湘財證券，或為上述上市公司帶來短期利好信號。
大智慧或成首家持證券全牌照互聯網公司
大智慧在收編湘財證券的公告中稱，本次交易旨在與湘財證券發揮協同效應，尋求適應目前互聯網金融高速發展的盈利模式，尋找新的盈利增長點，而與證券公司的深度戰略合作。收購若完成，大智慧將成為首家擁有證券全牌照的互聯網企業。
此前，二者關系一直不錯，早在2009年雙方就結成戰略合作伙伴，在技術開發、資源共享等方面建立長期的合作，而進軍互聯網金融也一直在大智慧董事長張長虹的計劃之中。
去年3月15日，中國證券業協會發布《證券公司開立客戶賬戶規范的通知》，取消了現場開戶的硬性規定，客戶可通過見證、網上及證監會認可的其他方式開立賬戶，該辦法引發了券商界地震，業內人士紛紛表示互聯網企業會把傭金率壓低至零。此后，包括大智慧在內的多家互聯網公司著手籌備“電子證券”業務。
去年9月，張長虹就對外表示，互聯網金融會取得長足進步，市場已經在跨界，所有資源都會打通，擁有龐大用戶金融終端和互聯網公司將獲得非常大的發展空間。
網絡渠道方面，大智慧擁有多年金融信息服務的經驗具有龐大的互聯網金融用戶基礎。湘財證券屬全國性綜合類券商，在全國擁有53家營業部，服務全國100多萬投資者。大規模的用戶量以及全面的網點分布為網絡渠道的暢通提供了客戶基礎，且未來通過互聯網流量變現及網絡新增客戶導入量存在巨大的想象空間。
大數據方面，湘財證券互聯網金融業務有望完美嫁接大智慧大數據。大智慧上市以來在數據方面的投入非常可觀，已涵蓋全球200家交易所證券與指數行情，提供證券（公司）資料、基金、理財、固定收益、商品、外匯、衍生品、宏觀經濟、行業數據、人物、投行、研報、新聞輿情等內容。
盡管大智慧去年積極申請券商牌照，但結果可能并不樂觀，于今年主動提出放棄參加2013年咨詢機構年檢。事實上，證券投資咨詢業務一直是大智慧的重要業務之一，在其他業務尚難以構成有效支撐點的背景下，現有的投顧業務難以替代。此次收編湘財證券，大智慧確實可以長舒一口氣。
證券行業去年開始進入了并購潮，上海證券被國泰君安收編、申萬吞并宏源證券、中紡投資重組安信證券。在互聯網金融大潮之下，行業整合不可避免。
湘財圓主板上市夢
老牌券商湘財證券成立于1999，是首家全國性綜合類證券公司。該公司于2014年1月24日掛牌新三板，也是新三板第一家金融機構。湘財證券去年底就已表露出上市意圖，其謀求主板IPO不得后，于今年年初轉投新三板，在擴容的266家公司中，以31.97億股的股本總額飽受關注。
據該公司8月8日披露的2014年半年報顯示，截止今年6月30日母公司凈資本為29.36億元，較去年12月31日的27.63億元，增加1.73億元。
上半年，公司實現營業收入5.31億元，同比增長42.25%，凈利潤為1.9億，較去年6491萬同比增長203%。每股收益0.06元，每股凈資產1.16元。
該公司5.31億營收中，經紀業務、自營投資業務、信用交易和投行業務營業收入占公司營業收入比例分別為55.44%、23.09%、12.52%、6.47%。從收入構成看，自營投資業務和信用交易業務收入增長是推動上半年公司營業收入增長的主要原因。
本次收購，已是第五家新三板公司被二級市場公司收購的新三板掛牌企業。此前的四家，分別是新冠億碳、金豪制藥、瑞翼信息及屹通信息。
金豪制藥尚未披露價格，新冠億碳的兩個子公司被并購估值近1億元，瑞翼信息被通鼎光電收購了51%股權，東方國信擬4.5億元收購屹通信息100%股權。新三板公司似乎快成了上市公司“選秀池”。
股權結構或發生變化
這場交易，將給大智慧帶來怎樣的股權結構變化，還有待觀察。
根據大智慧公告，財匯科技以現金方式向新湖控股購買湘財證券111,903,956股股份（占總股本的3.5%），湘財證券其他股東所持該公司的其余股份由大智慧以新增發行股份作為對價進行購買，即各股東以截至交割日所持合計3,085,351,922股湘財證券股份（占總股本的96.5%）按比例折換為大智慧新增發行的股份。
在購買資產同時，大智慧將募集配套資金用于向湘財證券增加資本金、補充湘財證券的營運資金。
湘財證券原大股東為新湖控股有限公司實為新湖集團子公司，持股比例為71.15%，同為新湖集團的子公司的新湖中寶持股比例為3.44%。
而新湖中寶此前也曾入股大智慧。公開是資料顯示，2009年10月年新湖中寶以3.52億元突擊入股大智慧，成為其第二大股東。然而自2013年開始，作為大智慧的第一大流通股股東的新湖中寶一再減持其股票。
值得玩味的是就在兩個月前，新湖中寶公告稱，已清倉大智慧所有12131.49萬股。
若按大智慧停牌前5.98元的價格計算，近120億的市值，再加上湘財證券90億估值，交易完成后大智慧將有超200億市值。其中，大智慧董事長張長虹持當前股份55.58%約合66億元，而這與湘財證券的股東新湖系旗鼓相當。
大智慧的股權結構將發生怎樣的變化，或有待詳細的收購方案出來后方能知曉。
但是，大智慧與湘財證券的重組，對湘財證券而言，將極大地抬高其價值。
如此前騰訊與國金證券的合作，就有券商分析指出，互聯網估值將更多體現客戶流量增長,及其創造價值的可能性。通過與騰訊合作,國金證券可以將觸角由四川擴展至全國。國金證券的估值將從一個傳統券商向互聯網行業估值靠攏。此次大智慧與湘財證券重組,同樣如此。本次重組將充分發揮雙方的核心優勢，實現資源優勢互補，也將使得湘財證券完成從傳統估值向互聯網估值的切換。
