策略指數基金，或者說SmartBeta類指數基金，是我們很喜歡的一類品種。
螺絲釘前段時間加入了國內「SmartBeta論壇50人」，最近也在寫這類基金的相關文章～
提到這類基金，不能不提美股市場的品種。
在美股，策略指數基金發展的比較早，到目前為止，有1000多只相關品種，總規模接近一萬億美元，而且發展非常迅速。
從2009年到2018年，在美股市場上，指數基金的總規模從7000多億，增長到3.4萬億美元。
規模的年復合增長率達到了18%。
而美股策略指數基金發展速度更快。規模從2012年的2800億，增長到了9990億美元。
規模的年復合增長率達到了29%。
美股投資者，喜歡什么樣的策略指數基金呢？
美股策略指數基金
我們看看截止到2019年5月份，美股規模最大的策略指數基金排名：
VTV：先鋒領航價值，采用價值策略，規模470億美元。
IWF：羅素1000成長，采用成長策略，規模430億美元。
VUG：先鋒領航成長，采用成長策略，規模390億美元。
IWD：羅素1000價值，采用價值策略，規模340億美元。
VIG：先鋒領航紅利，采用紅利策略，規模340億美元。
USMV：低波動，采用低波動策略，規模267億美元。
VYM：先鋒領航紅利，采用紅利策略，規模235億美元。
IVW：標普500成長，采用成長策略，規模229億美元。
SDY：標普紅利，采用紅利策略，規模184億美元。
DVY：采用紅利策略，規模171億美元。
這是規模排名前十大的策略指數基金。
從名字上，也可以看出它們用的策略是什么。
紅利、價值、成長、低波動，這是最受歡迎的四類策略指數基金。
價值策略和成長策略是一對CP，形影不離，通常來說，美股基金公司開發了價值，也會開發成長。
上面排名前四名的，就是先鋒領航旗下的價值和成長策略指數基金，以及iShares旗下的價值和成長策略指數基金。
紅利策略也是很受歡迎的，數量非常多。
其實單單統計指數基金的規模，紅利指數基金的總規模是最高的。
低波動策略的指數基金總規模也比較高。
還有一類規模和數量也比較大的策略基金：質量類。
質量類的指數基金數量也很多，只不過單只規模沒有排進前十。
A股策略指數基金
A股策略指數基金，誕生的時間晚一些，在最近十年才開始興起和發展，并且有些方面和美股并不太一樣。
目前A股也是紅利類指數基金的規模最大、數量最多，這點是一致的。
質量類指數（基本面、高ROE等）和低波動類指數，A股這幾年也在迅速興起。
A股價值類指數的規模也不小，并且遠比A股成長類指數的規模更大。A股有成長類指數基金，但數量少、規模比對應價值策略指數基金的規模小。
這是跟美股有區別的地方，美股的價值基金和成長基金的規模差不多。
這可能跟A股長期給成長股的估值過高有關系。
在A股成長策略的收益比價值策略要低一些。
比如說，滬深300指數有對應的300價值和300成長指數。
這兩個指數一同誕生，但收益是有差距的。
從2004年底至2019年的6月底，加上分紅收益，
300價值指數從1000點上漲到7100點。
300成長指數從1000點上漲到5761點。
滬深300指數從1000點上漲到4779點。
價值策略和成長策略都是有效的，都跑贏了300指數，但A股價值策略的收益明顯要更高一些。
從估值上，300價值市盈率8-9倍左右，300成長市盈率則是16-17倍，相差較大。
A股給成長股的估值過高，導致價值類指數的收益要好不少。
像有的基金公司同時有300價值和300成長指數基金，前者規模幾億，后者只有幾十萬，瀕臨清盤。
其他成長策略的指數基金的規模也很難起來。
反而是A股質量類指數基金，規模遠超成長類指數。代表就是基本面指數基金、高ROE指數基金。
所以螺絲釘估計，未來A股的策略指數基金，紅利、價值、質量、低波動，會是A股策略指數基金的主力軍～
這也是我們經常投資的四類基金品種。之后我們分析策略指數基金，也主要是圍繞這四類品種來入手。
作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）
