橋水基金是世界上規模最大的對沖基金，橋水基金的創始人雷·達里奧也是全球最會賺錢的對沖基金大佬之一，被外媒稱為投資界的喬布斯。
達里奧到底有多會賺錢呢？
采訪過他的世界級潛能專家托尼·羅賓斯寫到：達里奧1991年推出的純阿爾法策略對沖基金年化收益率達到21%，而且極少虧錢，即使是在全世界都崩潰了的2008年，也獲得了17%的收益率。
除了純阿爾法策略，達里奧還設計一種能夠穿越所有不同的經濟環境的投資組合，他希望不管經濟狀況是好還是壞，這個策略都能夠表現良好，而且就算是他不在了，這個策略也能繼續在承擔最小風險的前提下賺最多的錢。
這個策略，叫做全天候投資策略，1996年第一次公開亮相。4年后的2000年，網絡股泡沫破裂，股市三年暴跌一半，但達里奧的全天候投資策略順利通過了這次大考，表現得非常出色。
人們將這個策略用歷史數據進行回測發現：1974—2013年這40年里，該策略的年化收益率接近10%，40年中只有6年出現了虧損，平均下來虧損幅度只有不到1.5%，就算是虧得最多的一年也只虧了不到4%。
大家現在一定很想知道達里奧的這套方法是什么吧！在正式揭開自己驚人的投資秘密之前，達里奧第一步想要粉碎我們的傳統投資觀念，他向我們證明了，傳統認為的平衡投資組合，其實并不平衡。
一般來說傳統的平衡投資組合，是這樣分配資金的：50%買股票，50%買債券，如果是更加激進一點的話可以是6∶4或7∶3，但我們用5∶5舉例，這樣更好理解。
這意味著如果你手上有10萬塊錢，那就是5萬投到債券上，5萬投到股票上。也許你以為這樣做就已經分散投資了。但實際上，你承受的風險比你想的多得多。為什么呢？
達里奧指出：因為股票風險要比債券風險高3倍，這里說的風險是指波動性。
他提醒到：“持有一半股票一半債券的組合，你其實是讓這一半股票承擔了整個組合95%的風險！”
“大多數投資組合，它們都有一個非常強烈的偏斜趨勢，那就是在股市行情好的時候組合表現得非常好，在股市行情糟糕的時候組合表現得非常糟糕。”
所以這么做實際上并沒有做到真正的分散風險，你的錢雖然分成了相同的兩部分，但是你的投資風險并沒有因此就分成了相同的兩半，所以并沒有實現平衡！
不同類型資產的風險收益有高有低，所以更好的資金分配方式是根據風險收益比高低來分配，而不是簡單地平均分。
達里奧還分享了他第二個非傳統投資智慧，他說：
有件事我們絕對可以肯定：那就是每一種投資品都會遇到一個理想的環境。遇到這種環境，這種投資就爆發了。換句話說，就是每樣東西都有它自己的好季節。
比如房地產：21世紀剛開始那幾年，美國人瘋狂地買房子，不僅僅是因為利率很低，更是因為房價在瘋漲，他們不想錯過這樣發大財的機會。2001到2007年，美國房產抵押貸款額只用了6年時間就超過之前100年的量。
哪一種環境會強有力地推動房子價格上漲呢？答案是通貨膨脹。但是到了2009年，美國通貨緊縮，結果房價大跌。
那股票呢？股票在通貨膨脹期間表現也還可以。如果是溫和的通貨膨脹，物價持續上漲，更高的物價意味著生產商品和服務的上市公司有機會賺到更多的錢。
但債券就完全不同了，比如美國國債，它更喜歡通貨緊縮，因為通貨緊縮常常伴隨著利率下降，債券價格就會上漲。
達里奧分析了所有這些資產類型最簡單也是最重要的區別，總結出只有4種情況能夠推動資產的價格變化。
這四種情況就是：一，通貨膨脹；二，通貨緊縮；三，提高經濟增長率；四，降低經濟增長率。
達里奧進一步歸納出4種經濟季節，代表可能出現的4種不同的經濟環境，它們最終會影響各種資產價格上漲或者下跌：
第一個經濟季節是通貨膨脹高于預期（價格上漲）；第二個是通貨膨脹低于預期（或者通貨緊縮），第三個是經濟增長率高于預期；第四個是經濟增長率低于預期。
達里奧說，如果只有這4種潛在的經濟季節，那么你應該把你的風險分成4個等份，分別配置到4個季節各自最有利的不同類型的資產上面。
這聽起來有點復雜，他解釋說：“我知道，對于所有資產類型來說，有有利的經濟環境，也有不利的經濟環境，有好的季節，也有壞的季節。“
這也正是為什么他要稱這種策略叫做全天候投資策略的原因，因為金融世界和大自然一樣，也有4個季節，雖然沒有人能預測接下來會是什么季節，但是用這種投資方法的話，每一個季節你的資產都能得到保護，所以你是全天候受到保護的。
這聽起來是不是很酷呢？我們并不打算預測未來，因為沒有人知道未來會是什么樣子的。我們確實只能知道一點，那就是我們未來可能要面對的只有4種季節。
所以用這種全天候投資策略，我們就能夠知道，不管遇到的是什么季節，我們的投資都會表現得很好。
那在每一種經濟季節里面，哪一類資產類型會表現得比較好呢？
第一個經濟季節是通貨膨脹高于預期，在這個季節里面達里奧認為商品或者黃金還有通貨膨脹保值國債會表現得比較好。
第二個季節是通貨膨脹低于預期或者通貨緊縮，在這樣的環境里面達里奧認為美國國債還有股票會表現得比較好。
第三個經濟季節是經濟增長率高于預期，在這種情況下股票、公司債券還有商品黃金都會表現得比較好。
第四種經濟季節是經濟增長率低于預期，在這個季節里面達里奧認為美國國債還有通貨膨脹保值國債相對來說會表現比較好。
現在，我們已經知道了這4個季節里面表現最好的資產有哪些了，如果把全天候投資策略落實到執行層面，我們應該以什么樣的比例在這些不同的資產類別中分配資金，才能以最低的風險得到最高的回報呢？
對于這個問題，達里奧也給出了一個投資組合樣板，這個資產配置方案能夠在任何市場環境下面，只冒最低水平的風險，獲得高收益。這個神奇的投資秘方是什么呢？
完整內容，盡在《達里奧投資策略13講》
比美聯儲還精確的“投資界喬布斯”——橋水基金達里奧，獨創的投資策略大公開，給你一套穿越經濟周期的投資原則！
