47、關于融創的企業文化和公司戰略。從孫宏斌順馳失敗這件事上，我們可以看到，當時，順馳的策略是擴張，一直擴張，幾年間從1個億做到100多個億，最后一年銷售量已經超過了萬科，成為了全國老大。但是，當順馳正在突飛猛進向全國擴張，買了幾十塊地的時候，甚至還有幾塊地王，得罪了很多本地地產同行，這時候，突然遇到了2004年國家命令銀行停止向房地產公司貸款。上市融資當時由于項目太多，進展也很緩慢。后面，不得已，孫宏斌低價把順馳賣給了路勁集團。當時，摩根斯坦利也有意收購，孫宏斌覺得條件太苛刻，就沒有答應。短短幾年的時間，孫宏斌就把順馳做到了行業第一、第二，雖然失敗，但是這個經歷對孫宏斌，對融創都是非常寶貴的財富。同時，也為融創注入了順馳那種奮斗、進取的企業家精神。其實現在融創收購萬達、前面收購綠城，佳兆業也是低價拿地策略，他實際上扮演的是華融的角色，但是他比華融機制要好多了。
順馳的失敗一是擴張太快，第二就是監管缺位。目前看，融創幾百億本金撬動幾千億銷售、幾萬億貨值，快速擴張的思路和順馳是一致的。在風險把控上，目前，孫宏斌極力避免和預防這方面的風險，拿地更加理性了，先后放棄過幾塊地王。他要求毛利率一定要守住30%這條底線，毛利率在30%以上他才做，否則就放棄不做了。現在他拿地也是通過收購的方式比較多，拿地便宜，通過招拍掛方式競價的比較少。以上這都是融創進化的表現。同時呢，給下面以充分的信任，把員工和企業利益綁在一起，增加了企業的執行力和活力。這是目前融創的主要戰略。另外，孫宏斌一直想把融創和國際接軌，在國外買地賣房子是行不通的，于是，他就把管理和資本與國際接軌。他去哈佛讀了MBA，引入了西方開放式管理模式，資本引入了雷曼、新天域資本、德意志銀行等。未來融創目標市場就是消費升級，賺5%最有錢人的錢。
房企的核心能力就是拿地，融創逆勢拿地是很了不起的，逆勢拿地不僅僅靠魄力，更需要深刻的洞察力，你必須買到好的地段，買到好地。就像投資股票，賺錢其實是不容易的，必須敢于逆勢投資、重倉投資。但是，僅僅是逆勢就能賺錢嗎，現在康美、分眾、樂視都跌下來了，你去抄底？分分鐘被套牢。
48、我在小盤股上是虧過錢的，虧了90%。這個對我是刻骨銘心的，從那以后我就不投小盤股了，后面的投資我就非常注意這個風險，只投行業龍頭，非龍頭我應該都不投了，再好我也不會投，因為失敗過一次，這種經驗、教訓是非常深刻而寶貴的！（泰禾、奧園、旭輝）
49、一般投資就連企業家自己都不知是否未來能取得成功，那么我們投資一個企業就能確定這個企業會成功嗎？我認為都是預測不了的，都是走一步看一步。我們只能看到這個公司管理層比較厲害，慢慢越變越好，在行業競爭中不斷地處于有利地位。我們投資融創也是這個道理，我認為融創萬億市值只是一個方向，可能3、4年，5、6年、10年都是有可能的，還是有失敗概率的，就連孫宏斌自己也確定不了的，只能說我們分析的邏輯是站得住腳的，未來八九成、七八成勝率就可以了，沒有人能有百分百的勝率的，戰場瞬息萬變，中間突發性危機是很難預測的。所以，我們一定要敬畏市場、敬畏風險。投資融創且行且珍惜，一定不要用杠桿，用閑錢投資。
50、全世界這么多股神，他們在錢到了一定規模，沒地方去的時候，是一定要轉型的。比如，巴菲特買的就全是壟斷，坐地生錢的生意。李嘉誠買的是加拿大、英國的水電，也是壟斷、排他性的生意。同樣的，我們可以看到孫宏斌搞文旅也是這個思路，對標迪士尼大消費、消費升級、坐地生錢。雖然開始投資賈躍亭失敗了，但我認為方向是正確的，我們作為股東是幸運的。
51、銀行和地產。銀行是利潤前置風險后置，銀行貸款放出去，經理們飯吃完飯了，回扣拿到，就確認了報表利潤，未來貸款還不上就成了呆賬、壞賬。那么你買銀行股票風險就甩給未來的你。融創茂就不一樣，一次性投入，錢都投入進去了，后面就不用投錢了。那么你買融創的股票，未來的利潤就都是你的，坐地收錢，20%的利潤率，秒殺銀行。融創茂5年、10年之后，大把的現金流，銀行5年、10年之后一個壞賬就把他利潤干沒了。
所以說銀行是遠不如融創茂的賺錢模式的，招行再怎么跌（6月25日小黑天鵝），跌10%我也看不上，跌到4倍市盈率我也看不上，他還是不如地產。融創的明年報表利潤釋放以后，市盈率就是4倍。招行4倍、融創4倍我還是選融創，招行前面有4大銀行擋著，超越四大行的機會很小，而融創在地產前4大龍頭中已經占了1個位置。
52、融創和新城對比：1、融創茂高舉高打，1個規模相當于幾個吾悅廣場那么大，投入、設計方方面面都比吾悅廣場要好一點。2、融創定位一二線城市，新城吾悅廣場定位三四線城市。3、融創收購了萬達廣場，萬達團隊經過將近20年積累，是很牛B的，之前全部賣給了融創，融創撿了個大便宜，融創等于是繼承了國內最好的文旅團隊。4、目前融創管理的物業資產全國第一，全世界第一。因此，我猜測未來中國的迪士尼就是融創。
53、行業、生意選擇上，做富人的生意最牛B，富人在哪方面支出就做哪方面生意。富人喝茅臺、五糧液，我們就買茅臺、五糧液的股票，富人買奢侈品，我們就買LV的股票，富人買珠寶，我們就買周大福、老鳳祥的股票。但是，富人支出最多的就是買房子，買好房子。所以我們就買高端房產的股票，將來富人買房子的支出會給我們創造巨額的利潤，這種賺錢模式會超越茅臺、五糧液，也會超過LV,也會超過周大福、老鳳祥。融創的市值一定會過萬億，因為他做的是富人所有消費升級中支出最大的一塊。這還不算富人出門吃喝玩樂（融創茂）的支出。單就房子這一塊就能支持萬億市值，加上融創茂也能支持萬億市值，加到一塊就是2萬億。
54、五糧液現在漲的好，大家一定要反著想，想什么呢？五糧液現漲的好，不就是因為有200億利潤嗎，25倍估值。當年70億利潤的時候給500億市值，現在200多億利潤給25倍估值，市值不就漲了10倍變成5000億嗎？
2018年融創160億利潤，給融創1500億市值，8、9倍估值。將來融創爆發出600億利潤的時候，我給15倍估值，9000億市值可不可以呢？那是一定可以的。9000億市值漲6倍，到230、240塊錢，滿意了吧？就是這樣的概念和邏輯。五糧液漲上來非常簡單，經歷了戴維斯雙擊，融創拿5年也要經歷戴維斯雙擊，確定性很強。
人家五糧液這波賺8倍的人，14年一直等到了19年，堅守了5年。我就在五糧液這個群里，好多人都是拿了4、5年，你要想賺4、5倍，至少要拿4、5年才行呀，1、2年賺8倍可能性不大的，一定要拿住，最起碼要有3年痛苦的堅守。
茅臺、五糧液今天這么牛B，你要思考這其中的邏輯，就是因為當年在白酒危機的時候太傻B了，1000億市值500億市值漲到1.3萬億、5000億市值，將來地產龍頭牛B就是因為今天太傻B了。我們在大家意識到之前已經提前介入，待到地產龍頭牛B的時候，我們就是今天茅臺、五糧液這波人。
55、買股票，看準就梭哈。擇時，本質上是不懂投資，預測短線的行為。比如你買東西，200元的東西賣39，非得等到它跌倒38？這種人只看小利益，以為市場會按照自己的意志回調低買。三年回本，還擇時？
56、迪士尼年收入4000億，利潤1000億，市值1.7萬億。融創就是對標迪士尼的公司，中國14億人口，融創未來8000億、1.5萬億、2萬億、3萬億都有可能。我們做股票就要看10年，等市場糾正偏見，類似15買五糧液拿5年8倍，再換融創5年6倍，10年50倍，這就是復利的威力。
57、關于7月1日新城控股暴雷。雖然投資價值打了折扣，但我認為不會發生崩盤風險，讓時間驗證吧。
當年我選擇融創，沒有分倉新城，主要邏輯就是老孫的學歷、背景，融創的產品、買地、貨值、去化、土地位置等，這些邏輯目前看沒有變化。
現在如果有當年5年回本的強壟斷五糧液的機會，或者是當年88跌到11的比亞迪的機會，我會分倉，問題是現在沒有啊，萬科、保利，真的下不了手。保利可能還湊合，分個10%。但是保利ROE低、國企，市值和融創一樣，貨值不如融創，只有融創一半，舍不得分。
選擇了投資這條路，就必須認，選錯了是運氣不好，比如老王這事，誰能躲開。碧桂園我倒是覺得不錯，一個月銷售820億，市值才不到2000億，機會還是不錯的。其實碧桂園、綠地、泰禾我都買過（都是幾百股1000股），都不如融創。所以，集中還是分散，關鍵還是對公司的了解程度。有強邏輯作為支撐，不能為了分散而分散。
我認為新城能漲回來，新城資金鏈出問題的概率不高，新城對小股東還是不錯的，每股分紅1.5，明年分紅到2塊，很好了。我一般不會在踩踏的時候賣股票的，買可以，但是不能賣，尤其不能和眾人一個方向。新城這屬于個人私生活，性質不一樣，公司老大換成他兒子，團隊穩定，業務沒有受影響。道德批判過段時間就過去了。新城今年銷售應該沒問題，即使賣2200億，目前的市值也是4年回本。暴雷前新城是3年回本，歷史上哪個暴雷公司3年回本？而且其他暴雷都是實質性的雷，和公司業務、基本面相關的，新城屬于領導個人癖好，私生活。新城攤子鋪的太大，各地政府的合作，利益問題糾葛在一起，沒那么容易崩盤的，最后只能淡化影響。
最近3個交易日，每天都開盤買入港股新城，剛剛把港股新城加到了20萬股，這20萬股，100萬多點，明年分紅就近10萬了。7%到8%分紅率。好機會，股票投資就是要逆勢，看透事物本質，不能隨大溜。
我買新城主要就是看吾悅廣場出租率這個數據，這個數據可是真實的，出租率97%以上，黃金地段。將來再過10年，搞200個到300個吾悅廣場（現在是118個），每年租金就300億了。足以支撐5000億市值。看看香港，商鋪值錢。今天新城4個跌停了。28附近是底部的概率很高，大概率抄底新城又是一個經典案例。
